易盛農(nóng)期指數(shù)向上動(dòng)力猶存

農(nóng)期指數(shù)上周持續(xù)上漲，截至8月25日，報(bào)收于1121.66點(diǎn)，周線收光腳實(shí)體陽線。

權(quán)重品種方面，菜粕在數(shù)周連續(xù)下跌后有所反彈，1801合約收盤較前一周上漲1.26%。上周，美豆小幅反彈，一方面是因?yàn)橹芏瘸隹阡N售報(bào)告顯示美豆出口強(qiáng)勁，主要源于我國買需旺盛。截至8月17日一周，出口銷售合計(jì)凈增160.86萬噸，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。另一方面，Pro Farmer田間巡查顯示， 美國最主要大豆生產(chǎn)州愛荷華和伊利諾伊州豆莢數(shù)均明顯少于去年和過去三年均值，引發(fā)市場對(duì)美豆單產(chǎn)的擔(dān)憂，未來持續(xù)關(guān)注天氣以及巡查結(jié)束后公布的單產(chǎn)預(yù)估。國內(nèi)目前龐大的大豆進(jìn)口和豆粕供給正在逐步消化，后期粕類將跟隨美豆行情，等待單產(chǎn)進(jìn)一步明朗，但國內(nèi)供需改善有助于基差持穩(wěn)甚至走強(qiáng)。

油脂方面，鄭油1801合約收盤較前一周上漲1.86%，近期油粕比持續(xù)走升。上周，美豆小幅反彈對(duì)油脂有所支撐，馬來西亞棕油出口除了至我國數(shù)量有所提高外，別無亮點(diǎn)。但8月馬來西亞產(chǎn)量有望環(huán)比再度下滑，增產(chǎn)周期產(chǎn)量不升反降對(duì)市場影響較大。目前，國內(nèi)豆油庫存在140萬噸以上壓力較大，棕櫚油庫存較低，菜油表觀庫存不低，但前期拋儲(chǔ)菜油消化較為徹底，國產(chǎn)菜籽今年減產(chǎn)40萬噸的可能較大，加上加拿大干旱影響，菜油后期仍以逢低做多為主。

棉花方面，上周持續(xù)振蕩小幅收高。市場一方面擔(dān)心美國得州以及印度天氣異常對(duì)產(chǎn)量有所影響。另一方面，由于國儲(chǔ)拋儲(chǔ)，使得中間庫存短期增加以及套保壓力增大，對(duì)短期市場產(chǎn)生較大影響，但長線投資者可關(guān)注逢低逐漸買入的機(jī)會(huì)。

白糖周線連續(xù)第四周反彈，巴西國家商品供應(yīng)總局上周四上調(diào)該國當(dāng)前榨季糖產(chǎn)量預(yù)估至3938萬噸，較上年增加近70萬噸，因糖廠把更多精力投向產(chǎn)糖。同時(shí)，巴西確認(rèn)將對(duì)乙醇進(jìn)口征稅，這可能鼓勵(lì)加工廠減少糖產(chǎn)量。原糖投資者調(diào)整頭寸促發(fā)反彈，國內(nèi)正值旺季，現(xiàn)貨維持強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)期貨上漲。展望后市，白糖短期仍有一定的反彈動(dòng)力，但在國內(nèi)外價(jià)差壓力下，內(nèi)盤向上高度要取決于新榨季全球供需格局。

綜上所述，各權(quán)重品種上周都有所上漲，總體來看，易盛農(nóng)期指數(shù)上漲動(dòng)力仍存，但需注意品種間基本面不同而帶來的振蕩分化風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。