高盛：美股尚未反映出經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的因素

高盛：美股尚未反映出經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的因素，高盛策略師說，金融環(huán)境收緊令衰退風(fēng)險(xiǎn)居高不下，但金融市場還沒有為即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退定價(jià)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)衰退的水平。以資產(chǎn)配置研究主管ChristianMueller-Glissmann為首的策略師預(yù)計(jì)，2023年美國經(jīng)濟(jì)放緩的概率為39%，但在股市近期出現(xiàn)緩解性反彈后，他們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格反映出，美國經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的幾率僅為11%，這增加了明年出現(xiàn)進(jìn)一步衰退恐慌的風(fēng)險(xiǎn)。高盛策略師表示，雖然明年貨幣政策阻力會減輕，但全球增長放緩將使股市承壓。他們表示：“考慮到經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，以及增長/通脹組合的不確定性，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)似乎很低?！?更多觀點(diǎn)：高盛策略師寫道:“疲弱的增長和波動性，加上估值相對較高，使得股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)上升。”“除了市場壓力指標(biāo)，金融穩(wěn)定方面的擔(dān)憂也有所抬頭。”nMueller-Glissmann和他的團(tuán)隊(duì)建議投資者"未來三個(gè)月仍保持防御性"，這意味著增加現(xiàn)金和信貸敞口，同時(shí)中和大宗商品，減持債券和股票的權(quán)重。n策略師們表示:“短期內(nèi)，債券和長期債券可能繼續(xù)成為投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)來源，而非安全來源，因?yàn)橥顿Y者仍需要重新定價(jià)‘長期較高’的利率機(jī)制?！薄拔覀冋J(rèn)為，到2023年晚些時(shí)候，債券與股票的正相關(guān)性可能會降低，并提供更多的分散收益——但在各國央行停止加息、通脹進(jìn)一步正?；?，債券不太可能成為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的可靠緩沖。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。