煤炭進口關(guān)稅恢復，影響幾何？

近日，國務院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布的《中華人民共和國進出口稅則（2024）》則明確，2024年1月1日起，恢復煤炭進口關(guān)稅。其中，普通稅率為20%；特惠稅率為0；協(xié)定稅率基本為0；最惠國稅率中，無煙煤、煉焦煤、褐煤為3%，其他煤為6%。

2023年以來，在進口煤價格優(yōu)勢明顯，進口零關(guān)稅的執(zhí)行下，我國煤炭進口量創(chuàng)下了歷史高位。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1—11月，進口煤炭4.3億噸，同比增長62.8%。相比之下，2022年我國煤炭進口總量僅為2.9億噸。同比增幅方面，1—11月，我國從澳大利亞、哥倫比亞、蒙古國、南非、俄羅斯、美國和印度尼西亞進口煤炭數(shù)量同比均出現(xiàn)明顯增加，同比漲幅分別為1502%、1173%、137%、56%、55%、53%和30%。

看向動力煤主要進口來源：印度尼西亞占比47%，俄羅斯占比22%，蒙古占比15%，澳大利亞占比11%，加拿大占比2%；焦煤進口來源：蒙古占比52%，俄羅斯占比26%，加拿大占比8%，美國占比6%。

2024年進口關(guān)稅恢復后對煤炭進口量會產(chǎn)生怎樣的影響？

中鋼期貨煤焦研究員馮艷成告訴記者，增加3%—6%的關(guān)稅，相當于增加進口成本，如果礦方不給讓利或者無法轉(zhuǎn)嫁給下游的話，對于進口利潤空間不大的煤，可能會削弱進口貿(mào)易商的采購意愿。不過這個零關(guān)稅的政策本來就是階段性實施的。

“關(guān)稅調(diào)整后，焦煤這邊受影響相對較大的是蒙古煤（0%—3%），俄羅斯煤（0%—3%），加拿大煤（0%—3%），美國煤（0%—3%）。其中今年進口占比較高的是蒙煤和俄羅斯煤，其次為美國煤及加拿大煤，四國進口占比合計在92.24%。澳洲焦煤仍維持零關(guān)稅，但今年進口占比僅有2.52%。”一德期貨黑色事業(yè)部高級分析師張源說。

張源進一步介紹，關(guān)稅調(diào)整后，美國煤及加拿大煤進口成本約增加80元／噸左右，俄羅斯煤增加50—60元／噸，蒙煤則增加30—40元／噸。其中俄羅斯煤目前進口利潤較低，在45—60元／噸，若關(guān)稅執(zhí)行則利潤將會明顯收縮。如果礦山方面不予讓利，進口積極性將受到明顯影響。蒙煤方面預計影響不大，蒙煤短盤運費經(jīng)常日波動幅度超過百元，30—40元／噸的成本對于蒙煤進口貿(mào)易商而言影響相對較小。

中信建投期貨鋼材研究員張少達也認為，此次政策的調(diào)整對焦煤影響更大，對動力煤的影響相對有限。假設蒙煤進口商去年四季度蒙5#長協(xié)價格94美元／噸，運費近期穩(wěn)定在300元／噸左右，匯率按照7.15計算，關(guān)稅調(diào)整前后貿(mào)易商的成本價為972元／噸和1001元／噸，成本增加接近30元／噸。若未來長協(xié)價格進一步增加，關(guān)稅調(diào)整帶來的成本增幅也將隨著長協(xié)價格的增長而增長，對貿(mào)易商利潤的壓力也會增加。

“其實，本周煤炭板塊價格上漲與關(guān)稅調(diào)整政策并沒有多大的關(guān)系。本周價格上漲主要源于PSL政策帶來的樂觀預期。1月2日，央行數(shù)據(jù)顯示，三大銀行新增3500億PSL，這部分資金將主要用于保障房、平急兩用和城中村改造等工程。PSL工具落地，表明當下仍處宏觀調(diào)控周期中，市場宏觀政策預期依然向好。疊加雙焦整體庫存不高，價格向上的彈性較大。”張少達稱。

國泰君安證券煤炭研究員黃濤表示，根據(jù)當前市場價格測算，俄羅斯Q5500和蒙古國Q4800動力煤價格分別約為930和455元／噸，按6%關(guān)稅征收，增加進口成本分別為56、27元／噸；俄羅斯K4主焦、K10瘦焦煤和蒙古焦原煤（甘其毛都產(chǎn)地價）分別為2225、1669和1530元／噸，按3%關(guān)稅征收，增加進口成本分別為67、50、46元／噸。按照當前利潤空間測算，蒙煤利潤空間仍較大，對進口影響不大，俄煤進口利潤空間較小，若礦方不予讓利，將打擊貿(mào)易商進口積極性。

“前期訂購的煤炭若元旦后到港，焦煤成本每噸增加40—70元，電煤成本每噸增加50—60元。”北京某進口煤炭貿(mào)易企業(yè)人士告訴記者。

張源認為，煤炭進口關(guān)稅恢復后將增加貿(mào)易企業(yè)進口成本，對于煉焦煤的影響將大于動力煤。另外，焦炭方面2024年繼續(xù)執(zhí)行0暫定稅率，疊加印尼焦爐近年來集中投產(chǎn)，或有更多焦煤以焦炭的形式變向進口至國內(nèi)。后期需持續(xù)關(guān)注進口煤炭“零關(guān)稅”政策是否延期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。