環(huán)保政策能助攻鋼價收復(fù)失地嗎？

上漲空間有限，下跌卻又有底部支撐。

最近，鋼市明顯放緩了反彈的步伐，市場行情進入到了一種震蕩和滯漲的狀態(tài)。特別是當期市場已經(jīng)進入到了淡季，鋼價要想有新的起色，注入新的利好將成為一種必要條件?？墒牵湍壳暗氖袌鰜砜?，唯一的亮點依然是環(huán)保限產(chǎn)。

近日，唐山市政府下發(fā)2017~2018年采暖季鋼鐵企業(yè)高爐錯峰生產(chǎn)實施方案，2017年11月15日至2018年3月15日鋼鐵企業(yè)高爐限產(chǎn)120天，全市總限產(chǎn)比例為50%，4個月合計影響高爐生鐵總量為1821萬噸。另外，天津市自11月1日起開始執(zhí)行采暖季鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)政策，各大鋼廠限產(chǎn)比例在40%~60%之間，總量影響在50%上下。陜西、太原、臨沂等地也分別從11月起實施工業(yè)企業(yè)錯峰生產(chǎn)，持續(xù)到明年3月中或月底。

如此大規(guī)模的限產(chǎn)必然會影響到市場供給側(cè)的資源釋放速度，隨著利好的集結(jié)，節(jié)前市場是否會迎來新一輪的單邊反彈行情呢？

在分析師看來，影響后期鋼材價格走向的關(guān)鍵還要看限產(chǎn)政策的實際落地、執(zhí)行力度情況以及后續(xù)是否有高爐限產(chǎn)等。若與預(yù)期相符或力度超過預(yù)期，市場有望沖破弱勢震蕩行情，開啟一波向上的行情；若限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期，市場仍將面臨反復(fù)震蕩，前期沖高回落的行情將再次演繹，市場也將在不斷的反復(fù)震蕩中確認新的方向。

分析師表示，影響價格走向的基本邏輯仍是供需博弈。從市場期望值最高的供給收縮預(yù)期來看，唐山市發(fā)布的鋼鐵企業(yè)采暖季錯峰生產(chǎn)實施方案基本符合市場預(yù)期，但較之前期已經(jīng)開始執(zhí)行的邯鄲武安地區(qū)50%~55%的限產(chǎn)比例來比，并沒有超出市場的預(yù)期。

另外，據(jù)記者了解，當前市政府測算的限制高爐生鐵產(chǎn)能合計1821萬噸，與前期各大機構(gòu)推算的超過2000萬噸的影響量也略有差距。而且從相關(guān)政策來看，暫時未看到涉及高爐限產(chǎn)的具體操作，相關(guān)表述也相對模糊。尤其是分級別、差異化對待，向優(yōu)質(zhì)企業(yè)、有供暖任務(wù)的國企以及具有排污許可證的企業(yè)政策傾斜，這就給后期的政策執(zhí)行留下了較大的操作空間。

只是需要提醒的是鋼鐵去產(chǎn)能與鐵腕環(huán)保對鋼材供應(yīng)抑制的不確定性。道理很簡單，鋼材生產(chǎn)利潤豐厚，企業(yè)激烈競爭逼迫企業(yè)以更大產(chǎn)量擠占市場份額，“地條鋼”等落后產(chǎn)能亦會千方百計繞開監(jiān)管部分釋放。所有這些，無不導(dǎo)致了鋼材市場供應(yīng)的不確定性，引發(fā)了供求關(guān)系的不確定性，最終引發(fā)鋼材價格的寬幅震蕩。

特別是需求方面，近期國內(nèi)東北、西北地區(qū)需求萎縮較為明顯，但華北部分地區(qū)在十九大結(jié)束后恢復(fù)施工，南方地區(qū)則仍處于工地施工旺季，整體需求情況保持在較高水平。不過華北地區(qū)采暖季工地以及水泥行業(yè)的停工，對整體需求依然有一定影響，加之樓市調(diào)控加碼，市場對于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀。預(yù)計短期需求或?qū)⒎€(wěn)中趨弱。

出口方面，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2017年10月份中國出口鋼材489萬噸，較上月減少16萬噸，同比減少272萬噸，下降35.3%，自2014年3月以來月度出口量首次降至500萬噸以下。10月份進口鋼材95萬噸，較上月減少29萬噸，同比減少13萬噸，下降12%。1~10月我國累計出口鋼材6449萬噸，同比減少2814萬噸，下降30.4%；累計進口鋼材1096萬噸，同比增加5萬噸，增長0.5%。出口的持續(xù)低迷等于中國鋼鐵企業(yè)在價格方面少了一個避震器，給后期價格的走勢平添了太多的不確定性。

總體來看，當前北方鋼廠采暖季限產(chǎn)已相繼實施，鋼廠高爐開工率下降，產(chǎn)業(yè)鏈庫存維持低位，對鋼價走勢形成較強支撐。不過10月份制造業(yè)PMI指數(shù)超預(yù)期回落，四季度國內(nèi)經(jīng)濟或?qū)⑷鮿蓍_局，加之樓市調(diào)控加碼，市場對于后期房地產(chǎn)、基建需求依然悲觀，因此，在供需雙雙萎縮的情況下，后期市場博弈還要看究竟誰的降速更快，由于沒有新的炒作因素進場，因此預(yù)計鋼市仍將延續(xù)震蕩調(diào)整行情，短期難有新的突破。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。