金價(jià)面臨諸多不確定性 年底前或仍有突破機(jī)會(huì)

盡管金價(jià)今年迄今已累計(jì)上漲逾11%，但近幾周以來(lái)，金價(jià)已基本處于停滯狀態(tài)。金價(jià)面臨著熊市還是牛市的不確定性，變得有點(diǎn)缺乏方向性。

利空金價(jià)的因素包括：全球股市的彈性、美國(guó)的強(qiáng)勁收益季以及強(qiáng)勁的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。盡管對(duì)稅改法案的擔(dān)憂日益加劇，但美國(guó)主要股指依然處于歷史高位。另一個(gè)不利因素是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的看法。

不過(guò)，人們預(yù)期金價(jià)能從鮑威爾（JeromePowell）提名為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席中獲得支撐。市場(chǎng)認(rèn)為，鮑威爾將引導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)維持耶倫時(shí)代的利率政策。但是，F(xiàn)OMC成員近來(lái)發(fā)表了一些強(qiáng)硬的評(píng)論。早些時(shí)候，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克（Harker）不僅表示支持美聯(lián)儲(chǔ)12月加息，而且預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年還將加息三次。受哈克鷹派評(píng)論的影響，美元一度出現(xiàn)拉升，觸及盤(pán)中高點(diǎn)94.641后有所回落。

美國(guó)的稅改法案已經(jīng)成為最近幾周各方關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)政府表示，將在感恩節(jié)之前出爐最終的稅改法案，但參議院和眾議院就2019年前出臺(tái)企業(yè)減稅政策提出了質(zhì)疑。

稅改法案失敗可能成為好事。美國(guó)政府尚未執(zhí)行競(jìng)選過(guò)程中承諾的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策，而共和黨人士未能就稅收改革達(dá)成一致意見(jiàn)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)可能關(guān)閉經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的大門(mén)。這樣的結(jié)果無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致共和黨的支持率大幅下降。特朗普可能會(huì)因缺乏凝聚共和黨的能力而遭到指責(zé)。身為美國(guó)總統(tǒng)，特朗普可能需要收回對(duì)股市反彈做出的聲明，這可能導(dǎo)致股市出現(xiàn)下滑。

地緣政治和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將影響金價(jià)

還有其他一些因素增加了黃金的吸引力，包括美國(guó)與朝鮮加劇的地緣政治緊張關(guān)系，以及中東地區(qū)發(fā)生的一系列動(dòng)蕩。美國(guó)現(xiàn)在站在沙特一邊，而后者在黎巴嫩總理哈里里辭職問(wèn)題上引發(fā)了與伊朗的緊張局勢(shì)。

任何針對(duì)朝鮮或伊朗的軍事行動(dòng)，以及對(duì)中東地區(qū)穩(wěn)定造成破壞的教派武裝沖突事件，都無(wú)疑會(huì)打破金價(jià)目前的僵局。

近期的走勢(shì)表明，黃金更容易受到貨幣政策的影響，而非對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。這里需要注意的是，盡管出現(xiàn)了很多關(guān)于朝鮮甚至伊朗的討論，但市場(chǎng)實(shí)際上可能會(huì)相信，更實(shí)質(zhì)性的事件才會(huì)有進(jìn)一步發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，這兩個(gè)地區(qū)局勢(shì)的升級(jí)可能都將被大大低估了。

就目前而言，排除發(fā)生重大事件，現(xiàn)在想讓金價(jià)突破目前的價(jià)格范圍在1300美元的價(jià)格水平運(yùn)行，那可能真的是一種挑戰(zhàn)。隨著英國(guó)首相在脫歐談判中的地位和脫歐進(jìn)展受到威脅，美元的強(qiáng)勢(shì)將成為金價(jià)的另一個(gè)障礙。

事實(shí)上，并非所有消息都利好金價(jià)。隨著全球股市韌性在本周初仍在經(jīng)受考驗(yàn)，金價(jià)仍有可能繼續(xù)下跌。金價(jià)的下跌顯然能反映市場(chǎng)對(duì)美國(guó)稅改進(jìn)展的看法，以及對(duì)當(dāng)前股市估值的不安。

隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普在感恩節(jié)即將來(lái)臨結(jié)束外訪重回美國(guó)，他如何處理黨內(nèi)的分歧將具有重要的意義。

本周，美國(guó)將公布一系列重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括10月份的通貨膨脹和零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，這都將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一定的影響。但是，由于金價(jià)對(duì)債券收益率曲線比較敏感，其可能對(duì)美國(guó)的稅改政策采取觀望的態(tài)度。

隨著事態(tài)的發(fā)展，市場(chǎng)似乎傾向于金價(jià)上行。所有這些都將在本周公布的數(shù)據(jù)和稅收改革上顯示出來(lái)，這將為今年年底前的金價(jià)提供一些方向。如果金價(jià)跌破1265美元，穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和稅改的進(jìn)展跡象將會(huì)使金價(jià)測(cè)試1251美元的支撐位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。