卷螺價差或進一步拉開 期現基差寬幅震蕩

卷螺基差拉開逐步修復至常規(guī)值，目前上海市場卷螺價差為220。自3月至8月長達5個月的時間，在螺紋的強勢上漲下，卷螺差一直處于負值，即螺紋價格高于熱卷，最高值甚至達到-530（熱卷價格-螺紋價格），該現象于8月中旬終結，自此卷螺差開啟了“修復之路”,常規(guī)情況下，熱卷價格比螺紋價格高100-150較為合理，2016年上海市場熱卷均價比螺紋高371。四季度為建材的傳統(tǒng)淡季，雖有采暖季錯峰生產對于供應端的控制，但是冬季北方需求低迷無法改變，再加之停工令的執(zhí)行，使得北方雪上加霜。而反觀板材，采暖季對于北方鋼廠的限制，熱卷及帶鋼產量將受到較大影響，同時各大終端行業(yè)在冬季并無特殊限制，尤其是汽車及家電行業(yè)甚至還有年底沖量預期，因此就基本面而言，板材將優(yōu)于長材，卷螺價差或將進一步擴大。

卷螺基差拉開逐步修復至常規(guī)值，目前上海市場卷螺價差為220。自3月至8月長達5個月的時間，在螺紋的強勢上漲下，卷螺差一直處于負值，即螺紋價格高于熱卷，最高值甚至達到-530（熱卷價格-螺紋價格），該現象于8月中旬終結，自此卷螺差開啟了“修復之路”,常規(guī)情況下，熱卷價格比螺紋價格高100-150較為合理，2016年上海市場熱卷均價比螺紋高371。四季度為建材的傳統(tǒng)淡季，雖有采暖季錯峰生產對于供應端的控制，但是冬季北方需求低迷無法改變，再加之停工令的執(zhí)行，使得北方雪上加霜。而反觀板材，采暖季對于北方鋼廠的限制，熱卷及帶鋼產量將受到較大影響，同時各大終端行業(yè)在冬季并無特殊限制，尤其是汽車及家電行業(yè)甚至還有年底沖量預期，因此就基本面而言，板材將優(yōu)于長材，卷螺價差或將進一步擴大。

卷螺價差或進一步拉開 期現基差寬幅震蕩

　　期現基差寬幅震蕩，由上圖可見，上周五期現基差大幅上升至今年最大值（240），今日基差又快速回調至69。據SMM鋼鐵了解，近期期現基差的波動幅度較大，節(jié)后期現勢分化，HC1801經歷大漲大跌（3800-4239）。而現貨市場受到基本面影響，價格表現“高冷”，上海、天津市場跟隨期貨略有上漲；但樂從市場由于本身價格處于高位，上漲乏力，貿易商恐高情緒較濃，加之對樂從地區(qū)后期庫存逐步增加的擔憂，多數貿易商對后期看法較為悲觀，市場成交冷淡。

　　綜上，雖近期北方限產提前消息頻發(fā)，但真正落實到高爐的仍較為有限。同時熱卷鋼廠受高利潤影響，且第四季度的板材需求預計將強于長材，因此部分鋼廠已然開始調整產品結構，即便后期鐵水有所減少，但也力保熱軋供應，因此10月鋼廠排產有所上升。當前需求一直持續(xù)受到環(huán)保督查的影響，尚未出現集中采購，終端采購依然以少量多頻的模式進行，需求的釋放仍需時間過度。整體供需依然維持相對平衡，故短期市場價格或仍將維持震蕩運行。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。