現(xiàn)貨持續(xù)下跌焦企庫(kù)存大幅增加 焦炭疲態(tài)盡顯

鋼廠在限產(chǎn)和壓價(jià)的作用下，采購(gòu)焦炭積極性減弱，焦炭成交量一般。焦企出貨壓力加大，焦炭庫(kù)存被動(dòng)累積，連續(xù)多周大幅增加。臨近交割月，在基本面偏弱的情況下，焦炭1801合約上漲空間非常有限，開多安全邊際低。在現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行、期貨升水的情況下，可逢高開空焦炭，做好止損。

現(xiàn)貨持續(xù)大幅下跌

下半年焦炭價(jià)格經(jīng)歷由漲到跌的行情轉(zhuǎn)變。截至目前，焦炭現(xiàn)貨累計(jì)下跌600—700元/噸，不同地區(qū)有所差異。焦炭?jī)r(jià)格漲跌分界線為國(guó)慶節(jié)，在國(guó)慶節(jié)之前，焦炭?jī)r(jià)格仍在高位運(yùn)行，之后開啟持續(xù)下跌行情。

焦企庫(kù)存大幅增加

9月底前，在焦企限產(chǎn)時(shí)間比鋼廠早一個(gè)月的影響下，鋼廠積極補(bǔ)庫(kù)，焦企出貨順暢，基本上生產(chǎn)多少就銷售多少，焦企焦炭庫(kù)存低位運(yùn)行。100家獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存從6月中旬的高位73.2萬(wàn)噸直線下降到9月中旬的29.2萬(wàn)噸。與此相對(duì)的是，鋼廠庫(kù)存增加，110家鋼廠焦炭庫(kù)存從6月中旬的低位403.25萬(wàn)噸，增加到9月中旬的441.72萬(wàn)噸。

從國(guó)慶節(jié)開始，市場(chǎng)情況發(fā)生轉(zhuǎn)變，多地鋼廠提前限產(chǎn)，疊加焦企限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期，焦炭從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)。鋼廠不斷降低焦炭采購(gòu)價(jià)，壓價(jià)意圖明顯。并且，隨著鋼廠停產(chǎn)檢修比例逐漸增加，鋼廠焦炭消耗量減少，鋼廠焦炭庫(kù)存高位窄幅振蕩運(yùn)行。

受鋼廠采購(gòu)減少的影響，焦企出貨情況不佳，焦企焦炭庫(kù)存被動(dòng)增加。從10月初開始，庫(kù)存連續(xù)幾周大幅增加。100家獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存從9月底的35.25萬(wàn)噸，快速增加到11月初的85.43萬(wàn)噸。

圖為焦鋼企業(yè)焦炭庫(kù)存

可逢高開空焦炭

隨著焦炭現(xiàn)貨持續(xù)下跌，焦炭基差持續(xù)縮小，期貨由貼水現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水。1801合約目前離交割月只有兩個(gè)月時(shí)間，在基本面偏弱的情況下，焦炭1801合約上漲空間非常有限，開多安全邊際低。在現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行、期貨升水的情況下，可逢高開空焦炭，做好止損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。