瑞達期貨：報告利空消化 看漲價格回補

行情介紹和分析

USDA利空消息消化，m1801于2691開盤，早盤回補至2710，最終收于2713，上漲2點（+0.07%），成交量為96.65萬手，持倉量為184.28萬手，日增倉-115452手。近3年的5日、10日、20日和30日的歷史波動率均值分別為17.06%、17.77%、18.05%和18.21%。

9月14日，豆粕期權(quán)成交量25064手（按雙邊計算，下同），持倉量225610手，成交額1796.77萬元。成交量和持倉量的PC-Ratio分別為0.82（前日0.73）和0.67（前日0.68），前者繼續(xù)上升，后者小幅下降，投資者對后市仍顯悲觀。其中，一月合約和五月合約成交量分別占所有合約的67.15%、18.20%，持倉量占比分別為69.02%和18.77%。豆粕期貨主力合約m1801所對應(yīng)的期權(quán)合約系列交易量和成交量仍然是最為活躍，流動性最好。

受標的期貨下跌的影響，看漲期權(quán)、看跌期權(quán)皆呈現(xiàn)漲跌不一的行情。看漲期權(quán)中，m1801-C-3200合約漲幅最大，達+333.33%，m1801-C-2700合約跌幅最大，為-16.18%；而看跌期權(quán)中，m1801-P-3150合約漲幅最大，為+2.26%，m1801-P-2500合約跌幅最大，為-45.65%。m1801期權(quán)系列整體隱含波動收于18.38%，波動率繼續(xù)下降。

美新豆收割面積未動、單產(chǎn)與產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高，因期初庫存降低，令結(jié)轉(zhuǎn)庫存未動，但高于預(yù)期，數(shù)據(jù)整體偏空。從主力合約看，豆粕1801合約微幅上漲，持倉量降幅明顯，短線振蕩偏弱運行，建議空單繼續(xù)持有，止盈2730元/噸。期權(quán)操作上，方向性策略繼續(xù)持有賣出虛值看漲期權(quán)。USDA報告公布，不確定因素消失，隱含波動率如期回落，后市標的維持震蕩行情，可繼續(xù)持有做空波動率策略，賣出跨式（寬跨式）組合，并保持delta中性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。