行情回顧:
目前觀望情緒仍在,債市延續(xù)弱勢,期債全天窄幅波動漲跌不一。5年期主力合約TF1712收盤跌0.05 %報(bào)97.440 元,成交量6139手,較上一交易日減少1912手,持倉量64670手,減少219手。三張合約總成交6164手,減少1911手,總持倉65570手,減少215手。10年期主力合約T1712收盤漲0.03 %報(bào)94.94 元,成交量21234手,減少3780手,持倉70913手,減少440手。三張合約總成交21734手,減少3935手,總持倉73391手,減少162手。
市場分析:
資金面略有好轉(zhuǎn),整體維持緊平衡:資金面整體略有好轉(zhuǎn)但是下跌幅度不大,整體維持緊平衡狀態(tài)。銀行間資金面整體仍維持寬松,銀行間質(zhì)押式加權(quán)平均利率漲跌互現(xiàn),Shibor延續(xù)多數(shù)下跌,但是隔夜品種跌幅大幅收窄,7天期品種上漲?;刭彾ūP利率則多數(shù)上漲,利率水平整體仍維持高位。
央行進(jìn)行對沖操作,中旬流動性壓力大:10月10日,央行在公開市場開展400億元7天期逆回購操作,中標(biāo)利率持平于2.45%。當(dāng)天有400億元逆回購到期,投放量完全對沖到期量,沒有凈投放或凈回籠。本周央行公開市場共有3200億元逆回購資金到期,周一到周五分別有1800億元、400億元、200億元、600億元、200億元逆回購到期。綜合來看,中旬公開市場到期資金量較多、財(cái)政繳款壓力較大,屆時仍要關(guān)注央行的對沖操作。
一級市場無憂,國開債需求尚可:一級市場方面,國開行1年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率3.7849%,投標(biāo)倍數(shù)3.71,3年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.2237%,投標(biāo)倍數(shù)3.12,5年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.2233%,投標(biāo)倍數(shù)2.85,7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.3209%,投標(biāo)倍數(shù)2.90,10年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率4.1896%,投標(biāo)倍數(shù)2.28。國開行五期債中標(biāo)收益率均低于二級市場,需求尚可。
操作建議:
10月是傳統(tǒng)繳稅高峰期,繳稅規(guī)?;?qū)⒊^6000億元,對流動性存在不小的沖擊。目前來講,資金面的松緊仍取決于央行操作的對沖程度,在周五央行進(jìn)行MLF操作之前,期債恐怕難以打破震蕩格局。期現(xiàn)套利方面,目前五年期活躍CTD券和十年期活躍CTD券的IRR水平仍然維持高位,且高于同期資金成本,短期可采用正向套利策略??缙谔桌矫妫壳斑h(yuǎn)-近跨期價差均穩(wěn)定維持在零值上方,考慮到五和十年期國債收益率水平仍然比較高,國債期貨期權(quán)價值趨近于零,同時目前跨期價差仍屬歷史較低水平,推薦做多T/TF1803-T/TF1712跨期價差。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
盤螺 | 3570 | +50 |
冷軋卷 | 3870 | +30 |
高建鋼 | 4410 | - |
焊管 | 3590 | -30 |
不等邊角鋼 | 3500 | - |
鍍鋅板卷 | 4350 | -30 |
熱軋卷板 | 13390 | -100 |
冷軋無取向硅鋼 | 4460 | - |
焊絲 | 4560 | - |
鉬鐵 | 237000 | -1,000 |
低合金方坯 | 2920 | - |
鐵精粉 | 1110 | - |
二級焦 | 2320 | - |
硅 | 14600 | |
中廢 | 1690 | 0 |
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