工銀瑞信：一季度GDP可能往4%左右靠攏

工銀瑞信：一季度GDP可能往4%左右靠攏，工銀瑞信研報認(rèn)為，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處在“經(jīng)濟(jì)底部修復(fù)，政策維持呵護(hù)”的狀態(tài)。3月中采制造業(yè)PMI較2月高位略有回落，但仍高于往年同期均值，服務(wù)業(yè)PMI高位進(jìn)一步回升，建筑業(yè)PMI維持高位，顯示經(jīng)濟(jì)仍在修復(fù)通道。我們認(rèn)為短期經(jīng)濟(jì)將延續(xù)修復(fù)，不過后續(xù)修復(fù)的持續(xù)性和彈性取決于政策再次發(fā)力的時點，仍需觀察。從PMI數(shù)據(jù)來看，一季度GDP可能往4%左右靠攏；出口訂單指數(shù)尚且處于高位；疫后修復(fù)的特征已經(jīng)趨于消散，經(jīng)濟(jì)受需求端主導(dǎo)。結(jié)合PMI以及高頻數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善斜率已經(jīng)邊際放緩，尤其是建材需求進(jìn)入到了平臺期，不過地產(chǎn)銷售延續(xù)此前的改善格局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。