維昇藥業(yè)遞表港交所：31個(gè)月虧7.14億，尚無商業(yè)化產(chǎn)品 | IPO觀察

鋼鐵快報(bào)：招股書

鋼鐵快報(bào)：“隆培促生長(zhǎng)素是目前唯一證實(shí)對(duì)比生長(zhǎng)激素日制劑優(yōu)效的長(zhǎng)效產(chǎn)品。”根據(jù)維昇藥業(yè)公布的實(shí)驗(yàn)結(jié)論，隆培促生長(zhǎng)素或生長(zhǎng)激素日制劑治療52周后，年化生長(zhǎng)速率（AHV）分別為10.66厘米/年和9.75厘米/年(組間差異0.91，95%置信區(qū)間：0.37~1.45，p=0.0010)，達(dá)成研究主要終點(diǎn)，即隆培促生長(zhǎng)素并非劣于生長(zhǎng)激素日制劑。

鋼鐵快報(bào)：弗若斯特沙利文分析

或許出于對(duì)生長(zhǎng)激素賽道的看好，維昇藥業(yè)近幾年來頻頻獲得資本的青睞。

2018年11月，維昇藥業(yè)完成自Vivo Capital及Sofinnova的A輪融資，并合共募資4000萬美元；2021年1月，維昇藥業(yè)完成1.5億美元的B輪融資，其中紅杉中國(guó)基金領(lǐng)投，奧博資本、夏爾巴、Cormorant、HBM Heal thcare Investments、鼎豐生科資本、Logos Capital、晨嶺資本跟投。

鈦媒體App注意到，國(guó)內(nèi)目前生長(zhǎng)激素廠商數(shù)量相對(duì)較少，龍頭集中度高。Global Info Research研究報(bào)告顯示，長(zhǎng)春高新（000661.SZ）旗下長(zhǎng)春金賽藥業(yè)規(guī)模占比約75%，是絕對(duì)霸主，其次為安科生物（300009.SZ）占比14%，聯(lián)合賽爾占比8%，三家合計(jì)占比高達(dá)97%。在與行業(yè)“大佬”的正面交鋒中，維昇藥業(yè)能否脫穎而出還不能妄下結(jié)論。

盡管市場(chǎng)前景樂觀，但從專業(yè)醫(yī)學(xué)角度來看，生長(zhǎng)激素的作用似乎有被夸大之嫌。

“注射生長(zhǎng)激素確實(shí)有促進(jìn)身高的作用，但主要是針對(duì)于一些矮小癥患者。”鈦媒體App從一位有著多年臨床經(jīng)驗(yàn)的內(nèi)分泌學(xué)專家口中得知，由于疾病所造成的矮小，即使患者本身不缺乏生長(zhǎng)激素也需要治療，但治療周期會(huì)很長(zhǎng)。

據(jù)悉，矮小癥是指同一種族、性別及年齡的個(gè)體，在相似的生活環(huán)境中，身高低于正常人群平均身高的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差(-2SD)或低于第三個(gè)百分位(-1.88SD)。數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)18歲以下矮小癥患者人數(shù)約為820萬人。

“生長(zhǎng)激素并不是增高萬能藥。盲目注射不僅花冤枉錢，還可能給健康帶來隱患。”上述專家提醒，生長(zhǎng)激素注射過多可能會(huì)引起骨質(zhì)疏松、糖代謝異常等問題，因此要規(guī)范使用，避免濫用。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）