重鋼50個(gè)項(xiàng)目與寶武協(xié)同推進(jìn) 后者正式入主在明年底

　　鋼企首份半年報(bào)看點(diǎn)足！50個(gè)項(xiàng)目與中國(guó)寶武協(xié)同推進(jìn)，后者正式入主就在明年底！

8月11日晚間，重慶鋼鐵（601005）披露了2019年半年報(bào)，這也是今年鋼鐵行業(yè)上市公司披露的首份半年報(bào)。上半年，重慶鋼鐵實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.8億元，同比增長(zhǎng)3.52%，期內(nèi)凈利潤(rùn)為6.16億元，同比下滑19.19%。

與多數(shù)鋼企一樣，重慶鋼鐵上半年業(yè)績(jī)受到成本端的壓制，鐵礦石價(jià)格的大幅上漲是主要影響因素之一。不過(guò)，近期，大商所鐵礦石主力期貨合約價(jià)格持續(xù)回落，機(jī)構(gòu)認(rèn)為鋼鐵企業(yè)成本端存在的壓力有望緩解，盈利能力或迎來(lái)反彈。

此外，重慶鋼鐵在半年報(bào)中屢次提到與中國(guó)寶武的協(xié)同支撐，而此前，中國(guó)寶武對(duì)馬鋼集團(tuán)的重組也增強(qiáng)了中國(guó)寶武繼續(xù)并購(gòu)重組重慶鋼鐵的預(yù)期。按照中國(guó)寶武董事長(zhǎng)陳德榮的表態(tài)以及上市公司股東有關(guān)承諾，明年底或許是中國(guó)寶武正式入主重慶鋼鐵的關(guān)鍵窗口期。

凈利下滑近兩成

上半年，重慶鋼鐵實(shí)現(xiàn)鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為298.42萬(wàn)噸、325.06萬(wàn)噸、309.72萬(wàn)噸，同比分別增加19.97萬(wàn)噸、15.05萬(wàn)噸、13.03萬(wàn)噸；實(shí)現(xiàn)鋼材銷(xiāo)量313.22萬(wàn)噸，同比增加18.87萬(wàn)噸。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，鋼材產(chǎn)品銷(xiāo)售收入109.9億元，比上年同期增加4.77億元。一是銷(xiāo)售鋼材313.22萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.41%，增加銷(xiāo)售收入7.33億元；二是鋼材平均售價(jià)3510元/噸，同比下降1.76%，減少銷(xiāo)售收入2.56億元。

記者注意到，上半年，重慶鋼鐵的中厚板、棒材、線(xiàn)材三大品種收入增速顯著，分別達(dá)到33.42%、24.4%、22.53%；不過(guò)，占公司收入比重半壁江山的熱卷品種減收近9億元，同比下滑14.09%。

重慶鋼鐵上半年利潤(rùn)下滑主要由于兩方面因素，一是鋼材綜合銷(xiāo)售價(jià)格3510元/噸，同比下降1.76%，減利 1.98 億元；數(shù)據(jù)顯示，公司中厚板、熱卷的售價(jià)降幅分別為4.08%和3.58%。

二是由于礦石、煤炭、合金、廢鋼等原燃料價(jià)格上漲，減利3.67億元；事實(shí)上，從成本來(lái)看，重慶鋼鐵上半年的營(yíng)業(yè)成本增幅達(dá)5.86%，較營(yíng)業(yè)收入增幅高出2.34個(gè)百分點(diǎn)。

此外，鋼材銷(xiāo)售數(shù)量同比增長(zhǎng)以及持續(xù)推進(jìn)成本削減計(jì)劃等則為重慶鋼鐵開(kāi)源節(jié)流貢獻(xiàn)頗多，上半年，這兩項(xiàng)因素分別增利0.82億元、減少工序成本3.37億元。

重慶鋼鐵在半年報(bào)中指出，鋼鐵行業(yè)為強(qiáng)周期行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)政策或?qū)?duì)公司經(jīng)營(yíng)有較大影響，鋼材價(jià)格仍存在出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能，并或?qū)?duì)公司盈利能力造成一定影響；受大宗原材料價(jià)格快速上漲影響，公司成本壓力增加。

下半年鋼企盈利或好轉(zhuǎn)

在重慶鋼鐵之前，安陽(yáng)鋼鐵（600569）、華菱鋼鐵（000932）、太鋼不銹（000852）等鋼鐵行業(yè)上市公司已披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，這些公司的一大共同點(diǎn)就是受成本端擠壓，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

由于鋼材市場(chǎng)價(jià)格同比下降、鐵礦石價(jià)格大幅上漲以及煤炭、廢鋼價(jià)格仍處高位等原因，安陽(yáng)鋼鐵預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)減少72%-78%，太鋼不銹凈利潤(rùn)降幅也在六成左右；華菱鋼鐵凈利潤(rùn)降幅預(yù)計(jì)超過(guò)三成，也是由于鐵礦石等原材料價(jià)格上漲，對(duì)生產(chǎn)成本造成了較大壓力。

中鋼協(xié)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)共進(jìn)口鐵礦石5億噸，同比下降5.9%，合計(jì)金額達(dá)432億美元，同比增長(zhǎng)15.7%，如果以人民幣計(jì)則同比增長(zhǎng)22.6%。根據(jù)中鋼協(xié)的測(cè)算，礦價(jià)上漲使噸鋼制造成本上升240元左右，嚴(yán)重影響了鋼企利潤(rùn)。

不過(guò)，鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼鐵行業(yè)的沖擊有望緩解，大商所鐵礦石主力期貨合約價(jià)格近期也一路走低，較前期高點(diǎn)降幅已接近三成。另一方面，海外礦山的發(fā)貨量和到港量也在逐漸增加，港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)止降回升的跡象。

面對(duì)海外礦山逐漸恢復(fù)生產(chǎn)以及鐵礦石價(jià)格的回落，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)緊缺的狀況有望環(huán)節(jié)，隨之鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本降低，盈利或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

鋼鐵行業(yè)上市公司半年度經(jīng)營(yíng)情況還反映出上半年量增價(jià)減的趨勢(shì)，特別是二季度以來(lái)，鋼鐵日均產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)下新高，在這其中，房地產(chǎn)帶動(dòng)的長(zhǎng)材消費(fèi)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。

針對(duì)市場(chǎng)后續(xù)對(duì)鋼材的需求，國(guó)信證券預(yù)計(jì)，受到房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速下滑以及房地產(chǎn)企業(yè)拿地不積極的影響，房地產(chǎn)行業(yè)鋼材消費(fèi)或出現(xiàn)溫和回落；此外，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，有望改善冷軋板低迷的現(xiàn)狀。

推進(jìn)與中國(guó)寶武協(xié)同

記者注意到，重慶鋼鐵在半年報(bào)中多次提到高效推進(jìn)與中國(guó)寶武的協(xié)同支撐。例如，充分借力中國(guó)寶武協(xié)同支撐團(tuán)隊(duì)，對(duì)公司生產(chǎn)、技術(shù)、管理、業(yè)務(wù)等“把脈、診斷、開(kāi)具處方”，持續(xù)補(bǔ)齊短板、提升能力；協(xié)同支撐50個(gè)項(xiàng)目有序推進(jìn)，協(xié)同支撐效果初步顯現(xiàn)。

重慶鋼鐵與中國(guó)寶武之間頗具淵源。不久前，中國(guó)寶武正式入主馬鋼集團(tuán)，這是鋼鐵行業(yè)兼并重組的又一重要案例，在這之后，關(guān)于中國(guó)寶武是否會(huì)進(jìn)一步收購(gòu)重慶鋼鐵的猜測(cè)也再度彌漫。

中國(guó)寶武董事長(zhǎng)陳德榮曾在6月底回應(yīng)稱(chēng)，“估計(jì)在不久的將來(lái)，我們會(huì)正式入主（重慶鋼鐵），這是寶武不可推卸的責(zé)任。按照現(xiàn)在的規(guī)劃，明年重鋼的技術(shù)改造到位之后產(chǎn)能將達(dá)到1000萬(wàn)噸，那么到明年年底，中國(guó)寶武將具有1億噸產(chǎn)能的規(guī)模。”

重慶鋼鐵半年報(bào)顯示，其大股東為重慶長(zhǎng)壽鋼鐵有限公司，持股比例為23.51%。目前，長(zhǎng)壽鋼鐵的股東包括持股75%的四源合（上海）鋼鐵產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金中心（有限合伙）（下稱(chēng)四源合基金）和持股25%的重慶戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。

四源合基金的股東方包括華寶投資有限公司以及四源合股權(quán)投資管理有限公司，其中，華寶投資為中國(guó)寶武的全資子公司。

值得一提的還有，長(zhǎng)壽鋼鐵此前曾做出承諾，在重慶鋼鐵破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢之日起三 十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓重慶鋼鐵的股份。在重慶鋼鐵破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢之日起五年內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓重慶鋼鐵的控制權(quán)，但長(zhǎng)壽鋼鐵向中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司或其控股子公司轉(zhuǎn)讓重慶鋼鐵控股權(quán)的除外。

上述承諾的承諾期為2017年12月29日至2020年12月28日，結(jié)合陳德榮的表態(tài)以及承諾內(nèi)容，等到明年底三年承諾期結(jié)束后，或許將迎來(lái)中國(guó)寶武正式入主重慶鋼鐵的關(guān)鍵窗口。

民生證券在一份報(bào)告中指出，中國(guó)寶武重組馬鋼集團(tuán)開(kāi)啟了“央企-國(guó)企”并購(gòu)重組的新模式，為將來(lái)鋼鐵行業(yè)并購(gòu)重組提供了更多選擇；在行業(yè)并購(gòu)重組背景下，建議關(guān)注具有產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的頭部普鋼公司以及具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的特鋼公司。

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