甲醇期價(jià)或維持高位震蕩

經(jīng)歷上周五(11月17日)大幅反彈后，昨日(11月20日，下同)甲醇期貨維持高位震蕩，主力1801合約收?qǐng)?bào)2915元/噸，漲1.11%。分析人士表示，港口庫(kù)存持續(xù)下滑、下游需求增長(zhǎng)以及現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)較好，均對(duì)期價(jià)形成支撐。不過(guò)，經(jīng)過(guò)大漲行情后，下游行業(yè)利潤(rùn)壓縮，已現(xiàn)抵觸情緒，后續(xù)并無(wú)強(qiáng)勁利好支撐，甲醇價(jià)格或繼續(xù)維持高位震蕩。

期價(jià)減倉(cāng)收漲

昨日，甲醇期貨1801合約減倉(cāng)收漲，盤終收?qǐng)?bào)于2915元/噸，漲32元或1.11%。該合約減倉(cāng)44382手，成交768086手。

“上周，港口庫(kù)存持續(xù)下滑，已在兩年來(lái)最低位徘徊，且港口到貨量未及預(yù)期，同時(shí)因部分焦企由于環(huán)保因素限產(chǎn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)工率不高，供應(yīng)偏緊對(duì)價(jià)格形成支撐。另外，山東聯(lián)泓MTO擴(kuò)產(chǎn)重啟完成，神華包頭外采等促進(jìn)下游需求增長(zhǎng)。內(nèi)地企業(yè)出貨順暢，現(xiàn)貨價(jià)格一直漲勢(shì)較好，對(duì)期價(jià)也形成了堅(jiān)挺支撐。”中銀國(guó)際期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)表示。

現(xiàn)貨方面，近期，現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。由于外圍商品市場(chǎng)疲軟影響甲醇，現(xiàn)貨價(jià)格高于期價(jià)。港口基本跟隨期貨變化，而內(nèi)地在企業(yè)庫(kù)壓不大、烯烴采購(gòu)良好及山東部分裝置運(yùn)行穩(wěn)等影響下，整體呈強(qiáng)勢(shì)走高行情。但考慮到近期甲醇價(jià)格漲幅過(guò)快，下游制烯烴利潤(rùn)受壓縮，傳統(tǒng)下游例如二甲醚甚至出現(xiàn)成本入不敷出。

國(guó)信期貨分析師范春華表示，從供需面來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)甲醇庫(kù)存合理，烯烴需求平穩(wěn)。沿海地區(qū)受內(nèi)地多地價(jià)格上漲支撐，同時(shí)由于庫(kù)存仍保持較低水平，供應(yīng)仍存緊俏預(yù)期。從期貨盤面看，主力1801合約上漲突破2900元/噸一線阻力，后期走勢(shì)或繼續(xù)上探前期高點(diǎn)3024元/噸附近。

下游出現(xiàn)抵觸情緒

展望后市，中銀國(guó)際期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)兩周大漲行情，下游行業(yè)利潤(rùn)壓縮，已現(xiàn)抵觸情緒，后續(xù)并無(wú)強(qiáng)勁利好支撐，甲醇價(jià)格或維持在高位震蕩。警惕原油市場(chǎng)震蕩帶來(lái)外圍商品大幅波動(dòng)對(duì)甲醇的連帶影響。

從產(chǎn)業(yè)鏈方面看，開(kāi)工方面，上周國(guó)內(nèi)開(kāi)工率明顯上升，由周一的63.18%至67.06%。港口庫(kù)存方面，上周兩大港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為40.46萬(wàn)噸，較此前一周走低6.21萬(wàn)噸，低庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成有力支撐。下游消費(fèi)方面，上周國(guó)內(nèi)甲醇下游開(kāi)工一般，甲醛及醋酸開(kāi)工下滑，其余品種變化不大。甲醛主要受環(huán)保開(kāi)工下滑，隨著甲醇價(jià)格走高二甲醚利潤(rùn)跌至成本附近。醋酸利潤(rùn)較高，受甲醇升價(jià)影響較小，但供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價(jià)格上漲。而MTBE行情受原油牽動(dòng)顯著，前期跟漲過(guò)快，目前抵觸心理明顯，偏空思維較多?？傮w來(lái)看，隨著環(huán)保限產(chǎn)，傳統(tǒng)下游支撐較弱。

信達(dá)期貨能化研究員王存響表示，中期來(lái)看，四季度國(guó)內(nèi)冬季天然氣、京津冀焦?fàn)t煤氣限產(chǎn)、陜西冬季限產(chǎn)等使得供給受限，且下游烯烴和傳統(tǒng)需求不錯(cuò)，整體預(yù)計(jì)偏低庫(kù)存，但明年第一季度將有所改變，下游需求將受烯烴季節(jié)性檢修和傳統(tǒng)需求淡季等影響，整體預(yù)計(jì)一季度將進(jìn)入累庫(kù)階段。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。