甲醇期價或維持高位震蕩

經(jīng)歷上周五(11月17日)大幅反彈后，昨日(11月20日，下同)甲醇期貨維持高位震蕩，主力1801合約收報2915元/噸，漲1.11%。分析人士表示，港口庫存持續(xù)下滑、下游需求增長以及現(xiàn)貨價格漲勢較好，均對期價形成支撐。不過，經(jīng)過大漲行情后，下游行業(yè)利潤壓縮，已現(xiàn)抵觸情緒，后續(xù)并無強(qiáng)勁利好支撐，甲醇價格或繼續(xù)維持高位震蕩。

期價減倉收漲

昨日，甲醇期貨1801合約減倉收漲，盤終收報于2915元/噸，漲32元或1.11%。該合約減倉44382手，成交768086手。

“上周，港口庫存持續(xù)下滑，已在兩年來最低位徘徊，且港口到貨量未及預(yù)期，同時因部分焦企由于環(huán)保因素限產(chǎn)，國內(nèi)企業(yè)開工率不高，供應(yīng)偏緊對價格形成支撐。另外，山東聯(lián)泓MTO擴(kuò)產(chǎn)重啟完成，神華包頭外采等促進(jìn)下游需求增長。內(nèi)地企業(yè)出貨順暢，現(xiàn)貨價格一直漲勢較好，對期價也形成了堅挺支撐。”中銀國際期貨能源化工研究團(tuán)隊表示。

現(xiàn)貨方面，近期，現(xiàn)貨市場延續(xù)偏強(qiáng)走勢。由于外圍商品市場疲軟影響甲醇，現(xiàn)貨價格高于期價。港口基本跟隨期貨變化，而內(nèi)地在企業(yè)庫壓不大、烯烴采購良好及山東部分裝置運(yùn)行穩(wěn)等影響下，整體呈強(qiáng)勢走高行情。但考慮到近期甲醇價格漲幅過快，下游制烯烴利潤受壓縮，傳統(tǒng)下游例如二甲醚甚至出現(xiàn)成本入不敷出。

國信期貨分析師范春華表示，從供需面來看，主產(chǎn)區(qū)甲醇庫存合理，烯烴需求平穩(wěn)。沿海地區(qū)受內(nèi)地多地價格上漲支撐，同時由于庫存仍保持較低水平，供應(yīng)仍存緊俏預(yù)期。從期貨盤面看，主力1801合約上漲突破2900元/噸一線阻力，后期走勢或繼續(xù)上探前期高點3024元/噸附近。

下游出現(xiàn)抵觸情緒

展望后市，中銀國際期貨能源化工研究團(tuán)隊認(rèn)為，經(jīng)過兩周大漲行情，下游行業(yè)利潤壓縮，已現(xiàn)抵觸情緒，后續(xù)并無強(qiáng)勁利好支撐，甲醇價格或維持在高位震蕩。警惕原油市場震蕩帶來外圍商品大幅波動對甲醇的連帶影響。

從產(chǎn)業(yè)鏈方面看，開工方面，上周國內(nèi)開工率明顯上升，由周一的63.18%至67.06%。港口庫存方面，上周兩大港口甲醇社會庫存總量為40.46萬噸，較此前一周走低6.21萬噸，低庫存對價格形成有力支撐。下游消費方面，上周國內(nèi)甲醇下游開工一般，甲醛及醋酸開工下滑，其余品種變化不大。甲醛主要受環(huán)保開工下滑，隨著甲醇價格走高二甲醚利潤跌至成本附近。醋酸利潤較高，受甲醇升價影響較小，但供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價格上漲。而MTBE行情受原油牽動顯著，前期跟漲過快，目前抵觸心理明顯，偏空思維較多?？傮w來看，隨著環(huán)保限產(chǎn)，傳統(tǒng)下游支撐較弱。

信達(dá)期貨能化研究員王存響表示，中期來看，四季度國內(nèi)冬季天然氣、京津冀焦?fàn)t煤氣限產(chǎn)、陜西冬季限產(chǎn)等使得供給受限，且下游烯烴和傳統(tǒng)需求不錯，整體預(yù)計偏低庫存，但明年第一季度將有所改變，下游需求將受烯烴季節(jié)性檢修和傳統(tǒng)需求淡季等影響，整體預(yù)計一季度將進(jìn)入累庫階段。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。