“金九”是否可期？不銹鋼歷年數(shù)據(jù)表現(xiàn)及鋼市現(xiàn)狀分析

前言：8月即將收尾，不銹鋼行情表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，讓市場對“金九銀十”的旺季預(yù)期有所搖擺，那我們從近三年9月份不銹鋼價格數(shù)據(jù)來觀察趨勢變化，同時也結(jié)合當(dāng)前市場供需情況解讀9月行情走勢。一、近三年不銹鋼價格走勢回顧回顧近三年歷史數(shù)據(jù)，佛山304冷軋宏旺在9月份的現(xiàn)貨價格雖每年都不一致，但從圖中可以看到，2021、2022年9月整體是呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，自2023年起階段走勢開始下滑。我們再結(jié)合歷年9月佛山304冷軋宏旺的月均價、最高價以及最低價來看，近年來不銹鋼均價逐步下移，波動幅度也逐漸縮小，其中2021年高低價差為3300元/噸，2022年高低價差為1350元/噸，2023年高低價差為600元/噸。二、當(dāng)前不銹鋼市場供需情況分析成本方面，由于鎳礦價格堅挺，鎳鐵廠在成本支撐下報價小幅上探，目前報價在1030-1040元/鎳（出廠含稅），而臨近月底，鋼廠對原料采購的壓價心態(tài)放緩，鎳鐵議價區(qū)間有所上移，最新成交價1005-1010元/鎳（到廠含稅），成交數(shù)萬噸，交期9月底。根據(jù)即期成本&利潤模型，當(dāng)前部分工藝的冶煉成本仍處于邊際虧損狀態(tài)，截止8月29日，自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13910元/噸，利潤率-1.15%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13821元/噸，利潤率-0.51%；廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13614元/噸，利潤率1.0%。供應(yīng)方面，據(jù)統(tǒng)計，8月全國43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)量338.67萬噸，月環(huán)比增加2.4%，同比增加4.0%。另外，經(jīng)過兩個月的停產(chǎn)檢修，印尼永旺已于8月20日正式點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，鋼廠供應(yīng)預(yù)期仍在高位。不過值得注意的是，當(dāng)前原料價格堅挺，鋼廠生產(chǎn)利潤空間收窄，疊加接單情況不太理想，鋼廠排產(chǎn)或不及預(yù)期，后續(xù)需關(guān)注實際產(chǎn)量。另外，近期工信部發(fā)布關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知引發(fā)市場廣泛關(guān)注，據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年上半年，國內(nèi)有9家不銹鋼鋼廠發(fā)布產(chǎn)能置換方案，預(yù)計投產(chǎn)時間多集中在2024-2025年，涉及煉鋼年產(chǎn)能超1400萬噸。新規(guī)實施短期對不銹鋼市場的供需影響有限，但長期來看將一定程度上抑制了產(chǎn)能擴(kuò)張速度，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。因此，對于此次暫停產(chǎn)能置換的新規(guī)，后續(xù)還要關(guān)注政策的執(zhí)行力度和執(zhí)行周期的長度。需求方面，本周（8月29日）全國89倉庫存總量周環(huán)比減少0.21%至109萬噸，庫存總量波動不大。其中300系庫存呈現(xiàn)為冷軋降而熱軋增，主要是因為近期鋼廠分貨減少，冷軋資源到貨量少于熱軋資源，并非下游需求驅(qū)動。整體來看，今年社會庫存一直處于緩慢降庫的過程中，目前稍高于去年同期水平，一方面是因為今年以來需求表現(xiàn)持續(xù)偏弱；另一方面是鋼廠競爭激烈，為確保市場份額，供應(yīng)未見減少?，F(xiàn)貨方面，8月不銹鋼價格整體呈先抑后揚(yáng)的震蕩走勢，臨近月底盤面維持窄幅震蕩運(yùn)行，而市場沖量出貨為主，因此現(xiàn)貨價格再次小幅下調(diào)，截止到8月29日下午，佛山304冷軋四尺毛基13400-13750元/噸，304熱軋五尺毛邊13300-13400元/噸。三、總結(jié)上周五鮑威爾釋放明確降息信號，大宗商品止跌反彈，不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行。然而，當(dāng)前仍面臨諸多不確定性因素，如印尼鎳政策變動、地緣政治風(fēng)險、貿(mào)易壁壘等，這些因素均有可能對不銹鋼價格產(chǎn)生負(fù)面影響。從基本面看，當(dāng)前鎳鐵價格小幅上探，不銹鋼成本支撐走強(qiáng)。供應(yīng)端8月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計增量，但在利潤收窄疊加接單一般的壓力下，排產(chǎn)量或不及預(yù)期?，F(xiàn)階段社會庫存消化緩慢，不過市場旺季預(yù)期仍存，趨勢性行情需待成本上移、需求釋放和供應(yīng)收緊等利好驅(qū)動，后續(xù)需要關(guān)注原料價格走勢、鋼廠實際產(chǎn)量和社會庫存的變動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。