今日行情:錳硅延續(xù)前期跌勢,今日跌幅有所放大,多頭加速離場,盤面持續(xù)減倉。截止收盤,錳硅09合約較昨收下跌3.41%(-250),最終報收7088元/噸。現(xiàn)貨方面,早間北方寧夏期現(xiàn)點價09-350,跌破7000元/噸大關(guān),廠家情緒依舊低迷,低報價涌現(xiàn),貴州、云南在7000元/噸左右,北方報價略高,在7200元/噸左右。
驅(qū)動因素一:宏觀共振下行,黑色系普跌
近期,商品與權(quán)益市場均維持弱勢表現(xiàn),股指持續(xù)探底,CRB商品指數(shù)拐頭下行,農(nóng)產(chǎn)品、黑色系等商品領(lǐng)跌。黑色系來看,目前成材面臨需求邊際轉(zhuǎn)弱,鐵水見頂回落,且鋼廠檢修范圍仍在擴(kuò)大,加劇爐料過剩的現(xiàn)實。盡管成材自身供需矛盾相對有限,而螺紋淡季下需求邊際走差,供應(yīng)存在潛在壓力,板材供需兩旺格局暫未發(fā)生變化,但社庫高絕對值及出口面臨不確定性加劇潛在風(fēng)險。成材供需矛盾存在演化的可能,因此現(xiàn)階段調(diào)整估值、壓縮產(chǎn)業(yè)利潤、調(diào)控產(chǎn)量是最關(guān)鍵的。錳硅作為黑色系中現(xiàn)實供需相對偏差的品種,成為近期估值調(diào)整的重點。
驅(qū)動因素二:盤面殺估值,錳硅負(fù)反饋預(yù)期逐步兌現(xiàn)
目前來看,錳硅自身基本面矛盾并未改善,現(xiàn)實過剩、庫存結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯、高供應(yīng)持續(xù)施壓,同時下游煉鋼需求季節(jié)性走弱,因此錳硅現(xiàn)階段的核心是需通過減產(chǎn)出清產(chǎn)業(yè)矛盾。而前期估值尚未達(dá)到產(chǎn)業(yè)鏈大范圍減產(chǎn)的地步,僅南方廣西、貴州等產(chǎn)地開工率止增是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,仍需繼續(xù)壓縮估值調(diào)整利潤。目前盤面大幅下行,現(xiàn)貨亦表現(xiàn)弱勢,產(chǎn)區(qū)即期利潤虧損加劇,需等待減產(chǎn)范圍的繼續(xù)擴(kuò)大,兌現(xiàn)負(fù)反饋預(yù)期。
驅(qū)動因素三:錳礦庫存轉(zhuǎn)為累庫,減產(chǎn)預(yù)期下需求走弱
氧化礦短缺暫時不是本輪交易的重點。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,近期全球錳礦發(fā)運仍維持同比下滑趨勢,且降幅有所擴(kuò)大,主要是加蓬發(fā)運不及預(yù)期所致。南非表現(xiàn)相對強(qiáng)勁,5月以來發(fā)運同比減量有所收斂;非主流中加納、科特迪瓦表現(xiàn)亮眼。近兩周,港口錳礦轉(zhuǎn)為累庫,一方面是錳礦集中到港所致,另一方面負(fù)反饋預(yù)期及配礦調(diào)整后疏港量有所下滑;高品礦庫存亦有所累庫,主要為澳大利亞、加蓬集中到港增加。港口庫存絕對值已經(jīng)降至近3年最低水平,欽州港庫存去化十分顯著。
展望后市,錳硅的下跌主要為宏觀氛圍走弱、鐵水負(fù)反饋預(yù)期、自身供需矛盾凸顯的共同作用結(jié)果,短期壓估值、調(diào)控產(chǎn)業(yè)利潤迫使錳硅大幅減產(chǎn)是緩解自身矛盾的關(guān)鍵,目前來看減產(chǎn)仍需時間兌現(xiàn)。而減產(chǎn)預(yù)期下錳礦需求削弱,前期供應(yīng)短缺難以成為交易的關(guān)鍵,但全年來看,高品錳礦的緊缺問題仍未得到有效解決。預(yù)計短期錳硅仍將維持震蕩偏弱運行,短期下方支撐參考寧夏成本-350一線。
免責(zé)聲明:本報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開資料,但廣發(fā)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。在任何情況下,報告內(nèi)容僅供參考,報告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述品種買賣的出價或詢價,投資者據(jù)此投資,風(fēng)險自擔(dān)。本報告的最終所有權(quán)歸報告的來源機(jī)構(gòu)所有,客戶在接收到本報告后,應(yīng)遵循報告來源機(jī)構(gòu)對報告的版權(quán)規(guī)定,不得刊載或轉(zhuǎn)發(fā)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
掃碼下載
免費看價格