金融防風險要做好政策儲備

　　今年政府工作報告提出，推動重大風險防范化解取得明顯進展。當前我國經(jīng)濟金融風險總體可控，要標本兼治，有效消除風險隱患。要實現(xiàn)這一目標，必須清晰識別我國金融體系中潛藏的風險，做好政策儲備和應(yīng)急預(yù)案，打贏這一場硬仗。

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進形成金融和實體經(jīng)濟、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點領(lǐng)域風險防范和處置，堅決打擊違法違規(guī)金融活動，加強薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。2018年政府工作報告提出，當前我國經(jīng)濟金融風險總體可控，要標本兼治，有效消除風險隱患。這些描述，既是對我國當前金融風險水平的科學判斷，也指明了金融防風險工作的重點。

　　從宏觀層面來看，當前面臨的金融風險主要是高杠桿和流動性風險。我國社會融資規(guī)模長期保持兩位數(shù)以上的高增速，2013年以來，主要對接基建和地產(chǎn)融資的非標融資逐漸興起。銀行資金通過投資非標資產(chǎn)，大量流入基建和地產(chǎn)領(lǐng)域，實體經(jīng)濟進入加杠桿的過程。與此同時，我國居民部門杠桿率近年來也在快速上升。數(shù)據(jù)顯示，最近10年居民金融負債增加了3倍以上，居民貸款占總貸款的比值由2007年的不足20%上升到2017年11月的33.58%。

　　在企業(yè)層面，部分企業(yè)債務(wù)風險突出。數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來，共計發(fā)生過159起債券違約。業(yè)內(nèi)人士認為，在經(jīng)濟增速換擋期、地方政府債務(wù)從嚴監(jiān)管、流動性趨緊、金融去杠桿、市場利率不斷上行的大背景下，過去依靠高杠桿模式過度擴張的企業(yè)信用風險正在不斷累積。

　　在金融機構(gòu)層面，金融業(yè)存在銀行不良貸款風險、影子銀行風險；資產(chǎn)管理行業(yè)存在發(fā)展不規(guī)范、多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題；各類金融控股公司快速發(fā)展，部分企業(yè)熱衷投資金融業(yè)；部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以普惠金融為名，行龐氏騙局之實。在證券市場，股票質(zhì)押規(guī)模和比例近幾年不斷攀升，給金融機構(gòu)帶來了潛在風險。

　　防控金融風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，是今后一段時期金融工作的重點之一。從根本上來看，防控金融風險，就是要促使金融回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本源，杜絕金融業(yè)自我繁榮、脫實向虛的情況。金融業(yè)要專注主業(yè)，注重發(fā)展普惠金融、科技金融和綠色金融，引導更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。充分發(fā)揮金融業(yè)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的支持作用，支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。

　　在監(jiān)管層面，要加快金融體制改革。在監(jiān)管方向、監(jiān)管政策方面強化統(tǒng)籌，加強監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)同作業(yè)，統(tǒng)一監(jiān)管目標、監(jiān)管標準、監(jiān)管步調(diào)，加快由機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管、行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，減少監(jiān)管“盲區(qū)”“真空”以及監(jiān)管套利行為，補足監(jiān)管短板。同時，要推動金融機構(gòu)完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度，優(yōu)化公司法人治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)；推動金融機構(gòu)建立科學有效、公平合理的激勵約束機制，完善風險管理框架和風險內(nèi)控機制。

　　房地產(chǎn)市場和地方政府債務(wù)是普遍關(guān)注的風險點。一方面，要著力防范房地產(chǎn)泡沫風險，控制居民杠桿率過快增長，發(fā)揮金融工具的匹配性，支持租購并舉住房制度建設(shè)。另一方面，應(yīng)當完善地方政府債務(wù)管理體系，進一步規(guī)范地方政府舉債行為，厘清相關(guān)主體責任邊界，避免多頭管理。健全地方債務(wù)監(jiān)督機制，進一步完善地方債務(wù)的信息披露制度，加強審計部門的監(jiān)督職能。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。