上期所提升定價(jià)功能 切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

自2018年1月1日起，上海期貨交易所（下稱上期所）“月度參考價(jià)”表格中取消“加權(quán)平均價(jià)”,僅公布“結(jié)算參考價(jià)”。

據(jù)了解，上期所曾于2017年8月16日發(fā)布公告，對(duì)官網(wǎng)“數(shù)據(jù)與行情”欄目下公布的“月度參考價(jià)”的計(jì)算方式進(jìn)行修訂，在“月度參考價(jià)”的表格中增加“結(jié)算參考價(jià)”，期間“加權(quán)平均價(jià)”與“結(jié)算參考價(jià)”并行。為保證基準(zhǔn)定價(jià)的權(quán)威性統(tǒng)一性，同時(shí)方便產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性，經(jīng)過幾個(gè)月的運(yùn)行，上期所“月度參考價(jià)”表格中取消“加權(quán)平均價(jià)”,僅公布“結(jié)算參考價(jià)”。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場最重要的經(jīng)濟(jì)功能。成熟度高的期貨市場形成的透明、規(guī)范、權(quán)威的期貨市場價(jià)格體系成為現(xiàn)貨行業(yè)定價(jià)基準(zhǔn)，不僅能讓產(chǎn)業(yè)客戶利用套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，還能提高現(xiàn)貨行業(yè)的資源配置效率，并為政府部門宏觀決策提供參考和依據(jù)。上期所有色金屬產(chǎn)品系列經(jīng)過長期實(shí)踐發(fā)展，逐漸形成了以上期所品種現(xiàn)貨月或主力合約價(jià)格簽訂現(xiàn)貨合同的貿(mào)易習(xí)慣。為適應(yīng)現(xiàn)貨行業(yè)的貿(mào)易和計(jì)價(jià)習(xí)慣，方便產(chǎn)業(yè)客戶套期保值對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，上期所進(jìn)一步完善了月度參考價(jià)計(jì)算方式。

據(jù)了解，上期所原先公布的每日結(jié)算價(jià)是當(dāng)日成交量的加權(quán)平均價(jià)，綜合了當(dāng)時(shí)每筆交易信息，具備公允權(quán)威性，是交易所每日結(jié)算所有合約的當(dāng)日盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用的基準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)客戶的期貨部門根據(jù)長期合同簽訂的每月原料采購或產(chǎn)品銷售數(shù)量平均到每個(gè)交易日，每日進(jìn)行均勻等量保值交易，保值價(jià)格接近于上期所每日結(jié)算價(jià)，因此根據(jù)每日結(jié)算價(jià)算術(shù)平均計(jì)算的月度均價(jià)較每筆成交量計(jì)算得出的月度均價(jià)更有利于確保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性。

以銅為例，銅企在簽訂現(xiàn)貨長期合同中已經(jīng)形成使用期貨市場月度均價(jià)的習(xí)慣，國內(nèi)銅礦長期合同的作價(jià)方式普遍采用上期所當(dāng)月合約平均價(jià)扣減加工費(fèi)的模式；陰極銅長期合同的作價(jià)方式普遍采用上期所當(dāng)月合約平均價(jià)+現(xiàn)貨升貼水的模式；銅加工材也普遍采用上期所當(dāng)月合約平均價(jià)+加工費(fèi)的模式，公開透明的定價(jià)機(jī)制確保了現(xiàn)貨資源的市場流通高效有序。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前銅產(chǎn)業(yè)鏈的礦山、冶煉和加工企業(yè)以上期所透明、公開的價(jià)格為基準(zhǔn)，形成了行業(yè)的定價(jià)模式和貿(mào)易方式，在保證現(xiàn)貨企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定性的同時(shí)，規(guī)范、完善了現(xiàn)貨市場秩序。上期所在廣泛調(diào)研、征求行業(yè)意見建議的基礎(chǔ)上，對(duì)“月度交易參考價(jià)”的計(jì)算方法進(jìn)行修改完善，適應(yīng)了現(xiàn)貨市場的發(fā)展方向，有利于更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

下一步，上期所將繼續(xù)以服務(wù)實(shí)體企業(yè)為宗旨，致力于期現(xiàn)融合發(fā)展，互相促進(jìn)，提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，優(yōu)化定價(jià)體系，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，做精、做細(xì)、做優(yōu)現(xiàn)有品種，加大市場培育和宣傳推廣力度，廣泛吸引產(chǎn)業(yè)用戶運(yùn)用期貨工具管理自身生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。