5月排產(chǎn)繼續(xù)高增長，空調市場瘋狂與理性并存？

奧維云網(wǎng)空調排產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布：2023年5月空調企業(yè)內銷排產(chǎn)1128萬套，同比增長25%。

連續(xù)4個月的高增長，很多人表示實在是看不太懂，空調市場今年要瘋？但是在2023年這個特殊時間點，一切似乎又有跡可循。

勢能積累：行業(yè)低谷期空調企業(yè)內功修煉成果顯著

疫情3年空調行業(yè)進入深度調整期，規(guī)模觸底。但是在這期間空調企業(yè)并沒有“躺平”也沒有“內卷”，而是不約而同的選擇各自修煉內功。

2022年美的恢復盈利的戰(zhàn)略目標明確，通過科技領先、結構升級和全球突破為經(jīng)營核心抓手，穩(wěn)扎穩(wěn)打；格力致力于深化渠道變革，加強與京東的合作同時積極布局直播業(yè)務；海爾抓住機遇通過內外部資源整合，營銷端積極發(fā)力、產(chǎn)品聚焦、零售網(wǎng)絡拓展和線上重點突破等措施實現(xiàn)市場份額的提升；海信、奧克斯、TCL以及長虹等品牌也各自通過產(chǎn)品和渠道結構改善、供應鏈管理優(yōu)化、零售轉型、區(qū)域市場、差異渠道精耕細作實現(xiàn)經(jīng)營質量改善…

從海爾2022財報數(shù)據(jù)來看，2022年海爾智家歸母凈利潤147.11億元，同比增長12.5%。海信家電歸母凈利潤14.35億元，同比增長47.5%。雖然身處行業(yè)低谷期，空調企業(yè)要么盈利改善，要么能力提升，如低點的過山車一樣，積累了足夠的勢能。

快速沖刺：企業(yè)勢能釋放+市場需求恢復，空調一季度成績亮眼

低點過后的過山車，總是以最快速度向上沖刺。根據(jù)奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，一季度國內空調全渠道零售額同比增長9.8%，在整個家電市場都是比較亮眼的存在。

從企業(yè)端來看，海信家電、長虹美菱發(fā)布的一季度業(yè)績表現(xiàn)出色：其中海信家電2023年一季度預計歸母凈利潤為5.33億元-6.25億元，同比增長100%-135%。長虹美菱預計2023年一季度歸母凈利潤為1.05億元-1.35億元，比去年同期增長1939.79%–2522.58%。

預期拔高：高溫預期下，行業(yè)庫存閾值提高

玩過過山車的人應該了解，過了低點后的高速沖刺期，過山車會慢慢爬坡，這是最緊張也最充滿期待的階段。這大概也是當前的空調廠商和經(jīng)銷商的心情寫照。

如果說2-4月的排產(chǎn)高增很大程度上有“補”庫存邏輯，我們認為當前行業(yè)庫存已經(jīng)到達了安全水位之上。額外增長的部分，其實是基于大家對于市場高預期而拉高的庫存閾值。預期為什么這么高？筆者和幾個企業(yè)內部人員交流，大家普遍認為，現(xiàn)在就是在“賭”高溫。說是賭，卻也不是完全沒有理性。據(jù)美國海洋和大氣管理局（NOAA）預測，在拉尼娜現(xiàn)象持續(xù)約3年后，厄爾尼諾現(xiàn)象將卷土重來，這可能導致今年夏天全球氣溫達到歷史最高點。這是企業(yè)賭高溫的根據(jù)也是強心劑。

當前過山車已經(jīng)緩慢接近高點，大家都在靜待機遇到來，完成最后的俯沖。但是，高溫一定會到來嗎？不一定。這是空調區(qū)別于其他品類的魅力，也是獨特的風險。值得提醒的是，從4月份分周度零售數(shù)據(jù)來看，空調的增速呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，一方面有一季度企業(yè)促銷對需求的透支；另一方面，反映出當前消費復蘇，當前消費復蘇傳導到家電的力度有限。如果預期的高溫沒有到來，在庫存高位的情況下，行業(yè)競爭態(tài)勢或將變得異常激烈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。