商品多數(shù)走弱有色下挫 煤炭逆勢走強(qiáng)
發(fā)布時(shí)間:2017-09-08 15:35
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周五商品多數(shù)下跌,有色金屬下挫,煤炭逆勢走強(qiáng),截止下午收盤,橡膠、瀝青重挫逾4%,滬鎳下挫3.12%,
鐵礦石、滬鋁、滬銅、淀粉、PVC跌逾2%,而漲幅方面,焦炭、焦煤、
動力煤、錳硅漲逾1%。
安監(jiān)總局要求加快淘汰退出不符合要求的煤礦
國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局副局長黃玉治7日表示,圍繞瓦斯防治,各地要加快淘汰退出不具備瓦斯防治能力的煤礦,做好保供應(yīng)期間的煤礦安全生產(chǎn)工作,持續(xù)推進(jìn)煤礦安全基礎(chǔ)建設(shè)。
黃玉治是在7日召開的全國煤礦瓦斯防治工作視頻會上作此表述的。他要求,各地區(qū)、有關(guān)部門和企業(yè)要進(jìn)一步提升瓦斯防治工作擺位,以瓦斯地質(zhì)和通風(fēng)系統(tǒng)為基礎(chǔ),以區(qū)域治理為關(guān)鍵,以安全監(jiān)控系統(tǒng)為保障,強(qiáng)化制度措施落實(shí),推進(jìn)綜合治理,加大先進(jìn)技術(shù)裝備推廣應(yīng)用力度,強(qiáng)化瓦斯防治監(jiān)管監(jiān)察執(zhí)法,不斷提升煤礦瓦斯防治工作水平。
黃玉治強(qiáng)調(diào),近年來全國煤礦瓦斯防治理念認(rèn)識不斷深化,但重特大瓦斯事故尚未有效遏制,在瓦斯防治思想認(rèn)識、瓦斯地質(zhì)資料、通風(fēng)系統(tǒng)、瓦斯抽采、安全監(jiān)控系統(tǒng)和保障能力等方面還存在諸多問題,煤礦瓦斯防治任務(wù)依然艱巨。
限產(chǎn)對焦炭供應(yīng)影響較大
2017年是實(shí)質(zhì)化去產(chǎn)能之年,除了既定的去產(chǎn)能目標(biāo)之外,中頻爐的打擊導(dǎo)致意外減量。工信部要求6月底之前完成所有中頻爐拆除工作。自2016年12月開始整治以來,今年5月全國各地中頻爐已基本停產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),中頻爐產(chǎn)能約1億—1.2億噸,產(chǎn)量為5000萬噸左右,產(chǎn)品類型主要是螺紋鋼、
盤螺、鋼坯等。中頻爐所產(chǎn)生的
鋼材量,占所屬鋼材分類的11.4%,相比于全國鋼材產(chǎn)量的11億噸,占比不超過5%。
正因地條鋼的打擊,導(dǎo)致了鋼材表外數(shù)據(jù)的顯著下降,為今年鋼廠利潤的修復(fù)提供了前所未有的契機(jī)。以統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,盤面噸鋼利潤最高達(dá)到了1000元以上,現(xiàn)貨利潤更是達(dá)到了1100元以上甚至更多,堪稱暴利。
價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制再變化
2016年行政去產(chǎn)能導(dǎo)致的階段性供需錯(cuò)配問題最為突出。隨著價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的迅速轉(zhuǎn)折,產(chǎn)業(yè)話語權(quán)一度從后端鋼材向前端爐料轉(zhuǎn)移。2017年隨著鋼廠話語權(quán)的回歸,市場的焦點(diǎn)再次聚焦到鋼材上,價(jià)格傳導(dǎo)重回自下而上的需求決定型傳導(dǎo)機(jī)制。上半年終端需求保持平穩(wěn)運(yùn)行,對
鋼材價(jià)格拖累效應(yīng)尚不明顯,倒是去除地條鋼使得供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向緊平衡,鋼材價(jià)格堅(jiān)挺,煤焦及
鐵礦石主要以被動上漲為主。
6月以來,行情發(fā)生了微妙變化。在利潤居高不下的情況下,鋼廠加大馬力生產(chǎn),高爐開工率及產(chǎn)能利用率始終維持在高位,例行檢修也不得不推遲、延后。粗鋼產(chǎn)量不斷攀升,連續(xù)創(chuàng)下歷史高位。高爐開工的高位運(yùn)行,所對應(yīng)的是原材料需求的不斷攀升,原料端補(bǔ)漲行情開啟。
產(chǎn)業(yè)內(nèi)利潤再分配焦化企業(yè)最為受益
6月以來,焦化企業(yè)開始逐步提價(jià)。
唐山一級焦現(xiàn)貨價(jià)格從1680元/噸經(jīng)過7輪提價(jià),漲到了2140元/噸,當(dāng)時(shí)主力合約價(jià)格低點(diǎn)為1372元/噸。焦炭價(jià)格之所以能夠如此強(qiáng)勢,主要是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)內(nèi)利潤再分配。隨著地條鋼的清除,上半年鋼廠利潤得以明顯修復(fù)。到了6月的時(shí)候,焦化廠卻始終在盈虧邊緣徘徊。同為去產(chǎn)能的重點(diǎn)行業(yè),鋼廠煉鋼利潤明顯,焦化廠卻“勒緊褲帶過日子”。
在焦化企業(yè)產(chǎn)量受到環(huán)保限制的情況下,需求卻維持較快增長。供應(yīng)缺口逐步放大,導(dǎo)致了焦化企業(yè)有低價(jià)的底氣。鋼廠由于利潤豐厚也愿意將部分利潤讓渡。1—7月國內(nèi)焦炭產(chǎn)量25843萬噸,累計(jì)同比增長2.2%。與此相比,1—7月粗鋼產(chǎn)量4915.2萬噸,累計(jì)同比增長5.1%,增長幅度顯著高于焦炭。7月粗鋼產(chǎn)量同比增長10.3%,焦炭產(chǎn)量同比增幅僅為0.1%,意味著供應(yīng)缺口在7月迅速擴(kuò)大,直接導(dǎo)致了焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)調(diào)漲。伴隨著價(jià)格上漲的是焦化企業(yè)利潤的修復(fù),據(jù)調(diào)研顯示,當(dāng)下國內(nèi)焦化企業(yè)加上能化副產(chǎn)品噸焦利潤逾300元/噸。
冬季限產(chǎn)主導(dǎo)焦化利潤將繼續(xù)修復(fù)
一方面,鋼廠利潤維持高位,需求端不會出現(xiàn)明顯惡化:首先對于鋼廠利潤的判斷,我們認(rèn)為今年不會出現(xiàn)明顯下降。7、8月是鋼材傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季,鋼材價(jià)格仍然能維持強(qiáng)勢。9月隨著高溫天氣的逐步退去,鋼材需求將出現(xiàn)環(huán)比改善,意味著鋼材價(jià)格仍將維持高位。另一方面,環(huán)保從嚴(yán),焦化企業(yè)限產(chǎn)不會放松,今年以來環(huán)保壓力前所未有,焦化企業(yè)作為環(huán)保重點(diǎn)對象限制最重,焦化企業(yè)開工率難以攀升,供應(yīng)難以放量,供應(yīng)缺口將會維持。
而隨著北方采暖季節(jié)的來臨,環(huán)保限產(chǎn)成為行情主導(dǎo),根據(jù)測算,受到環(huán)保限產(chǎn)影響,對于焦炭產(chǎn)量的影響要明顯高于鋼材,后續(xù)供應(yīng)缺口可能會進(jìn)一步擴(kuò)大,目前緊平衡的狀態(tài)可能會逐步收緊。上游焦煤價(jià)格會在限產(chǎn)下需求環(huán)比走弱,價(jià)格上行承壓。此消彼長之下,焦化廠利潤將會進(jìn)一步修復(fù)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。