玉米淀粉：價格能否再度回升？

11月初，淀粉市場表現(xiàn)不俗。首先“雙十一”拉動下游造紙行業(yè)需求，加之與玉米淀粉具有一定程度替代的木薯淀粉進(jìn)口受限。另外，在環(huán)保炒作不斷發(fā)酵影響下，下游采購積極性高漲，淀粉供需矛盾不斷升級。自10月17日淀粉價格開漲，上漲態(tài)勢延續(xù)至11月，到月初，淀粉價格站上2017年度高位。俗話說：大漲之后必有大跌。近期玉米淀粉價格不斷下跌，是否真要應(yīng)驗(yàn)了這句老話？筆者從以下幾點(diǎn)進(jìn)行簡單分析以期判斷淀粉后市走勢。

一、下游市場消費(fèi)轉(zhuǎn)淡

目前據(jù)廠家反應(yīng)，淀粉新簽訂單較少，廠家主要以執(zhí)行前期訂單為主。該情況一是與下游消費(fèi)心態(tài)的轉(zhuǎn)變有關(guān)，在經(jīng)歷了前期淀粉一輪較為瘋狂的行情之后，環(huán)保炒作也逐步平息，下游拿貨心態(tài)逐步回歸理性，購貨較為謹(jǐn)慎。與此同時，市場在下跌行情下，下游市場觀望氣氛濃厚，購貨積極性受到一定程度的打壓。二是，“雙十一”電商狂歡節(jié)過后，包裝用紙方面需求量有明顯減少，下游采購策略有所調(diào)整。

二、淀粉加工企業(yè)開機(jī)率高企，淀粉庫存陸續(xù)累積

進(jìn)入供暖季節(jié)，雖說環(huán)保督查風(fēng)聲不斷，但對產(chǎn)區(qū)實(shí)際影響仍較為有限。除華北局部地區(qū)受影響之外，其他地區(qū)廠家普遍維持高開機(jī)率。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，近一個月以來，全國淀粉加工企業(yè)開機(jī)率普遍維持在86%-89%左右，上周（11月20日至11月26日），全國淀粉加工企業(yè)開機(jī)率為89.26%，預(yù)估本周（11月27日至12月3日）淀粉加工企業(yè)開機(jī)率為90.14%，開機(jī)率仍將有所上調(diào)，淀粉供需格局逐步趨于寬松。在目前下游購銷氣氛逐步轉(zhuǎn)淡，淀粉供應(yīng)增加的背景下，目前各大加工企業(yè)淀粉庫存正逐漸增加。

三、華北原糧價格走低

當(dāng)前處于產(chǎn)區(qū)新玉米集中上量階段，供應(yīng)壓力進(jìn)一步施壓現(xiàn)貨價格。華北地區(qū)在經(jīng)歷前期糧價上漲后，基層售糧情緒有所提高。本周華北新糧供應(yīng)量逐步增加，深加工廠家玉米到貨量充足，收購價也在不斷走低。成本方面失去支撐，淀粉缺乏挺價理由。

小結(jié)

總體而言，近期玉米淀粉下游市場消費(fèi)經(jīng)歷狂歡期后，購銷氣氛趨于平靜。加之，廠家?guī)齑鎵毫⒅鸩斤@現(xiàn)。短期來看淀粉利空因素云集，曙光難現(xiàn)。但整體而言，2017年淀粉下游表現(xiàn)不弱，根據(jù)淀粉工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2017年1-10月玉米淀粉消費(fèi)量在2115萬噸，較去年同期1636萬噸增加479萬噸，增幅為29.28%。并且新增面粉摻兌及飼料兩項(xiàng)消費(fèi)。臨近元旦，下游補(bǔ)庫需求仍有望助力淀粉價格企穩(wěn)回升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。