2023.2.17策略鋼材早評(píng)：接下來樂觀的需求預(yù)期大概率會(huì)再度加強(qiáng),黑色牛市的第二階段即將開啟

成都鋼鐵網(wǎng)資訊2月17日消息：　　2023.2.17早評(píng) 　　2022年11月以來，黑色市場(chǎng)走出了牛市第一階段。這一階段的核心因素是宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)變。在這個(gè)轉(zhuǎn)變的過程中，情緒起點(diǎn)是疫情防控優(yōu)化，想象空間來自穩(wěn)地產(chǎn)等擴(kuò)內(nèi)需政策，加速條件來自美聯(lián)儲(chǔ)加息開始退坡。這種狀態(tài)下，春節(jié)前一直持續(xù)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的局面。春節(jié)后，連續(xù)三周的增庫存并沒有使鋼價(jià)向下破位。接下來，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將進(jìn)入牛市的第二階段，樂觀的需求預(yù)期重新主導(dǎo)市場(chǎng)，螺紋走勢(shì)成為黑色的錨。 　　1）從供給來看，螺紋產(chǎn)量在節(jié)后回升偏慢，主要原因是長(zhǎng)流程產(chǎn)量保持在低位。這與鋼廠的經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整不無關(guān)系。去年七月開始，多家鋼廠的一把手呼吁要做好長(zhǎng)期過苦日子的準(zhǔn)備。隨之而來的，鋼廠貫徹以銷定產(chǎn)和低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)模式。這種情況下，在下游需求真正起來之前，長(zhǎng)流程產(chǎn)量不會(huì)過快回升。產(chǎn)量回升慢也是春節(jié)后螺紋經(jīng)受住增庫考驗(yàn)的主要原因。 　　2）從表觀消費(fèi)來看，需求恢復(fù)的速度并不慢。春節(jié)后的悲觀情緒進(jìn)入證偽的過程。在庫存見頂和需求加速的局面下，市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)對(duì)擴(kuò)內(nèi)需政策的加碼更加積極地響應(yīng)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)距兩會(huì)不遠(yuǎn)，正是對(duì)兩會(huì)上經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中猜測(cè)期。無論是從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，還是從地方兩會(huì)制定的發(fā)展目標(biāo)去看，市場(chǎng)預(yù)期大概率還是向好的。 　　3）總結(jié)來看，在產(chǎn)量慢升下螺紋頂住了回調(diào)壓力，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)庫存已經(jīng)有見頂跡象，接下來樂觀的需求預(yù)期大概率會(huì)再度加強(qiáng)，黑色牛市的第二階段即將開啟。

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