居民短期貸款快速增加 過(guò)萬(wàn)億增量資金流向值得關(guān)注！

金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持熱度不減。中國(guó)人民銀行14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款增加1.27萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.82萬(wàn)億元，雙雙超出市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)此計(jì)算，前三季度我國(guó)新增人民幣貸款達(dá)到11.16萬(wàn)億元，同比多增接近1萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.67萬(wàn)億元，同比多增2.21萬(wàn)億元.

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，企業(yè)和居民部門投融資需求旺盛，銀行在減少同業(yè)貸款的情況下，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

從結(jié)構(gòu)看，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，前三季度居民中長(zhǎng)期貸款新增4.2萬(wàn)億元，與上年同期持平。不過(guò)，居民短期貸款則出現(xiàn)快速增加，新增1.53萬(wàn)億元.

“這是去年同期的近3倍，占全部新增貸款的比重從去年同期的5%提高到目前的14%左右，部分資金存在違規(guī)流向樓市、股市的情況。”溫彬認(rèn)為，近期監(jiān)管部門和銀行加大了對(duì)短期消費(fèi)貸款資金用途的審查，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)貸款增速會(huì)回落。

除了信貸之外，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中的“非標(biāo)”增長(zhǎng)也值得關(guān)注。9月新增社會(huì)融資1.82萬(wàn)億元，環(huán)比增加3500億元，其中信托貸款和委托貸款環(huán)比增加2124億元。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)尋求表內(nèi)貸款的難度加大，因此委托貸款和信托貸款成為其融資主要途徑。短期房地產(chǎn)企業(yè)融資需求較旺，導(dǎo)致信托產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，利率倒掛。例如，8月份1年期的貸款類信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為7.1%，超過(guò)1-2年期的6.86%。

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，廣義貨幣(M2)的增速出現(xiàn)8個(gè)月來(lái)首次反彈。截至9月末，M2余額165.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.2%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)。

任澤平指出，M2同比反彈的主要推力在于信貸社融的持續(xù)超預(yù)期，疊加外匯占款的企穩(wěn)。

但是，未來(lái)M2預(yù)計(jì)將持續(xù)低位運(yùn)行。中金固收研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，如果四季度信貸受額度約束回落，那么基數(shù)效應(yīng)會(huì)使得M2增速繼續(xù)放緩，且銀行表內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)繼續(xù)壓縮，也會(huì)導(dǎo)致未來(lái)M2仍有下行壓力。

對(duì)于下一階段的貨幣政策，溫彬預(yù)計(jì)，四季度流動(dòng)性將總體平穩(wěn)，隨著11月和12月財(cái)政存款季節(jié)性投放增加，流動(dòng)性狀況將有所改善，考慮到明年元旦和春節(jié)因素，央行將繼續(xù)通過(guò)“逆回購(gòu)+MLF”不同期限組合的投放保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率將保持在3.6%左右的中樞水平。

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周小川：防控影子銀行、房地產(chǎn)泡沫

記者從中國(guó)人民銀行獲悉，10月12日至13日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川出席了在美國(guó)華盛頓舉行的二十國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議。他在會(huì)議上指出，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并不斷綜合施策，補(bǔ)短板、去杠桿，警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，會(huì)議主要討論了當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和增長(zhǎng)框架、國(guó)際金融架構(gòu)、金融部門發(fā)展和監(jiān)管、加強(qiáng)與非洲合作、國(guó)際稅收合作等議題。

關(guān)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，周小川表示，多項(xiàng)指標(biāo)顯示，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好。上半年GDP增速達(dá)6.9%，下半年有望繼續(xù)保持。進(jìn)出口快速增長(zhǎng)，經(jīng)常賬戶盈余將繼續(xù)收窄，財(cái)政收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，物價(jià)水平保持穩(wěn)定。此外，去杠桿取得初步效果，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得積極進(jìn)展。

關(guān)于加強(qiáng)與非洲合作倡議，周小川表示，中方支持鼓勵(lì)私人部門參與對(duì)非投資。近年來(lái)中資企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)赴非投資步伐加快。實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，非洲急需大量的跨國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是能源電力領(lǐng)域。非洲開(kāi)發(fā)銀行、西非開(kāi)發(fā)銀行和東南非貿(mào)易與開(kāi)發(fā)銀行等非洲的區(qū)域和次區(qū)域多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)在協(xié)調(diào)、推動(dòng)非洲跨國(guó)項(xiàng)目方面獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，潛力巨大，可發(fā)揮更大作用。

對(duì)于國(guó)際金融架構(gòu)，此次參加會(huì)議的各方強(qiáng)調(diào)，在已議定時(shí)間框架內(nèi)完成國(guó)際貨幣基金組織第十五次份額總檢查，延續(xù)資本流動(dòng)波動(dòng)相關(guān)工作并歡迎G20名人小組在完善全球金融治理方面所開(kāi)展的工作。關(guān)于金融部門發(fā)展和改革，各方重申及時(shí)、全面和一致地落實(shí)已議定的二十國(guó)集團(tuán)金融部門改革議程，繼續(xù)推動(dòng)完成巴塞爾協(xié)議III框架，歡迎金融穩(wěn)定理事會(huì)對(duì)G20金融監(jiān)管改革效果的評(píng)估，支持保障網(wǎng)絡(luò)安全，并繼續(xù)完善數(shù)據(jù)缺口。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。