商品期貨黑色系大漲 鐵礦石主力漲超5%

11月6日上午消息，商品期貨強(qiáng)勢(shì)上攻，黑色系大漲，鐵礦漲逾5%，焦炭(1791, 60.00, 3.47%)漲近4%，熱卷、螺紋、焦煤漲逾3%；有色金屬波瀾不驚，滬鎳漲超2%，滬鉛、滬錫微紅，滬鋅、滬鋁、滬銅(54670, 240.00, 0.44%)微綠；能化板塊強(qiáng)勢(shì)，鄭醇、橡膠(14135, 430.00, 3.14%)漲近3%，PTA(5308, 118.00, 2.27%)、PP、PVC(6455, 125.00, 1.97%)漲幅在2%附近；農(nóng)產(chǎn)品不溫不火，淀粉、玉米(1675, 4.00, 0.24%)、鄭棉上漲，大豆、豆粕、菜粕(2193, -14.00, -0.63%)下跌。

　　截止上午收盤(pán)，鐵礦漲2.43%，焦炭漲3.90%，熱卷漲3.30%，焦煤漲3.13%，螺紋漲3.08%，鄭醇漲2.93%；跌幅方面， 棕櫚跌1.03%，菜粕跌1.00%，豆粕跌0.93%。

　　焦煤1070附近支撐明顯

　　11月鋼材(3736, 105.00, 2.89%)需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，預(yù)計(jì)環(huán)保對(duì)終端影響較大，鋼材終端需求預(yù)期仍偏悲觀。自9月底焦炭調(diào)價(jià)開(kāi)始，目前焦炭價(jià)格累計(jì)降幅已達(dá)500—550元/噸，軋鋼利潤(rùn)反而有所回升，目前維持在900—1000元/噸高位，鋼廠生產(chǎn)積極性依舊不減。

　　武安、長(zhǎng)治、安陽(yáng)等地鋼廠從10月1日開(kāi)始限產(chǎn)，唐山鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)啟動(dòng)時(shí)間由2017年11月15日提前至2017年10月12日。河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率已降至81.87%，較9月底下降2%左右，鋼廠提前限產(chǎn)對(duì)焦炭需求影響逐步顯現(xiàn)，焦炭需求有進(jìn)一步下行趨勢(shì)。

　　滬鋁明年供需或基本平衡

　　采暖季限產(chǎn)對(duì)電解鋁成本端的影響大于電解鋁本身。目前氧化鋁和預(yù)備陽(yáng)極價(jià)格為3730元/噸和4560元/噸，處于近年來(lái)的高位。但我們跟蹤的氧化鋁8月、9月靜態(tài)平衡仍為過(guò)剩，應(yīng)該說(shuō)氧化鋁大漲更多地是由于采暖季限產(chǎn)幅度大于電解鋁產(chǎn)能，鋁廠前期加大采購(gòu)所致，而進(jìn)入采暖季后，成本端面臨因電解鋁減產(chǎn)對(duì)原料需求下降而出現(xiàn)短暫回調(diào)的可能，但成本端供應(yīng)仍相對(duì)緊張。目前我們測(cè)算的噸鋁加權(quán)平均成本為15910元/噸，成本端仍對(duì)鋁價(jià)存在較強(qiáng)支撐。

　　綜上所述，采暖季雖導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)量下滑，但環(huán)保同樣對(duì)下游需求造成影響，四季度或呈現(xiàn)供需雙弱的格局。采暖季去庫(kù)存有限，而明年依然有約460萬(wàn)噸新投合規(guī)產(chǎn)能，因此并不會(huì)造成鋁市持續(xù)性的短缺。目前，我們算的2018年鋁市供需基本處于平衡狀態(tài)，因此鋁價(jià)并不會(huì)大漲，預(yù)計(jì)四季度滬鋁波動(dòng)區(qū)間在15500—17000元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。