螺紋鋼期貨周總結(jié)：可憐封庫路 猶行夢(mèng)里人

一、復(fù)盤

　　庫存的壓力終于在盤面體現(xiàn)，本周螺紋主力合約在回補(bǔ)小時(shí)缺口后繼續(xù)下殺，最低跌至3663，報(bào)收3709，跌幅7.83%。成交量顯著增加，持倉量由于近遠(yuǎn)月移倉已經(jīng)開始初現(xiàn)端倪，故只增倉8.6萬手（1810合約增倉42萬手）。上周周報(bào)已經(jīng)提到了8周內(nèi)05螺紋已沒有多少上漲空間以及廣州螺紋創(chuàng)紀(jì)錄庫存有崩盤危機(jī)，但仍沒有料到下跌會(huì)來的如此迅速和猛烈。需求的不及預(yù)期讓原本信心滿滿的多頭踩踏式撤退，但其實(shí)仔細(xì)想想，剛過陰歷十五一開工庫存就會(huì)迅速下降？顯然是不現(xiàn)實(shí)的。那為何多頭直到本周才反應(yīng)過來？?jī)芍芮暗膸齑媲闆r就已經(jīng)可見一斑了，但期貨價(jià)格仍在高位不斷向上沖擊，頗有不創(chuàng)新高不回頭的架勢(shì)。2月底的周報(bào)中我們說過，這種沒有現(xiàn)貨成交的期貨上漲，最終結(jié)果只能是抬高鋼廠結(jié)算價(jià)，坑的卻是被動(dòng)囤貨的鋼廠協(xié)議戶和貿(mào)易商，我們甚至一度懷疑是不是有一個(gè)名為“中國(guó)鋼廠聯(lián)盟”的組織在刻意托著期貨來抬高二月冬儲(chǔ)結(jié)算價(jià)。而冬儲(chǔ)這個(gè)坑，可能剛剛開始挖......

　　二、當(dāng)前局勢(shì)分析

　　1.技術(shù)面：

　　螺紋的周線macd綠柱已經(jīng)開始明顯拉長(zhǎng)，5周均線掉頭下破10周均線，且有繼續(xù)下破20均的態(tài)勢(shì)，但仍沒有突破其周線震蕩大區(qū)間。日線級(jí)別就比較難看了，已經(jīng)跌破布林帶底部和所有均線，且所有均線都是斜率為負(fù)的下行方向。

　　2.基本面：

　　3月8日庫存數(shù)據(jù)顯示，庫存仍在上漲，雖幅度有些下降，但趨勢(shì)依舊未改變。今年過年較晚，需求來得慢也是情理之中的事。不過目前的社會(huì)庫存量已經(jīng)達(dá)到了近五年之最，上周周報(bào)我們提過，除非需求出現(xiàn)出人意料的爆發(fā)或限產(chǎn)極端嚴(yán)苛，否則難以消化如此大的庫存基數(shù)。外加315大限結(jié)束復(fù)產(chǎn)開始的預(yù)期存在，故中期看，整個(gè)螺紋基本面的利好的確有限。

　　廣州和山東2017上半年熱卷崩盤的情形仍歷歷在目，今年卻極有可能在螺紋上重演。貪婪的本性會(huì)讓人們只記得2016年和2017年冬儲(chǔ)螺紋的輝煌，而忘卻了熱卷崩盤的彷徨。還好螺紋現(xiàn)貨的跌幅還不足以打破托盤資金的風(fēng)控線，故現(xiàn)貨目前還未如期貨般恐慌，周五下午甚至一度出現(xiàn)封庫挺價(jià)的情況出現(xiàn)。但這種封庫行為到底是抵制恐慌的理智還是不舍割肉的情懷？還是后者的可能性大一些。

　　地方的救市節(jié)目依舊在不斷上演，3月10日唐山邯鄲以及天津的軋鋼廠都被二級(jí)預(yù)警停產(chǎn)。但這種小規(guī)模的救市對(duì)目前中期的跌勢(shì)影響不會(huì)很大。

　　3.

　　宏觀面：

　　人民幣高位震蕩。原油繼續(xù)在55-65美金震蕩整理。整個(gè)宏觀面有一定的通脹預(yù)期。2018年整個(gè)社會(huì)資金面預(yù)期依舊偏緊，綜合利率進(jìn)一步走高。

　　三、未來走勢(shì)預(yù)判

　　周五收盤后的封庫行為和周末的地方救市多少會(huì)給盤面帶來少許反彈，但3900點(diǎn)的壓力非常大。甚至可以說，如果盤面能在3900點(diǎn)以上運(yùn)行2小時(shí)以上，那么這波下跌大概率就結(jié)束了。周線級(jí)別的下方支撐位在3550點(diǎn)附近，這將是下一次下跌的重要爭(zhēng)奪位置。

　　四、應(yīng)對(duì)策略

　　1.期螺3800-3900點(diǎn)分批建空。3900以上運(yùn)行2小時(shí)應(yīng)止損離場(chǎng)，3600點(diǎn)附近平倉。

　　2.年前多次建議過的買現(xiàn)拋期的基差套利已經(jīng)逐漸體現(xiàn)利潤(rùn)。從下圖我們可以看出，一個(gè)月的時(shí)間獲利應(yīng)有200點(diǎn)左右，除去資金利息50元仍有上百點(diǎn)的利潤(rùn)空間。期現(xiàn)結(jié)合就是在不確定的行情中盡力把握確定的利潤(rùn)。

　　3.上周建議的鐵礦逢低做多策略應(yīng)在周一暫時(shí)逢高止損，離場(chǎng)觀望。

　　五、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。