“雙積分”將至 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈站上風(fēng)口？

9月9日，工信部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌透露，新能源“雙積分”政策即將發(fā)布實(shí)施，并表示中國(guó)已經(jīng)開始研究制定禁售傳統(tǒng)燃油汽車時(shí)間表。

這兩個(gè)消息對(duì)汽車市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，均產(chǎn)生了不小的震動(dòng)。

雖然“雙積分”政策仍未公布細(xì)則，但業(yè)界不少專家也認(rèn)為，政策即便近期公布，其正式實(shí)施時(shí)間也將比預(yù)期更晚，但這陣風(fēng)仍然給本就處在風(fēng)口的新能源產(chǎn)業(yè)，再加強(qiáng)了量級(jí)。

在“雙積分”政策這陣風(fēng)刮起后，9月11日股市開盤，新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的上市企業(yè)，迎來(lái)了股價(jià)全面上漲。

一時(shí)間，資本市場(chǎng)似乎成了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股的專場(chǎng)。

為此，筆者統(tǒng)計(jì)了9月8日“雙積分”政策消息曝光前一個(gè)交易日至9月15日，新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游部分上市車企的股價(jià)變動(dòng)情況。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些上市公司股價(jià)在這段時(shí)間波動(dòng)明顯，顯示出資本的活躍，而投資機(jī)構(gòu)則普遍看好這些企業(yè)新能源車業(yè)務(wù)的未來(lái)。

資本市場(chǎng)似乎已經(jīng)釋放出了訊號(hào)：未來(lái)，得新能源汽車業(yè)務(wù)者得天下。

新能源產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)最受追捧

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，在新能源全產(chǎn)業(yè)鏈上市車企這輪股價(jià)普漲中，短短6個(gè)交易日，股價(jià)最高增幅的企業(yè)超過(guò)60%，而幾乎所有的企業(yè)股價(jià)都在這6個(gè)交易日里經(jīng)歷了不小的波動(dòng)。

“雙積分”政策的消息在周末曝出并發(fā)酵，因此在周末之后的前兩個(gè)交易日，幾乎所有新能源車概念股都迎來(lái)了不同幅度的上漲。

其中不少股票迎來(lái)了連續(xù)漲停，股價(jià)也一度飆漲至歷史新高。

不過(guò)，從該消息公布后的第三個(gè)交易日開始，不少企業(yè)股價(jià)開始出現(xiàn)回調(diào)，但并未一直下降，而是經(jīng)歷波動(dòng)后逐步穩(wěn)定，最終到當(dāng)周所有交易日結(jié)束，大部分新能源車概念股均有所斬獲。

整體來(lái)看，本次上漲確實(shí)是全產(chǎn)業(yè)鏈普漲，不過(guò)將時(shí)間線放長(zhǎng)可發(fā)現(xiàn)，在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中最受追捧的是產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，即鋰礦、有色金屬開采和加工行業(yè)。

以全球鋰產(chǎn)品供應(yīng)商天齊鋰業(yè)為例，其股價(jià)曾長(zhǎng)期在10元/股以內(nèi)徘徊，進(jìn)入2015年，其股價(jià)持續(xù)暴漲，從2015年初的11元/股一路飆漲至60多元/股的水平，最高更是沖上200元/股。

從事鋰離子電池正極材料開發(fā)的當(dāng)升科技，從事銅、鈷有色金屬開采冶煉的華友鈷業(yè)，以及從事鋰離子電池負(fù)極材料開發(fā)的杉杉股份等上市公司股價(jià)，在近幾年都經(jīng)歷了與天齊鋰業(yè)非常相似的股價(jià)上漲軌跡。

下游整車企業(yè)或全產(chǎn)業(yè)鏈布局

從近幾年新能源車概念股的發(fā)展來(lái)看，上游和中游企業(yè)已迎來(lái)爆發(fā)，而包括整車制造企業(yè)和相關(guān)配套設(shè)施企業(yè)的“春天”似乎還未到來(lái)。

原本在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位的整車制造商，正在面臨新能源車產(chǎn)業(yè)鏈特殊性帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

與傳統(tǒng)車不同，新能源車尤其是純電動(dòng)車，動(dòng)力電池的成本占整車制造成本的1/3到1/2；電池電芯成本又占電池總成本的一半左右；電芯中，原材料成本占比高達(dá)80%。

這就導(dǎo)致，車企在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中能發(fā)揮的作用可能遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)車領(lǐng)域大，因而不少企業(yè)選擇了在產(chǎn)業(yè)鏈上做更完善的布局。

以比亞迪為例，因?yàn)樵陔姵胤矫娴膬?yōu)勢(shì)，比亞迪不僅新能源車業(yè)務(wù)獲利頗豐，也受到了資本市場(chǎng)的追捧。

在這輪上漲中，比亞迪股價(jià)上漲超過(guò)7%。值得注意的是，比亞迪已經(jīng)將觸角伸向了上游的鋰礦開采。

上汽集團(tuán)則不管是其出資成立充電樁公司，還是與國(guó)內(nèi)第一大電池制造商寧德時(shí)代成立合資公司，也在做全產(chǎn)業(yè)鏈布局的嘗試。

這樣的做法，無(wú)疑能夠降低上汽集團(tuán)新能源車業(yè)務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

即便不在縱向上布局，不少企業(yè)也開始橫向上“抱團(tuán)取暖”，眾泰福特、江淮大眾、長(zhǎng)城御捷等等，都是車企為應(yīng)對(duì)新能源時(shí)代到來(lái)作出的努力。

不過(guò)，新能源車雖已成大勢(shì)，但國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展程度仍遠(yuǎn)未達(dá)到成熟的程度。

鋰礦、有色金屬的開采冶煉技術(shù)，電池正負(fù)極材料的開發(fā)，“三電”技術(shù)水平等，都還有很長(zhǎng)的路要走

這點(diǎn)在資本市場(chǎng)也有體現(xiàn)，風(fēng)頭盛如天齊鋰業(yè)，其股價(jià)在近兩年也經(jīng)歷了大起大落，從40元／股到200元／股，高低之間，考驗(yàn)著每個(gè)投資者的耐心。

未來(lái)，這樣的起落在新能源車概念股中，或許仍會(huì)不斷出現(xiàn)，也反映了其仍然具有不確定性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。