多頭情緒高漲甲醇短期料繼續(xù)走強(qiáng)

近期，甲醇市場(chǎng)多頭情緒高漲，主力1801合約最新報(bào)收2836元/噸，漲2.57%，創(chuàng)下“五連陽(yáng)”。分析人士表示，部分地區(qū)焦化限產(chǎn)發(fā)酵、產(chǎn)區(qū)訂單和庫(kù)存好轉(zhuǎn)等均為甲醇期價(jià)帶來(lái)一定支撐。短期來(lái)看，在良好氛圍疊加低庫(kù)存的影響下，期價(jià)有望延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

期價(jià)增倉(cāng)上揚(yáng)

繼上周五（11月3日）夜盤(pán)觸及六周高位之后，昨日甲醇期價(jià)繼續(xù)攀升。截至昨日（11月6日）收盤(pán)，主力1801合約收?qǐng)?bào)2836元/噸，漲71元或2.57%，增倉(cāng)46324手，成交1125338手。

“近期，甲醇價(jià)格震蕩偏強(qiáng)的上漲動(dòng)力主要來(lái)自于陜西和山東等地焦化限產(chǎn)的發(fā)酵以及烯烴的帶動(dòng)，再加上產(chǎn)區(qū)訂單和庫(kù)存好轉(zhuǎn)也為甲醇帶來(lái)一定、支撐?！比A泰期貨研究所能化組研究員胡佳鵬表示，短期來(lái)看，甲醇在良好氛圍疊加低庫(kù)存的影響下，有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

信達(dá)期貨能化研究員王存響、徐林表示，未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)環(huán)保力度的不斷加強(qiáng)，供給端收縮的階段性炒作也將成為常態(tài)；在需求端沒(méi)有被證偽的前提下，期價(jià)的深度貼水以及低庫(kù)存也成為多頭的核心邏輯。

具體來(lái)看，供應(yīng)方面，盡管開(kāi)工率較前期有所提高，但環(huán)保的間歇性炒作又會(huì)影響供應(yīng)；外盤(pán)裝置預(yù)計(jì)11月中旬回歸，供應(yīng)偏松；下半年山東新增產(chǎn)能160萬(wàn)噸，供應(yīng)充足，內(nèi)地承壓。需求端方面，烯烴秋季檢修較多，MTO開(kāi)工有下滑，但港口開(kāi)工尚可；甲醛、二甲醚需求恢復(fù)。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅增加2.15萬(wàn)噸，但同比去年下降22萬(wàn)噸；關(guān)注未來(lái)庫(kù)存能否大幅累積。價(jià)格方面，內(nèi)地與港口套利窗口多打開(kāi)，未來(lái)貨源向港口流入?；罘矫?，期貨貼水格局維持，基差走強(qiáng)有利于1-5正套。

期貨盤(pán)面的走升也帶動(dòng)了近期甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)。據(jù)方正中期期貨能源化工組研究員夏聰聰介紹，上周，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中有升，西北主產(chǎn)區(qū)小幅上移，聽(tīng)聞部分烯烴裝置外賣(mài)甲醇，走貨情況一般。下游市場(chǎng)按需采購(gòu)，部分企業(yè)階段性補(bǔ)貨，交投平穩(wěn)。期貨市場(chǎng)走勢(shì)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者信心增強(qiáng)。傳統(tǒng)下游需求開(kāi)工略有提升，但整體依舊疲軟，市場(chǎng)多觀望為主。

關(guān)注向上的持續(xù)性

展望后市，中信期貨分析師認(rèn)為，隨著華東港口正常運(yùn)行，沿海連續(xù)去庫(kù)告一段落。但累庫(kù)速度依舊較慢，庫(kù)存繼續(xù)處于低位。隨著西北裝置檢修陸續(xù)結(jié)束，甲醇開(kāi)工率上升，供應(yīng)逐漸增加。而在下游，上周甲醛、二甲醚、DMF開(kāi)工率上行，甲醇需求表現(xiàn)良好，后市若聯(lián)泓重啟、原油維持強(qiáng)勢(shì)，烯烴需求與MTBE需求都有望繼續(xù)增加。甲醇總體或呈供需兩旺，供略大于求的有限寬松格局。短線來(lái)看，期價(jià)或有超漲跡象，存在回調(diào)整理需要，但由于庫(kù)存較低、供需寬松有限，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的甲醇期價(jià)或在原油價(jià)格的帶動(dòng)下有望延續(xù)偏強(qiáng)表現(xiàn)。

從中期角度來(lái)看，王存響、徐林認(rèn)為，隨著后期甲醇新增產(chǎn)能的釋放以及區(qū)域套利窗口的打開(kāi)，意味著未來(lái)將有更多低端貨物對(duì)港口形成沖擊，甲醇期價(jià)大概率將呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。

胡佳鵬也表示，隨著西北國(guó)內(nèi)裝置和國(guó)外裝置在11月中下旬的復(fù)產(chǎn)，供給環(huán)比增量依舊不容忽視，而需求端的康奈爾和常州富德兩套MTO裝置隨著MA價(jià)格走高和利潤(rùn)的轉(zhuǎn)差，年內(nèi)開(kāi)工的可能性在降低，因此，對(duì)甲醇期價(jià)向上的持續(xù)性和高度持有一定的不確定性，建議多單可考慮逢高減倉(cāng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。