解讀:減產(chǎn)破局?不銹鋼何時(shí)迎來“翻身”時(shí)刻
發(fā)布時(shí)間:2024-06-29 14:21
編輯:buxiugang
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一、供應(yīng)壓力緩解,需求側(cè)難尋趨勢性修復(fù)機(jī)會(huì)據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年7月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量316.55萬噸,月環(huán)比下降9.58萬噸,降幅2.9%,同比降幅1%。不銹鋼六月粗鋼排產(chǎn)量比月初預(yù)排產(chǎn)計(jì)劃下降3%,七月排產(chǎn)較六月延續(xù)下降3%左右,供應(yīng)壓力有所緩解。然受多降雨天氣影響,基建各地項(xiàng)目開工情況有所轉(zhuǎn)弱,疊加房地產(chǎn)市場蒙塵發(fā)展,不銹鋼建筑裝飾類材料及終端產(chǎn)品銷售并不樂觀。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示,三季度三大白電排產(chǎn)較去年同期生產(chǎn)實(shí)績有所下滑,反映出終端市場的需求疲軟。終端庫存水平在前期供應(yīng)大、需求小的推動(dòng)下,拉到了歷史高位,下游備庫意愿偏低,市場成交整體偏淡,需求側(cè)難尋趨勢性修復(fù)機(jī)會(huì),供應(yīng)量級減少程度可能難以有效提振
市場價(jià)格及情緒。 二、周內(nèi)庫存去化,高庫存水平仍對
價(jià)格形成壓制
2024年6月27日,全國主流市場不銹鋼78倉庫口徑社會(huì)總庫存1037434噸,周環(huán)比減4.32%,年同比增4.78%,其中冷軋不銹鋼庫存總量666817噸,周環(huán)比減3.87%,年同比增34.63%。 本周不銹鋼社會(huì)庫存呈現(xiàn)降量,各個(gè)系別都有不同程度消化,主要是因?yàn)?月部分鋼廠發(fā)貨量較其月均量顯著下降,且受汛情影響,運(yùn)船未能按時(shí)到貨,以及部分低價(jià)資源和前期訂單交付,而市場資源的有效消化能力依舊有限,后續(xù)船只集中到貨,市場壘庫預(yù)期仍將浮現(xiàn)。與此同時(shí),不銹鋼基差收斂后再次擴(kuò)大,持續(xù)累積的倉單庫存及高位社會(huì)庫存水平將會(huì)壓制價(jià)格上行空間。 三、不銹鋼底部空間明朗,下行空間有限根據(jù)即期成本&利潤模型,六月不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格在部分鋼廠盈虧線波動(dòng),七月將相應(yīng)采取減產(chǎn)措施,對
鎳鐵需求減少,鋼廠為減少成本壓力,或會(huì)增強(qiáng)對
鎳鐵壓價(jià)心態(tài)。但印尼
鎳礦供應(yīng)依舊偏緊,鎳鐵底部價(jià)位支撐有力,或可將測算的印尼鐵廠即期冶煉全成本中間值950元/鎳(出廠含稅)視為不銹鋼成本底部,對應(yīng)304冷軋不銹鋼成本13600元/噸,不銹鋼底部空間較為明朗,下行空間有限。 總結(jié)不銹
鋼市場步入傳統(tǒng)淡季,基本面仍缺乏有效改善,價(jià)格向上彈性受弱需求及高庫存雙重壓制,下行空間有限,短期偏向震蕩調(diào)整供應(yīng)量級及庫存水平,以待宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好及旺季前備庫行情啟動(dòng)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。