胡俞越表示,場(chǎng)外期權(quán)可以做套利,也可以做投資,期權(quán)的優(yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)場(chǎng)內(nèi)套期保值的不足。場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)的主要運(yùn)用是套期保值,買(mǎi)入一份期權(quán)的作用類(lèi)似于買(mǎi)入一份保險(xiǎn),價(jià)格出現(xiàn)不利變動(dòng)的時(shí)候會(huì)導(dǎo)致?lián)p失。這種情況之下,期權(quán)產(chǎn)生盈利會(huì)彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損,期權(quán)費(fèi)的支出類(lèi)似保險(xiǎn)費(fèi)。就“退?!眮?lái)說(shuō),場(chǎng)外期權(quán)的套保要把握區(qū)間、趨勢(shì)、基差、更窄的波動(dòng)。所以場(chǎng)外期權(quán)基差的組合工具可以通過(guò)期貨+期權(quán)來(lái)進(jìn)一步消除基差風(fēng)險(xiǎn),場(chǎng)外期權(quán)還有其他的妙用,比如說(shuō)輔助融資、活用期權(quán)收益結(jié)構(gòu)模式,將融資和股權(quán)激勵(lì)相融合促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展等等。
他解釋?zhuān)谥袊?guó),期權(quán)市場(chǎng)是一個(gè)小行業(yè),但面對(duì)的是一個(gè)大市場(chǎng),一個(gè)成功的期貨品種會(huì)成就一個(gè)產(chǎn)業(yè),期權(quán)涉及到成規(guī)模的現(xiàn)貨企業(yè)也將近30萬(wàn)個(gè),但并不是說(shuō)30萬(wàn)個(gè)現(xiàn)貨企業(yè)都參與期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)也有風(fēng)險(xiǎn),如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)?首先要明白,場(chǎng)外期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)的控制措施因?yàn)榻灰椎膮⑴c者在期權(quán)交易業(yè)務(wù)當(dāng)中扮演的角色不同而不同,場(chǎng)外期權(quán)的交易者可以分為期權(quán)的買(mǎi)方和賣(mài)方,賣(mài)方承擔(dān)義務(wù)沒(méi)有權(quán)利,風(fēng)險(xiǎn)比較大。
胡俞越說(shuō),場(chǎng)內(nèi)期貨功夫在場(chǎng)外,過(guò)去人們認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)是期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ),現(xiàn)在場(chǎng)內(nèi)的產(chǎn)品衍生出來(lái)大量場(chǎng)外的產(chǎn)品,場(chǎng)外的產(chǎn)品很多是非標(biāo)的,所以功夫在場(chǎng)外。今后,期貨公司的發(fā)展除了傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外,如何利用專(zhuān)業(yè)特色為投資者提供專(zhuān)業(yè)化服務(wù)也將是重要路徑。
“今年我國(guó)期貨市場(chǎng)成功上市了兩個(gè)商品期權(quán):豆粕及白糖期權(quán)。這是我國(guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展新的里程碑,對(duì)交易方式、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理都有很重要的意義,期權(quán)產(chǎn)品的出現(xiàn),為機(jī)構(gòu)投資者提供了更加精巧的投資工具,在期貨、現(xiàn)貨和期權(quán)之間建立起一個(gè)網(wǎng)狀關(guān)系,三個(gè)市場(chǎng)價(jià)格之間的內(nèi)在聯(lián)系和相互影響,使得價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置的效率進(jìn)一步提高。期權(quán)時(shí)代的到來(lái)使得投資產(chǎn)品會(huì)變得更加豐富多彩?!焙嵩椒Q(chēng)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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