元旦后鋼價再創(chuàng)新高,or深度回落？

成都鋼鐵網(wǎng)資訊1月1日消息：　　

　　我們前日的公眾號文章曾指出：當(dāng)前產(chǎn)業(yè)需要重新再平衡，有兩個路徑：一、鋼材通過資金重新頂上去100以上，鋼廠保持生產(chǎn)，今年過年晚，累庫會比較多，價格有點(diǎn)泡沫，那么年后就會形成一定壓力；二、鋼廠繼續(xù)主動減產(chǎn)，從而打壓原料估值，鐵礦降個10美金以上+焦炭降個2輪，鋼廠成本降個200，南方的鋼價補(bǔ)降個100，這樣價格泡沫沒有了，年前產(chǎn)量下降，庫存也累不高，市場比較健康有利于年后適度推漲。這兩種路徑，等待元旦后觀察，不會拖太久。

　　那么，今天我們繼續(xù)探討，元旦后，到底運(yùn)行以上哪種路徑？

　　這對我們非常關(guān)鍵，直接關(guān)系到年前還有沒有低價拿貨、冬儲。

　　目前螺紋鋼主力05合約有形成“頭肩頂”的跡象，元旦后，是否將形成“頭肩頂”的“右肩”？甚至跌破“頸線”位置，出現(xiàn)“意外”深度回落呢？

　　或者說，期螺走勢有沒有可能轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;再度向上”，再創(chuàng)新高，形成最開始探討的“路徑一”的走勢？ 

　　觀點(diǎn)：我們認(rèn)為元旦后形成“路徑二”的走勢的可能性較大，也就是期螺會運(yùn)行“頭肩頂”型態(tài)，但不一定會跌破“右肩”，頸線位的支撐力度還要看市場的后續(xù)博弈。

　　1、10月下旬以來的這波拉漲，主導(dǎo)因素是宏觀強(qiáng)預(yù)期和成本推動，成本推動非常重要。從成本角度來看，元旦后焦炭將開啟第一輪提降。

　　近期河北、河南、陜西等多地由于環(huán)保管控，區(qū)域內(nèi)焦鋼企業(yè)生產(chǎn)受限，焦企減產(chǎn)20-30%不等，鋼廠高爐檢修增多，鐵水減量明顯，焦炭供需雙弱。在焦企積極發(fā)貨下鋼廠庫存快速回升，本輪補(bǔ)庫接近尾聲。部分考慮高爐檢修，對原料控制到貨增多，影響部分焦企出貨不暢，個別庫存小幅累積，加之近期原料幾無支撐，鋼廠提降意愿漸濃，預(yù)計節(jié)后焦炭首輪提降或?qū)㈤_啟。

　　從鐵礦石角度來看，我們看下其他人的預(yù)測：“鋼廠冬儲補(bǔ)庫仍未大規(guī)模啟動，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量小增36.98萬噸至9526.95萬噸，或?qū)⑦M(jìn)一步增加鐵礦石需求，普指參考135-140美金附近，由于需求端依然強(qiáng)勢，大幅累庫格局難現(xiàn)，短期宏觀預(yù)期仍強(qiáng)，礦價跟隨鋼材走勢但支撐較強(qiáng)，易漲難跌”。

　　總體看，鐵礦石表現(xiàn)比焦炭強(qiáng)勢。雖然下周限產(chǎn)解除，但是年初鋼廠檢修較多，元旦后鋼材產(chǎn)量難以提升，且還存在繼續(xù)下降的可能，這將抑制對原料包括鐵礦石的需求。對于鐵礦石，鋼廠冬儲補(bǔ)庫未大規(guī)模啟動，不排除是“嫌棄”價格太高，有沒有可能鋼廠先想辦法把鐵礦石價格打下去一些再大規(guī)模補(bǔ)庫呢？雖然鐵礦石的定價權(quán)不在國內(nèi)，但是據(jù)小編觀察，在前幾次卷螺成材下跌的時候，也能帶動鐵礦石價格下跌，元旦后如果卷螺下跌，那么，也將給鐵礦石帶來下行壓力。

　　從成本角度來看，元旦后焦炭、鐵礦石都有走弱可能。前期盤面上雙焦期貨已經(jīng)大幅走弱，只因?yàn)殍F礦石強(qiáng)勢，才支撐卷螺盤面維持高位，如果元旦后兩種原料都走弱，或者雙焦展開深度回落，您認(rèn)為卷螺期貨有沒有可能被成本帶跌下來？這種風(fēng)險絕對是存在的。

　　2、我們從近期的交易所注冊倉單來看，期螺持倉方面當(dāng)前05合約多頭實(shí)力占主導(dǎo)，不過，本周交易所注冊倉單大幅增加。截至12月29日，螺紋倉庫注冊倉單增加至17090噸；熱卷注冊倉單增加至341326噸。

　　交易所注冊倉單是很重要，也很“靈”的觀測指標(biāo)，每次注冊倉單大幅增加，價格就意味著漲不動了，甚至預(yù)兆著一波新的下跌將至。

　　3、從宏觀方面來看，年前較難出現(xiàn)重磅的政策了，要等3月份兩會，就算有，問題是現(xiàn)在這個時節(jié)天寒地凍，需求也不可能“給力”了，從供需基本面來看，也將轉(zhuǎn)向邊際偏空走向。外盤方面，前一陣子美元指數(shù)大幅下跌，但是近期美元指數(shù)跌到101附近了，下方是100的整數(shù)關(guān)口強(qiáng)支撐，再繼續(xù)往下空間暫時不大。

　　4、從技術(shù)面來看，卷螺期貨日線圖部分指標(biāo)也有“頂背離”的跡象。

　　通過以上分析來看，元旦后，價格存在走弱可能，所以，我們說“頭肩頂”的“右肩”可能會形成。但是由于市場利好還存在，一時半會，價格就算形成了“右肩”，想要跌破“頸線”出現(xiàn)意外深度回落也難。白話一點(diǎn)，跌有可能，想大跌暫時還是有點(diǎn)難。

　　以上觀點(diǎn)僅供參考。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。