11月24日庫存告急 西安鋼材市場漲勢難擋

進入11月后，西安市場需求并未如市場預期那樣，出現(xiàn)大幅縮水從而造成資源堆積局面，反而是市場庫存降幅加快，從而又一次助推市場價格實現(xiàn)大幅追漲，截止11月23日，西安螺紋價格為4160元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸，較上月同期上漲180元/噸，在傳統(tǒng)淡季攀升與前期高點持平，整體漲勢可觀。而助推本輪市場價格走高，主要在于供給端收縮幅度超預期，需求雖漸現(xiàn)疲態(tài)，然遠小于供給端資源收縮的速度，外圍資源分流減少，更加劇了本輪市場資源緊俏的局面。下面，筆者將對目前西安市場供給層面進行簡要分析。

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降幅擴大，庫存告急。進入11月份西安地區(qū)鋼材社會庫存連續(xù)四周出現(xiàn)下降，且降幅逐步擴大，市場庫存消化速度加快。截至目前，西安建材社會庫存不到20萬噸，周環(huán)比資源下降達25.3%，較上月同期庫存降幅近一半，較與去年同期相比，西安市場整體庫存資源低于去年同期的2.4%。

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供給收縮，資源緊俏。隨著環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行趨緊，自11月中旬開始，西安主導鋼廠達產(chǎn)率明顯下降至90%以下，產(chǎn)量小幅收縮，主流資源投放減少，市場資源難以得到有效補充。除此以外，在采暖期的特殊情況下，山西區(qū)域鋼廠雖陸續(xù)恢復生產(chǎn)，然生產(chǎn)并不順暢，且多處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)。多數(shù)鋼廠在煤氣短缺、及采暖期減產(chǎn)任務的影響下，鋼廠資源短缺情況也未能有明顯改善，鋼廠資源緊張，缺規(guī)斷檔情況突出。除了近期部分鋼廠生產(chǎn)不正?；蚨嗵幱诓伙柡蜕a(chǎn)外，多數(shù)鋼廠調(diào)整排產(chǎn)計劃或后期進行檢修，進一步加重了資源偏緊的預期。

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區(qū)域價差擴大，資源分流壓力大。由于本地主流鋼廠啟動限產(chǎn)，導致資源投放相對小幅收縮。而從外來資源情況來看，自山西、河南等地鋼廠集中地區(qū)開始執(zhí)行采暖季限產(chǎn)后，外圍鋼廠生產(chǎn)受限，況且周邊區(qū)域市場價格明顯高于與西安市場區(qū)域價差逐步拉大，異地鋼廠對西安市場資源投放大幅減少

需求雖有疲態(tài),尚未大幅縮水。雖然“禁土令”截止11月15日得以執(zhí)行，然執(zhí)行多限于市區(qū)內(nèi)（三環(huán)以內(nèi)），新開工項目多延遲開工，“停工”也多一天氣預警狀態(tài)實施彈性調(diào)整，并未實行一刀切。多數(shù)重大工程、民生項目依舊處于趕工期階段，剛性需求或?qū)邮袌鰞r格走高。

綜合來看，環(huán)保限產(chǎn)影響，除了主流鋼廠資源投放減產(chǎn)外，外圍資源分流西安市場也不斷縮水，供給端收縮幅度遠超市場預期，雖然天氣轉(zhuǎn)寒，需求漸現(xiàn)疲態(tài)，然遠小于供給端資源收縮的速度，且資源方面緊張的局面或?qū)⒂兴永m(xù)，有望支撐價格進一步?jīng)_高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。