中金金融周期下行階段，需求偏弱，“緊信用”需要“松貨幣”、“寬財(cái)政”對(duì)沖

中金公司發(fā)布的研究報(bào)告指出，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在1月24日的國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上宣布，將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并在1月25日將支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)利率由2%下調(diào)至1.75%，同時(shí)將繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本的穩(wěn)中有降。該舉措不同于過去兩年每次25個(gè)基點(diǎn)的操作，央行本次降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，向市場(chǎng)提供1萬億元的流動(dòng)性，步伐加快，同時(shí)下調(diào)支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)。

中金公司認(rèn)為，這次貨幣政策的調(diào)整將為L(zhǎng)PR下行鋪路，擴(kuò)大向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的空間，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)預(yù)期和市場(chǎng)穩(wěn)定。在金融周期下行階段，需求偏弱，“緊信用”需要“松貨幣”、“寬財(cái)政”對(duì)沖，中金公司預(yù)計(jì)貨幣政策將繼續(xù)保持寬松態(tài)勢(shì)。

此次的貨幣政策調(diào)整疊加了前期銀行存款利率的降息，為實(shí)施LPR下調(diào)提供了支持。這一系列措施將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多融資支持，有助于緩解當(dāng)前金融周期下行的壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

報(bào)告還指出，為了更有效地發(fā)揮政策效果，貨幣投放也有必要從信貸往財(cái)政遞進(jìn)，廣義財(cái)政加力值得期待。這意味著在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，財(cái)政政策也將發(fā)揮更大的作用，以支持貨幣政策的實(shí)施，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。