螺紋鋼期貨上漲現(xiàn)貨“崩潰” 期現(xiàn)將如何回歸？

 　　2017年12月24日星期日

　　今天是平安夜，外國人的節(jié)日到中國都能發(fā)揚(yáng)廣大，而且還能創(chuàng)新，不過有節(jié)日總是好事，能促進(jìn)消費(fèi)，這個(gè)周末的現(xiàn)貨還是很促進(jìn)消費(fèi)的，大部分都在跌價(jià)，尤其是鋼坯！昨天跌了70元/噸，今天跌了40元/噸，目前鋼坯的價(jià)格為3740元/噸，鋼坯只是北方鋼材現(xiàn)貨的一個(gè)縮影，那么周一的低開是概率很大的。

　　先回顧下本周的市場行情。本周杭州建筑鋼材市場，繼續(xù)大幅下跌，本周下跌了200元/噸以上，目前中天的螺紋價(jià)格穩(wěn)定在4650元/噸！價(jià)格小跌，成交有限；下午出貨不多，低位報(bào)穩(wěn)。雖然成交不咋的，但是市場上經(jīng)銷商不再互相殺價(jià)了！

　　杭州的庫存略有上升，主要原因是沙鋼、中天、西城和長達(dá)來貨較多！導(dǎo)致庫存上升較快，目前調(diào)坯軋材的鋼廠是有利潤的，所以西城和長達(dá)的貨來的較多，據(jù)了解，西城明年再增加一條螺紋生產(chǎn)線，已經(jīng)要求杭州經(jīng)銷商增量30%。西城是杭州地區(qū)市場占有率第二大品牌了，對我們中天是具有競爭意義的！

　　經(jīng)銷商對沙鋼的出廠價(jià)，非常有意見！按照這個(gè)價(jià)格推算，代理商虧損幅度超過200元/噸。對于沙鋼此次調(diào)價(jià)，經(jīng)銷商有自己的詮釋，目前的現(xiàn)狀是：周邊降價(jià)擴(kuò)圍，區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大，需求淡季到來，外地資源入侵，市場預(yù)期已經(jīng)趨于一致，那就是高價(jià)回調(diào)不可避免。這就是最近經(jīng)銷商的一些想法！

　　沙鋼平穩(wěn)出價(jià)，根本就不是看好后市的象征。沙鋼這次出戰(zhàn)還是不負(fù)責(zé)任的，因?yàn)槭袌鰞r(jià)已經(jīng)跌了，出廠價(jià)，補(bǔ)跌硬撐，最后經(jīng)銷商會更加的砸價(jià)格。市場目前拉價(jià)的欲望不大。沙鋼的市場供應(yīng)并沒有減少，本期還要全折供應(yīng)。這次我估計(jì)沙鋼的出戰(zhàn)會搬起石頭砸自己的腳，把自己的面子都打沒了，而且現(xiàn)在是沙鋼出簽訂明年聯(lián)銷協(xié)議的關(guān)鍵時(shí)期。這種出廠價(jià)會讓行銷協(xié)議簽訂非常有難度。那么對于明年沙鋼的小手來說更加難啊，沙鋼會加強(qiáng)期貨套保。

　　本周的行情的特點(diǎn)就是現(xiàn)貨螺紋鋼在崩潰，而期貨螺紋鋼在上漲。

　　形成上述現(xiàn)象的原因有如下幾個(gè)方面。

　　第一、期現(xiàn)回歸邏輯

　　部分期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易商或者基金。他們在做期現(xiàn)回歸的套利，也就是說按現(xiàn)貨拋售，而買入期貨螺紋，在期貨建立虛擬庫存。把這一回現(xiàn)貨在拋售的情況下，并且在需求下降的大背景下，容易把價(jià)格砸下來。

　　第二、鋼廠庫存增加，努力拋售

　　目前長江以北的鋼廠都在努力的降價(jià)，從我的鋼鐵網(wǎng)細(xì)分庫存看，北方鋼廠的廠內(nèi)庫存增加明顯。這就是現(xiàn)貨的格局，現(xiàn)貨下周大概率繼續(xù)下跌。

　　各客戶：今日螺紋限價(jià)4300元/噸，明確結(jié)算價(jià)格4280元/噸，低價(jià)銷售虧損自負(fù)！望各客戶互相通知！山東萊鋼永鋒鋼鐵有限公司2017年12月24日

　　鋼廠是一邊挺價(jià)一邊賣貨，很累。期貨螺紋的上漲還得益于原料端的堅(jiān)挺！

　　最近的鐵礦的上漲是可以在基本面尋求不到解釋的?；久娴匿N售還是挺悲催的。

　　第一、鋼廠補(bǔ)庫。

　　多種原因的上漲，影響了鋼廠補(bǔ)庫心態(tài)，大量進(jìn)行采購。但是因?yàn)槎喾N原因的存在，鋼廠庫存量一直沒有增加，反而在不斷的減少。目前已有不少鋼廠的庫存量不在降低了。保持平衡、個(gè)別的開始小幅回升。造成這個(gè)的原因有：部分地區(qū)因?yàn)殪F霾，加大了對鋼廠的限產(chǎn)，或短期內(nèi)的停止了燒結(jié)生產(chǎn)。

　　第二、港口庫存結(jié)構(gòu)性矛盾

　　Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為14537，較上周五數(shù)據(jù)增198，較去年同期增3372，日均疏港總量259.71，上周五為263.78；其中澳礦7822，巴西礦3646；貿(mào)易礦5646；球團(tuán)234，精粉591，塊礦2051。（單位：萬噸）東北地區(qū)因鋼廠冬儲，近期抵港集中，大連港(601880,股吧)庫存增量明顯；河北地區(qū)因到港集中庫存延續(xù)上漲，尤以曹妃甸港、天津港(600717,股吧)增幅最為明顯；華東地區(qū)青島港因轉(zhuǎn)水量下降明顯，庫存增幅較為明顯。

　　但是其中主流的PB粉還是偏少的。

　　第三、運(yùn)輸上漲

　　運(yùn)輸也是上漲的原因之一，大連盤的價(jià)格是含了一定的海運(yùn)費(fèi)哦，運(yùn)費(fèi)價(jià)格增加了50元左右，運(yùn)費(fèi)增加還找不到船，這個(gè)也是最大的利多。石油的漲價(jià)的影響是全方位的！

　　以上是解釋了上漲邏輯，那么接下來還能持續(xù)嗎？

　　目前還沒看到明顯走弱的現(xiàn)象，而且現(xiàn)在1809合約的價(jià)格高于1805，說明資本是看好二三季度的需求的。

　　市場沒有什么所謂的空頭多頭，只有不斷變化的身份。多空對抗、其實(shí)就是你我對市場的了解、你我對圖形的認(rèn)知的博弈，通過盤面，最后準(zhǔn)確率高的獲勝。

　　下周重點(diǎn)關(guān)注資金緊張和庫存上升的速度問題！既然基差已經(jīng)修復(fù)的差不多了，那么修復(fù)基差的邏輯結(jié)束，開始新的邏輯——315以后的復(fù)產(chǎn)邏輯！

　　明日期貨操作建議：

　　螺紋空單繼續(xù)持有！

　　焦炭1805止損了一次，但是周一開盤再空一手，止損不設(shè)置了！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。