力拓從一個危險的世界中追逐新的紅利

    力拓老板石道成（Jakob Stausholm）說，一個重視供應(yīng)鏈安全和脫碳的世界，是支持資源巨頭發(fā)展的世界。一段時間以來，力拓首席執(zhí)行官石道成第一次感覺到這個資源巨頭有了一點動力。不，這不僅僅是自10月底以來，由于中國經(jīng)濟重新開放的前景，該集團的股價上漲了近30%——盡管這類舉動從來沒有傷害過。力拓首席執(zhí)行官石道成（Jakob Stausholm）看到了該公司的新機遇。相反，石道成在2022年結(jié)束時完成了幾個大項目。近期，力拓對加拿大礦商綠松石山（Turquoise Hill）的有點折磨人的收購已經(jīng)結(jié)束，使力拓在蒙古奧尤陶勒蓋銅礦的份額從34%增加到66%。完成私有化是一場痛苦的戰(zhàn)斗，但石道成看到了一個潛在壽命為100年的礦山。"奧尤陶勒蓋是一個驚人的礦體。因此，當(dāng)你把它放到長期的角度來看，這是正確的事情，值得付出努力，"他說。今年10月，力拓鐵礦石老板西蒙·特洛特（Simon Trott）與Wright家族達成了一項重要的新協(xié)議——Wright是珀斯鐵礦石特許權(quán)使用費的一部分，也是常年的富豪榜成員——最終開發(fā)皮爾巴拉的Rhodes Ridge礦。最重要的是，力拓的運營節(jié)奏正在恢復(fù)，特別是在鐵礦石業(yè)務(wù)方面，該業(yè)務(wù)的材料運輸量達到了創(chuàng)紀(jì)錄水平，生產(chǎn)水平逐季提高。"我不得不說，對我個人來說，我們至少有了第一批真正好的數(shù)據(jù)點，這是一個巨大的安慰，"石道成說，有跡象表明Trott正在開始恢復(fù)力拓的運營魔力。在2023年，石道成可能要處理世界上很多不確定因素，其中最重要的是中國的新冠重新開放可能會出現(xiàn)可怕的問題。但在內(nèi)部，他明顯感覺到，他在2020年12月被任命時開始的轉(zhuǎn)機已經(jīng)開始有了牽引力。"當(dāng)你問我，我們?nèi)绾芜M入明年時，我在考慮我們資產(chǎn)的健康狀況。我有充分的數(shù)據(jù)表明，我們的資產(chǎn)在進入明年時的狀況要比進入今年時好。這對我來說很重要——這就是游戲的名稱。"這種勢頭的部分原因是，石道成認為力拓在2022年發(fā)現(xiàn)了新的目標(biāo)。在2020年的朱坎峽丑聞和去年一份關(guān)于里約工作場所文化的里程碑式報告的丑陋發(fā)現(xiàn)之后，公司內(nèi)部正在進行的文化轉(zhuǎn)型的一個成果，是石道成在11月推出的官方公司宗旨聲明："尋找更好的方式來提供世界所需的材料。"投資者可能不會太看重這樣的聲明，但他認為，新的座右銘反映了這樣一個事實：在一個地緣政治緊張局勢加劇、能源轉(zhuǎn)型日益緊迫的世界里，力拓生產(chǎn)的東西變得更有價值。他說："如果你考慮一下今年的發(fā)展，確實有一個顯著的變化，"他說。"你聽到政治家們在談?wù)摴?yīng)鏈安全和關(guān)鍵礦產(chǎn)的重要性。很明顯，這對我們的員工來說是非常、非常有動力的。"過去，你通常在采礦業(yè)工作，你在加工行業(yè)工作——這也許不被視為最著名的行業(yè)。但現(xiàn)在他說，在力拓的團隊中，有一種越來越強烈的感覺，即 "他們是在做一些必要的事情，使世界朝著世界希望和需要的方向發(fā)展"。烏克蘭戰(zhàn)爭和與中國的緊張關(guān)系顯然有助于促進力拓，但對供應(yīng)鏈安全的新關(guān)注，以及從離岸外包的轉(zhuǎn)變，或許才是力拓更大的長期增長動力。"中國總是從長計議，非常注重供應(yīng)鏈安全，這就是為什么我們與中國建立了一個驚人的業(yè)務(wù)。我認為，還有一些西方國家沒有過多地考慮供應(yīng)鏈安全問題——他們現(xiàn)在正在這樣做。"石道成說，這在北美尤其明顯，力拓集團是該地區(qū)最大的采礦和金屬生產(chǎn)商，主要是靠其在加拿大的巨大鋁資產(chǎn)。"我們非常幸運，現(xiàn)在我們的客戶對我們的興趣比過去大得多。因此，我正在與汽車制造商、首席執(zhí)行官等進行接觸，因為他們需要有供應(yīng)鏈的安全。"我們不僅僅是商品生產(chǎn)者，但這些客戶并不僅僅是想獲得商品——他們想要正確的商品類型。石道成稱這種趨勢為 "去商品化"，力拓集團鋁業(yè)的情況也許最能說明這一點。北美鋁業(yè)的大部分電力來自于水力發(fā)電，這使得力拓集團能夠生產(chǎn)出低碳鋁，從而吸引比商品化鋁更高的溢價。在科技巨頭蘋果公司和加拿大政府的支持下，集團甚至利用其與美國鋁業(yè)公司共同開發(fā)的名為ELYSIS的冶煉技術(shù)，成功實現(xiàn)了零碳生產(chǎn)。"鋁不再是鋁了，"石道成說。"這些[碳]特性已經(jīng)變得越來越重要。"鋁業(yè)務(wù)也是力拓集團如何向價值鏈下游發(fā)展的一個例子。通過將鋁與鈧混合，集團正在生產(chǎn)高強度和高性能的合金，這些合金在航空航天等領(lǐng)域至關(guān)重要。"我們不僅僅是商品生產(chǎn)者，我們實際上是在為我們商品的最終消費者提供最終材料，"石道成補充道。聽到世界上最大的礦商之一的老板談?wù)撝圃鞏|西的重要性是很吸引人的——資源公司在過去十年的大部分時間里都在試圖盡可能地往上游發(fā)展。但是，力拓在7月與汽車巨頭福特簽署的聯(lián)合開發(fā)電池和低碳材料產(chǎn)業(yè)鏈的諒解備忘錄，可以說是全球制造商向商品生產(chǎn)商傾斜的一個標(biāo)志，因為他們能做的不僅僅是挖掘和運輸東西。還應(yīng)注意的是，力拓集團的鋁業(yè)部門將繼續(xù)在該集團的鐵礦石業(yè)務(wù)和銅業(yè)務(wù)面前扮演第二和第三角色。但高盛對2024年的盈利預(yù)估顯示了力拓集團業(yè)務(wù)的變化；該銀行預(yù)測，大約45%的盈利將來自鐵礦石（低于2021年的73%），而鋁將占21%，銅約占30%（分別高于2021年的12%和11%）。雖然力拓集團對電池材料的推動引發(fā)了該公司可能研究鋰行業(yè)交易的建議，但石道成更加謹慎，并表示去年以8.25億美元收購阿根廷Rincon鋰項目是他希望在該行業(yè)發(fā)展的低成本方式的一個例子。他說："我現(xiàn)在絕對不是在買鋰公司，"他說。"現(xiàn)在的價格非常非常高，而且你的下行空間可能比上行空間更大。"

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。