千億海外抄底 零部件企業(yè)打頭陣

FCA全球?qū)で筚I家，中國車企報價，長城汽車承認對Jeep“有意”，但又遭FCA否認。在此之前，高田宣布破產(chǎn)之后被國內(nèi)均勝電子收購，吉利并購寶騰汽車拿下蓮花品牌，日產(chǎn)汽車同意將其電池業(yè)務出售給中國投資公司金沙江資本。在歐美市場低迷的背景之下，今年來，中國車企的海外并購日趨活躍。值得關注的是，汽車零部件企業(yè)和核心技術(shù)也成為中國資本海外并購的主要“獵物”，且成功率相當高。

零部件企業(yè)收購動作頻頻

德勤發(fā)布的報告顯示，自2013年起的三年中，中國品牌汽車和零部件企業(yè)已完成海外并購交易共計60宗，涉及金額177億美元，約合人民幣1000億以上。零部件企業(yè)是海外收購的主力軍，涉及交易在交易總量和總額方面分別占比超出七成和八成以上，標的主要分布在歐美國家。

廣汽研究院一研發(fā)負責人告訴記者，經(jīng)過一段時間的積累，汽車主機廠的研發(fā)創(chuàng)新正在迎頭趕上，全面縮短與跨國車企的差距，連帶著對零配件供應商提出更高的要求。汽車零配件供應商需要提升創(chuàng)新技術(shù)能力，以跟上步伐，但由于自主研發(fā)需要較高的成本和時間且存在一定的風險，于是選擇以海外并購的方式來提升核心競爭力。

記者采訪發(fā)現(xiàn)，與整車企業(yè)的謹慎不同，部分國內(nèi)汽車零部件巨頭早已活躍于海外并購市場。2010年，中國北京太平洋世紀汽車有限公司用4.2億美元擁有了美國通用汽車公司旗下全球轉(zhuǎn)向與傳動業(yè)務NEXTEER100%股權(quán)。2011年，中國汽車零部件企業(yè)中信戴卡收購德國汽車零部件生產(chǎn)商凱世曼，耗資2.58億歐元。同年，中國均勝投資集團收購德國普瑞有限公司74.9%的股份。2015年，中國航空工業(yè)集團收購美國汽車零部件制造商瀚德汽業(yè)100%股權(quán)。

核心技術(shù)成海外并購焦點

從增長趨勢來看，今年海外并購交易數(shù)量和規(guī)模在不斷增長。德勤報告指出，現(xiàn)如今中國車企海外并購主要是通過大公司參股的方式和收購零部件企業(yè)為主，相比以往，方式更加的靈活。中國汽車企業(yè)在德美兩個汽車制造強國發(fā)起的跨境并購項目已占總體交易近四成,而兩國的并購目標均為零部件企業(yè)。

隨著德國車企“壟斷門”的持續(xù)發(fā)酵，歐洲車市將面臨一場前所未有的動蕩，預計這種狀況將持續(xù)一段時間。不過，遭遇困難和資金壓力的歐洲車企并非“停業(yè)大甩賣”，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和核心技術(shù)還是牢牢掌握在手中。

對于海外并購，乘用車聯(lián)席會秘書長崔東樹曾發(fā)出警示，“汽車企業(yè)的收購對象應當以國外高端品牌為主來獲取最大價值，而不是用低價‘撿破爛’。”因此，像中國人在海外血拼的目標從最開始“啥都惦記”到現(xiàn)在專攻奢侈品一樣，中國車企接下來海外并購應該有所取舍，不僅如此，除了尋求完全的并購之外，中國車企還應該更加務實一些，通過參股、合作開發(fā)產(chǎn)品以及技術(shù)等方式多管齊下。

據(jù)悉，包括北汽、廣汽、上汽在內(nèi)的國企高管曾公開表示：現(xiàn)如今的海外并購要購買知識產(chǎn)權(quán)和全套技術(shù)，對自主創(chuàng)新有幫助，對中國品牌實現(xiàn)“品牌向上”有幫助，能提升隊伍水平和能力。

整車并購效果不佳

對于中國企業(yè)來說，收購一家海外企業(yè)，解決歷史包袱和文化差異，并進一步拓展原企業(yè)的全球市場和渠道，道阻且長，并不是每個車企都能挺過去。普遍認為，截至目前為止，在整車領域，海外并購較為成功只有吉利并購沃爾沃和東風入股PSA兩起，其他難言成功。

并購整車企業(yè)為何困難重重？據(jù)了解，首先企業(yè)走到被并購這一地步，已非頂級的一流車企，難以借助其品牌來提升自身形象。即便并購回來，要將整車平臺技術(shù)跟現(xiàn)有的技術(shù)進行融合，也是困難重重。同時，并購海外整車企業(yè)風險遠比想象的要大，那并不是簡單收購整車憑條和技術(shù)，還涉及到管理、員工保障、債務以及文化融合等。吉利在收購沃爾沃之后，嘗到甜頭，此次出手收購寶騰，是近兩來為數(shù)不多的并購海外整車企業(yè)。

因此，真正值得抄底反倒是具有核心技術(shù)的關鍵零部件企業(yè)，尤其是動力總成(發(fā)動機、變速箱)，以及新能源核心技術(shù)，如電池技術(shù)等。將核心技術(shù)搭載在現(xiàn)有車型和平臺上，就能快速實現(xiàn)技術(shù)融合和商品化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。