商品期貨漲跌不一 焦煤強者恒強漲逾5%

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截止中午收盤，焦煤漲5.01%，滬鎳漲1.62%，鐵礦漲1.43%；跌幅方面，熱卷跌1.83%，雞蛋跌1.52%，螺紋跌1.40%。

黑色系邏輯或改

18日領漲的黑色系商品，主要以煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈原料為主，如鐵礦石、焦炭均為鋼鐵主要生產(chǎn)原料。

受到四季度北方鋼企限產(chǎn)，以及需求降幅不及預期影響，部分地區(qū)庫存曾降至2008年以來的低點，這帶動了建材價格連續(xù)上漲，不過如今這一驅(qū)動力已有所弱化。

數(shù)據(jù)顯示，2017年12月15日，全國29個重點差城市鋼材社會庫存量為660.74萬噸，較上周的下降速度有所放緩1.95百分點。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年，國內(nèi)煤炭、鋼鐵去產(chǎn)能已分別達到4.4億噸、1.15億噸，而“十三五”鋼鐵去產(chǎn)能的目標為1.5億噸。

另一方面，每噸鋼材價格在2000元和4000元時，去產(chǎn)能的難度也是不一樣的，更遑論當前動輒千元以上的噸鋼生產(chǎn)利潤。加速生產(chǎn)帶動了下游的煉鋼產(chǎn)品的價格上漲。

這或意味著，2018年去產(chǎn)能的空間、力度可能會弱于近兩年，而支撐黑色系商品上漲的主邏輯一旦發(fā)生改變，價格能否繼續(xù)也將變得不確定起來，而這將影響企業(yè)盈利能力，以及二級市場鋼鐵股的走勢。

機構(gòu)看淡明年鋼市

道通期貨分析師楊俊林認為，近期黑色系期貨并沒有明確趨勢，主導行情的核心還是鋼材；鋼市短期繼續(xù)向上動能減弱，但向下動能又不夠，最終導致出現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情。

“短期來講，壓力不大，鋼材市場供需矛盾還沒有顯現(xiàn)出來，螺紋鋼1801合約的基差還有收斂空間。鋼廠利潤目前普遍還是較高，預計2018年會逐步收縮，這在盤面其實已經(jīng)有所表現(xiàn)，成材的遠期貼水幅度相對更大。”楊俊林說。

在楊俊林看來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種供需分化很明顯，明年市場格局會發(fā)生一些變化：鐵礦石、煤焦的供需會趨于平衡，前者從相對過剩到逐漸平衡，后者是從緊張到平衡。鋼材方面，供應增加不大，核心在于需求和房地產(chǎn)表現(xiàn)，楊俊林預計明年國內(nèi)房地產(chǎn)投資增速會有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年鋼材價格的重心可能會偏向下，更多會呈現(xiàn)季節(jié)性、政策性波動。”楊俊林說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。