12.5綜述 穆迪將中國(guó)評(píng)級(jí)展望調(diào)整至負(fù)面 鋼價(jià)短期或震蕩趨弱

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市三級(jí)抗震螺價(jià)格以穩(wěn)為主。合肥馬鋼（網(wǎng)價(jià)）4280跌10，福州三鋼3950跌10，杭州中天4020跌20，南京南鋼4040跌30，唐山唐鋼3820跌10，鄭州安鋼3900跌20，廣州韶鋼3970跌20，昆明昆鋼4280穩(wěn)，南昌南昌鋼3900穩(wěn)跌20。 二、典型城市成交杭州今日成交21700噸，較昨日減少800噸；寧波成交10501噸，較昨日增加464噸。 三、宏觀11月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI升至51.5，為9月以來(lái)最高，11月中國(guó)服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度加快，景氣度回升。此前公布的11月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至50.7，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。 分析：兩大行業(yè)PMI同時(shí)反彈，反映中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)改善。不過(guò)，11月份官方制造業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平略有回落。不同市場(chǎng)主體（大型企業(yè)、中小型企業(yè)）對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的感覺(jué)不一樣。 12月5日，穆迪評(píng)級(jí)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變，但將評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。 分析：財(cái)政部立即做出反應(yīng)，就有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)，對(duì)穆迪的舉動(dòng)，感到失望。穆迪上月初下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)展望，現(xiàn)在槍口對(duì)準(zhǔn)我們。目前的階段，中央政府正在加杠桿，居民和企業(yè)已經(jīng)加不動(dòng)了。央行三季度報(bào)告提出，將進(jìn)一步加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，那意思好像是在說(shuō)，財(cái)政刺激是真金白銀，現(xiàn)在誰(shuí)口袋里不是捉襟見(jiàn)肘？通過(guò)央行+財(cái)政，財(cái)政赤字貨幣化下中央銀行通過(guò)發(fā)行貨幣的方式為財(cái)政融資，效果更好。不過(guò)，現(xiàn)在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)v亂。 四、期貨分析今日黑色系普跌，鐵礦石表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，成材、雙焦跌的稀里嘩啦。發(fā)改委打鐵，受傷的是雙焦和螺紋。打鐵是件艱難的事，首先傷害的是產(chǎn)業(yè)鏈下游，位居上游的鐵礦石，可能最后下跌。 今日下午突發(fā)事件。穆迪將中國(guó)評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。穆迪指出了我經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)，地方債務(wù)問(wèn)題，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對(duì)地方財(cái)政的影響問(wèn)題。10月底，財(cái)政部發(fā)行一萬(wàn)億特別國(guó)債，這不是在加杠桿嗎？現(xiàn)在來(lái)了一個(gè)搗亂的。短期，黑色系情緒可能繼續(xù)受打擊。期螺2405支撐位3780-3820。 五、決策分析近期期貨下跌，但不少區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格跌幅相對(duì)較小，鋼廠、貿(mào)易商挺價(jià)，鋼廠自身庫(kù)存較小，沒(méi)有什么太大壓力。不過(guò)，經(jīng)銷商的庫(kù)存不一定小，經(jīng)銷商是有壓力的，現(xiàn)在是月初，隨著時(shí)間推移，如果成交還不轉(zhuǎn)好，到時(shí)候經(jīng)銷商大有可能選擇以價(jià)換量了。短期鋼價(jià)或震蕩趨弱，到了12月中下旬，那時(shí)候價(jià)格可能更便宜一些。

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