11月1日11月熱軋板卷價格或?qū)⒁虮狈较蕻a(chǎn)而呈現(xiàn)高位震蕩

概述：10月，國內(nèi)市場熱軋板卷價格處于先高后低再沖高的局面，市場庫存仍處于相對低位，外加近期北方限產(chǎn)逐步開始，對于市場屬于相對利好。當(dāng)前已經(jīng)到達(dá)11月份，東北市場需求出現(xiàn)明顯回落，所幸華北11月份鋼廠檢修有所增加，對于11月份產(chǎn)量預(yù)期有一定抑制，因此對后市價格看，看空情緒略少。目前下游熱軋需求尚在延續(xù)，但大量補(bǔ)庫的情況依然偏少。但冷系產(chǎn)品則相對偏差，短期受到的沖擊最大，10月份家電訂單的下降，而汽車鋼訂單的上升讓整個市場尚可。但11月份看，因價格相對偏高，訂單整體情況就顯得略差，后期壓力會逐步上升。當(dāng)前市場流通材，特別是熱卷代替帶鋼的總量有所上升、帶鋼的產(chǎn)量下降，制管與制造業(yè)需求尚存，也讓短期流通市場感覺壓力不大。從鋼廠的情況看，鋼廠利潤尚存，雖然訂單一般，但短期降產(chǎn)的意愿不高，因此供給量在不受迫的情況下，下降難度頗大。目前看市場對于熱卷價格的分歧相對明顯，但主要因價格過高，怕有過大風(fēng)險(xiǎn)所致，對于高位接單心態(tài)不佳。另一方面則認(rèn)為，當(dāng)前價格雖然較高，但整體基本面依然良好，因此調(diào)整會出現(xiàn)，整體下降空間與幅度均不大，后期逢低購買尚存。從客觀角度看，市場尚能消化熱軋產(chǎn)量，特別是庫存短期都處于調(diào)整階段，因此熱卷鋼廠短期強(qiáng)勢行為依然維持。截止10月31日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為147.38月環(huán)比上升0.29%，較去年同期上升36.19%。價格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為4149元/噸，月累計(jì)上升25元/噸。庫存方面，截至10月27全國熱軋板卷庫存為206.26萬噸，較上月上升了13萬噸。

一、國際熱軋板卷市場行情

（一）國際鋼鐵價格指數(shù)行情

10月國際鋼市價格稍有回落。截止10月30日CRU國際鋼價綜合指數(shù)為193點(diǎn)，較上月末下降1.38%，較去年同期上升31.47%。CRU扁平材指數(shù)為177.2點(diǎn)，較上月末下降1.77%，較去年同期上升27.76%。分區(qū)域來看，北美地區(qū)指數(shù)為176.8，較上月末下降4.79%，較去年同期上升8.8%；亞洲地區(qū)指數(shù)為224點(diǎn)，較上月末下降-0.49%，較去年同期上升47.85%；歐洲地區(qū)目前指數(shù)為159.1點(diǎn)，較上月末下降1.06%，較去年同期上升22.01%。

圖1：國際鋼價指數(shù)周走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫存情況

（一）國內(nèi)熱軋板卷庫存小幅上升

圖2：全國熱軋板卷庫存走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止10月27日，國內(nèi)熱軋板卷庫存仍維持下降狀態(tài)，目前國內(nèi)社會熱軋板卷庫存為206.26萬噸，較上月上升13萬噸，較去年同期下降13萬噸。

二、熱軋板卷出口量繼續(xù)下降

圖3：熱軋板卷進(jìn)出口走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月熱軋板卷出口量為80萬噸，環(huán)比下降65.6%，同比下降44.8%；9月熱軋板卷進(jìn)口量為31.9萬噸，環(huán)比上升35%，同比上升44.5%（如表2所示）。

表2：9月我國熱軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬噸）

四、國內(nèi)熱軋板卷市場價格仍將繼續(xù)維持高位震

圖4：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至10月31日，國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價為4149元/噸，較上月末上升25元/噸，較去年同期上漲了1101元/噸。分區(qū)域看，全國25個主要城市熱軋板卷價格處于漲跌互現(xiàn)，其中成都、西安漲幅最明顯，達(dá)到了100元/噸以上；而廣州、南昌跌幅最大，維持在80元/噸以上。

圖5：國內(nèi)25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、11月熱軋板卷市場價格易漲難跌

10月，國內(nèi)熱軋板卷價格繼續(xù)維持高位，整體上下調(diào)整幅度達(dá)到200元/噸。就市場看，短期多空壓力相對均衡，但鋼廠利潤較高，因此市場并不完全買賬，觀望情緒猶存。鋼廠反饋，目前整體接單略有下降，所幸流通市場消化尚能維持，因此短期降價意愿也并不強(qiáng)。市場資源走向看，仍以區(qū)域消化為主，但北材南下，特別是東北資源南下已成必然，11月主要以華南地區(qū)為主，預(yù)計(jì)月中才會有部分資源到達(dá)上海，因此短期內(nèi)會出現(xiàn)各區(qū)域價格會有所調(diào)整，主要是華南價格將會快速貼近。

展望11月，筆者認(rèn)為市場價格仍會短暫維持，短期市場尚能維持弱平衡：

一、庫存方面

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，全國主要城市熱軋卷板庫存較去年同期減少13萬噸。目前社會庫存維持在200萬噸左右，依然處于歷史低位，對于整個市場而言是一個信心的支撐。10月各鋼廠結(jié)算價維持在4200元/噸，普遍較高，冷系產(chǎn)品壓力略大。而當(dāng)前的開工率則維持在80%左右的高位，價格的起跌盡在庫存與消耗之間的一線。就后期看，鋼廠因當(dāng)前尚有較高利潤，因此對于市場而言風(fēng)險(xiǎn)積壓會愈發(fā)增加。

二、鋼廠方面

本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率80.03%較上周降1.75%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為86.84%較去年同期降2.34%，鋼廠盈利率84.66%降0.62%。本周唐山燒結(jié)限產(chǎn)升級，因燒結(jié)礦偏緊導(dǎo)致的燜爐和檢修情況增加。下周環(huán)保壓力如無好轉(zhuǎn)，高爐開工率將繼續(xù)承壓下行。

三、需求方面

據(jù)市場反饋，10月市場流通市場在短期內(nèi)沒有出現(xiàn)明顯的過大的壓力，但下半月因國內(nèi)銷售出現(xiàn)明顯壓力，因此部分鋼廠有向出口方向轉(zhuǎn)移。11月份熱軋下游，冷系產(chǎn)品因建筑行業(yè)情況不佳而受到影響，所幸重卡、挖掘機(jī)等機(jī)械行業(yè)整體增長尚可，短期壓力不大。就當(dāng)前看，市場最大的矛盾點(diǎn)在熱軋與冷系產(chǎn)品間的利潤分配不均，因此在這樣的壓力累增下，熱軋?jiān)诤笃陔y言上沖。

四、出口方面

由于9月國內(nèi)熱軋板卷國內(nèi)出口量相對偏低，而鋼廠在10月份又出現(xiàn)加大出口的力度，國外采購價格較國內(nèi)相對持平，因此外單接單壓力依然較大。但整體情況看，鋼廠在國內(nèi)有壓力的前提下，出口是有效解決當(dāng)前產(chǎn)量的主要途徑。預(yù)估11月份國內(nèi)出口量將繼續(xù)維持上升局面。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。