10.6-10.13周評 中美CPI南轅北轍 下周鋼價穩(wěn)中小調？

一、現貨漲跌今日，主要城市三級抗震螺價格漲跌穩(wěn)均有。合肥馬鋼（網價）3950穩(wěn)，福州三鋼3620跌10，杭州中天3700漲10，南京南鋼3740跌10，唐山唐鋼3630漲10，鄭州安鋼3620跌20，廣州韶鋼3690穩(wěn)，昆明昆鋼3840穩(wěn)，南昌南昌鋼3620漲20。 本周，主要城市三級抗震螺價格普跌，跌幅40-80。上漲有一家，昆明昆鋼上漲50，因云南限產，7家鋼廠計劃在9月份基礎上減產30萬噸，提振區(qū)域價格。合肥馬鋼跌50，福州三鋼跌70，杭州中天跌80，南京南鋼跌50，唐山唐鋼跌40，鄭州安鋼跌80，廣州韶鋼跌50，昆明昆鋼漲50，南昌南昌鋼跌60。  二、庫存統(tǒng)計35城螺紋統(tǒng)計，產量260.38萬噸，減少10.99萬噸；表觀需求268.66萬噸，減少40.91萬噸；廠庫215.53萬噸，增加35.84萬噸，社庫498.04萬噸，增加4.79萬噸。節(jié)前備貨，表觀需求一度上升到300萬噸，本周回到260-280區(qū)間。 三、宏觀1，美9月消費者物價指數(CPI)環(huán)比增長0.4%，住房成本飆升0.6%，占漲幅的一半以上。9月核心CPI同比上漲4.1%，是2021年9月以來的最小漲幅。分析：消費者物價9月上漲，因租房成本意外飆升。核心通脹壓力穩(wěn)步放緩，支持了金融市場對美聯儲下月不會加息的預期。不過，超預期的CPI數據，提升了美聯儲在一段時間內維持高利率的前景。,2，9月份，CPI同比持平，預期漲0.2%；環(huán)比上漲0.2%；9月份，全國工業(yè)生產者出廠價格同比下降2.5%，預期降2.4%；環(huán)比上漲0.4%。分析：CPI、PPI數據沒有預期那樣好，顯示國內經濟復蘇的緩慢。3，海關總署：9月份，鋼材出口806.3萬噸，同比增加61.8%，環(huán)比降2.6%；1-9月累計6681.8萬噸，同比增長31.8%，較1-8月同比增28.4%，增速加快。 分析：9月份鋼材出口維持高位，數據不錯。不過，中鋼協預測，近期國內鋼材價格相對平穩(wěn)，海外鋼材價格呈現回落趨勢，海內外價差有所收窄，鋼廠降價出口意愿不強，出口報價相對堅挺，企業(yè)反映近期出口接單量下降。預計短期內鋼材出口將有所下降，進口保持低位。 4，海關總署：9月份，以美元計算，出口2,991.3億，同比-6.2%，這是5個月來最小降幅，環(huán)比5.0%；1-9月，出口25,203.1億，同比-5.7%，1-8月，同比-5.6%，降速略有加快。 分析：全球經濟景氣邊際回升，外需亦有所改善，出口數據有所好轉。 5，中鋼協：10月上旬，全國日產粗鋼271.11萬噸、環(huán)比增長0.72%，日產生鐵237.60萬噸、環(huán)比增長1.75%，日產鋼材353.62萬噸、環(huán)比下降0.06%。 分析：鋼價回落，粗鋼產量從9月上旬的293.17萬噸，逐漸回落。預計10月份鋼材產量小幅回落。 6，中國新一輪特殊再融資地方債重啟發(fā)行后快速推進。周四又有五個省區(qū)市公布了發(fā)行日程，總規(guī)模達1261億元人民幣，募資均用于償還存量債務。至此，目前已發(fā)和待發(fā)的特殊再融資債總規(guī)模已超5300億元。 分析：目前規(guī)模較小，不過，隨著規(guī)?？焖偕仙瑢o黑色系提供有力支撐。 四、期貨分析今日黑色系震蕩整理，鐵礦石2401漲12，漲幅1.45%，報842，本周跌10，跌幅1.17%；螺紋漲4，漲幅0.11%，報3620，本周跌70，跌幅1.90%；焦煤2401漲5.5，漲幅0.32%，報1731.5，本周跌117.5，跌幅6.35%。 近期行情的主要推動力還是美聯儲打擊通脹，不要小看這種威力，我們的大A利好出了不少，昨日匯金增持，也就一日行情，當然大A有自己的困難。美聯儲打擊通脹，美十年期國債高位，風險資產承壓，我們目前還未看到，美聯儲有放松的跡象。國內數據，喜略大于憂，CPI同比持平，好在出口數據降幅收窄，社融超預期（4.12萬億元），也會給期螺帶來支撐，預計下周期螺弱勢整理，現貨可能會穩(wěn)中小調。 五、決策建議最近有不少貿易商入場做庫，可能是看中價格，不少貿易商認同現在的價格。的確，現在的價格，鋼廠有點不舒服。不過，我們調研中天鋼廠，沿海鋼廠，成本低，需求穩(wěn)定，仍有利潤。不能看到云南減產，湖北限量限價的一面，也要看到華東區(qū)域鋼廠依然淡定的一面。我們也看到，房地產的低迷，在九月份那樣力度松綁后，或許只有北京等個別城市銷售還不錯，其他城市依然低迷，環(huán)比8月好轉，同比9月暗淡。我們是不是要再等等特別再融資債券的進展，大規(guī)模發(fā)行，可以緩解地方政府隱形債務，解決地方政府投基建有心無力的問題。當下，我們似乎還沒找到鋼價上行點驅動力。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。