供給端成PTA中期博弈焦點(diǎn)

昨日（11月6日），在商品期貨多頭氛圍中，多品種迎來(lái)上漲。上周企穩(wěn)反彈的PTA期貨昨日擴(kuò)大漲幅，截至收盤，主力1801合約報(bào)5308元/噸，較上周五收盤價(jià)上漲2.2%，成交量達(dá)100萬(wàn)手，持倉(cāng)量為90萬(wàn)手，較上周五增加10.9萬(wàn)手。

分析人士認(rèn)為，目前，PTA市場(chǎng)供需整體偏緊，原料漲價(jià)支撐價(jià)格反彈，短期資金流入趨勢(shì)有助期價(jià)延續(xù)反彈。但也有人認(rèn)為，隨著PTA裝置重啟，供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格弱勢(shì)難改。

化工品反彈提振PTA期價(jià)

上游來(lái)看，原油方面，周一國(guó)際原油繼續(xù)上漲，并創(chuàng)下2015年7月以來(lái)新高。近期市場(chǎng)消息對(duì)原油市場(chǎng)整體偏利多：歐佩克將于11月30日在維也納舉行半年例會(huì)，討論石油市場(chǎng)供求形勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐佩克會(huì)決定將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)到明年全年；美國(guó)原油庫(kù)存下降；地緣風(fēng)波蔓延。

“綜合來(lái)看，近期原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，PTA成本端存在支撐，但本月中旬PTA裝置重啟壓力巨大，PTA供需結(jié)構(gòu)將發(fā)生改變，PTA下跌壓力仍較大。”方正中期期貨能源化工分析師梁家坤表示?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，上周PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，華東現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在5195元/噸附近。

加工費(fèi)方面，上周PTA加工費(fèi)用有所下跌，目前在661元/噸左右，全周下跌126元/噸，跌幅為15.99%，處于中等偏高位置。供應(yīng)方面，目前PTA工廠開工率整體維持在72%左右的水平，處于歷史同期中等水平。下游消費(fèi)方面，聚酯開工率小幅上升，目前為89.31%，處于歷史同期高位。江浙織機(jī)開工率有所上升，目前為78%，處于歷史同期中等水平。

庫(kù)存方面，據(jù)介紹，目前國(guó)內(nèi)PTA的庫(kù)存天數(shù)為2.5天，處中等水平；PTA期貨倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)為21365張。

國(guó)投安信期貨分析師龐春艷表示，從基本面來(lái)看，PTA市場(chǎng)整體原料價(jià)格穩(wěn)中有升，加工差繼續(xù)壓縮，滌絲銷售尚可，聚酯維持高負(fù)荷，供應(yīng)保持緊張局面。此外，化工品反彈氛圍也對(duì)PTA帶來(lái)提振，資金流入趨勢(shì)有利于價(jià)格反彈。

供需會(huì)否轉(zhuǎn)向過剩

值得注意的是，近期，PTA裝置重啟預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，上周華彬石化投料運(yùn)行，70萬(wàn)噸順利出產(chǎn)品，另外70萬(wàn)噸正在調(diào)試。此外，翔鷺石化能否如期在11月上旬重啟成為本周關(guān)注的焦點(diǎn)。“裝置重啟預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，但供應(yīng)緊張局面難以馬上緩解，外圍商品上漲將提振PTA期價(jià)?！饼嫶浩G認(rèn)為，原油價(jià)格偏強(qiáng)，化工品整體反彈對(duì)PTA略有提振。

“近期化工品反彈，PTA價(jià)格相對(duì)偏低，資金入場(chǎng)或引發(fā)價(jià)格階段性走強(qiáng)，可嘗試短線做多?！饼嫶浩G說。

不過，大有期貨能源化工研究組則認(rèn)為，在需求端季節(jié)性走弱和供應(yīng)端逐步寬松的雙重壓力下，預(yù)計(jì)PTA將以震蕩偏弱走勢(shì)為主。

“總體來(lái)看，需求上，下游聚酯開工率仍處于歷史同期高位，但江浙織機(jī)開工率處于中等水平，且未來(lái)存在季節(jié)性走弱預(yù)期。整體上，需求端對(duì)PTA價(jià)格支撐將呈減弱態(tài)勢(shì)。供應(yīng)上，較高的加工費(fèi)用促使PTA閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，目前華彬石化PTA裝置已有部分產(chǎn)能回歸，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注翔鷺石化裝置的動(dòng)態(tài)，一旦如期復(fù)產(chǎn)，將使得PTA從目前這種供應(yīng)偏緊的格局重新回到過剩格局?！痹撔〗M認(rèn)為。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。