商品期貨午后回落 滬鎳依舊封死漲停

11月1日，商品期貨午后有所回落，黑色系均回落，鐵礦、焦炭回落1以下%，熱卷跌超2%；有色金屬依舊強(qiáng)勢，滬鎳封死漲停，滬鉛漲近2%，滬鋁綠盤；能化板塊午后下跌，PVC擴(kuò)大跌幅至2.65%，玻璃回落至2%以上；農(nóng)產(chǎn)品不溫不火，雞蛋、淀粉漲逾1%，棕櫚、跌逾1%。

截止午后收盤，滬鎳漲6%，橡膠漲2.45%，玻璃漲2.12%，滬鉛漲1.85%；跌幅方面，PVC跌2.65%，熱卷跌2.45%，瀝青跌1.74%，棕櫚跌1.26%。

豆粕下跌空間有限

四季度豆粕銷售占全年的26%—28%，主要原因是養(yǎng)殖企業(yè)為春節(jié)備貨而集中采購。預(yù)計(jì)11月開始，豆粕將進(jìn)入需求旺季。

截至10月27日，國內(nèi)豆粕銷量同比持平，并未因生豬存欄量的下降而走低。預(yù)計(jì)四季度豆粕銷售繼續(xù)增長。

2017年環(huán)保加碼，大量禁養(yǎng)、限養(yǎng)地區(qū)豬場被拆除，尤其是華南等富含地表水的地區(qū)，對(duì)生豬養(yǎng)殖的打壓力度更大。不過，伴隨著豬場的拆除，東北、西南地區(qū)的豬場興建工作陸續(xù)展開，新產(chǎn)能陸續(xù)釋放對(duì)豆粕銷售形成有力提振。

綜上所述，上游供應(yīng)壓力減弱，下游需求季節(jié)性向好，豆粕價(jià)格下行空間受限。

滬銅回調(diào)壓力增大

2017年5—8月，未鍛造銅及銅材進(jìn)口連續(xù)4個(gè)月持平于39萬噸，9月的進(jìn)口量有所突破，升至43萬噸。進(jìn)口盈利窗口打開，為進(jìn)口量的回升奠定了基礎(chǔ)。2017年前半年，精煉銅進(jìn)口量不及2016年同期，7月有轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，9月大幅提升。9月，廢銅進(jìn)口量回升，達(dá)到32.2萬噸。不過，廢銅進(jìn)口政策趨嚴(yán)，進(jìn)口量有削減之勢，將間接提振精煉銅需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。