黑色系再度走強 雙焦繼續(xù)狂飆

8月24日，周四商品走勢分化，黑色系繼續(xù)走強，焦炭大漲3.21%，焦煤、滬鎳、熱卷漲逾2%，螺紋鋼、滬鋁、錳硅、PVC、PTA漲逾1%，而跌幅方面，滬鉛、雞蛋跌逾1%。

進入8月中下旬，動力煤價正在逐漸回歸理性，但煉焦煤價卻持續(xù)上漲根本停不下來。

上周，焦炭企業(yè)剛剛落實了第六輪調漲，昨日，焦炭企業(yè)再次上調了焦炭價格。

盡管如此，業(yè)內認為，由于上下游利好支撐，焦炭價格仍未觸頂。同時，山西煤礦停產導致供應減少，煤礦銷售火爆“車等煤”現象頻現。

此外，煉焦煤價格持續(xù)上漲還在于鋼廠利潤頗豐，鋼價已經創(chuàng)下近五年來新高，煤焦鋼產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提價已然啟動。

銷售火爆頻現“車等煤”

記者還了解到，昨日，因河北主導焦企計劃提漲的消息傳出，除西南外全國各地大多焦企紛紛提漲，且此次漲幅高達每噸百元。

實際上，焦炭市場在上周剛剛落實了第六輪的調漲，由于前兩次調漲80元/噸，相對之前的漲幅較大，因此近日市場多在消化前期漲幅，但昨日新一輪的提漲有些突然并且漲幅之大更是意外。

分析師向記者表示，上下游利好支撐尚存，而市場炒作就像是“油”，在持續(xù)走高的市場上“火上澆油”，勢必將造成焦炭市場這團烈火越燒越旺。目前第七輪的調漲可以說已經是板上釘釘，那么第八輪的調漲也不會太遠。

據了解，近期環(huán)保組入駐山東，對焦化廠生產造成了較大影響。10月份安全大檢查，煉焦煤的資源難免偏緊且運輸環(huán)節(jié)也會出現困難。鋼焦補庫困難，需求端持續(xù)走強，有力支撐了煉焦煤價格。

數據顯示，7月份全國生鐵產量6207萬噸，同比增長5.1%，7月份粗鋼產量7402萬噸，同比增長10.3%，7月份焦炭產量3728萬噸，同比只增長0.1%。

同時，今年發(fā)改委和海關總署均出臺了對劣質進口煤的限制，煉焦煤的進口量同比幅度下降較多，對供給也產生了一定的收縮。

從月度煉焦煤進口數量來看，自2017年5月份開始，同比下降幅度非常大，效果非常明顯。4 月份尚未執(zhí)行限制進口時，同比大幅增長58%，而 5月份、6 月份同比幅度則分別為5.45%、-0.36%。

“山東大部分焦化廠對后市仍有較強信心，多數認為焦炭價格暫未觸頂?！狈治鰩熛蛴浾弑硎荆?月上旬山東地區(qū)上調煉焦煤價之后，價格一直比較穩(wěn)定，不過山東地區(qū)庫存相對較低，且下游客戶的積極性依然較高，因此山東地區(qū)企業(yè)漲價意向十分濃烈，山東煤企也多在計劃繼續(xù)上漲。

需要一提的是，受和順呂鑫煤礦事故影響，目前和順縣除潞安、陽煤集團的下屬煤礦可以正常生產，其它地方煤礦均已全部停產，晉中其它地區(qū)露天煤礦也均已收到停產檢查通知。此外，呂梁地區(qū)露天礦也接到停產檢查通知。

本次呂鑫煤業(yè)瞞報事故，影響產能為1480萬噸，考慮到露天礦超產現象普遍，影響的產量預計有2000萬噸，日均產量6萬噸。

同時，山西地區(qū)煤礦很多處于零庫存的情況，業(yè)內對該地區(qū)普遍看漲，炒作積極性較高。

山西某貿易商表示，由于環(huán)保壓力，焦化廠對優(yōu)質低硫煤需求較高，目前煤礦優(yōu)質煤種非常緊俏，價格也是頻頻上漲，再次出現了“車等煤”的現象。

分析師還表示，上半旬山西一煤礦發(fā)生滑坡事故，晉中、呂梁地區(qū)露天煤礦要求集中停產整頓，山西煉焦煤的供應繼續(xù)收緊，因此在產量下滑，需求增加的情況下，山西煉焦煤市場行情多繼續(xù)看漲。

鋼價創(chuàng)新高推動煉焦煤價上漲

需要一提的是，除了受到供應減少的影響，煉焦煤價格持續(xù)上漲主要是鋼廠利潤頗豐，導致上游希望重新分割利潤。但目前下游鋼廠的開工率較高，焦炭略顯供應不足，這也為煉焦煤上漲提供了強力支撐。

近期，鋼價已經創(chuàng)下近五年來新高，煤焦鋼產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提價已然啟動，基本體現為下游向上游環(huán)節(jié)的價格傳導。

以螺紋鋼為例，自 6 月中旬以來，上海現貨價格持續(xù)上漲，目前已突破4000元/噸大關，并已回升至2012年年中時的價格水平。同時，盈利方面，目前螺紋鋼的噸鋼毛利已經突破1400元/噸，為近7年來的歷史高點。

隨著鋼廠高盈利的維持，鋼廠對上游焦炭環(huán)節(jié)的提價開始接受，進而價格繼續(xù)向上傳導，最上游的煉焦煤價格也開始企穩(wěn)反彈。

分析師認為，中短期來看，下游鋼廠對原材料的需求處于相對偏緊狀態(tài)。鋼廠及焦化廠依然維持較高的負荷，煉焦煤需求利好吃撐。鋼廠方面受利潤較高的刺激，對焦炭采購積極，而目前以及之后，山西、山東的境內運輸及安全檢查，會加劇鋼廠和煉焦廠的緊張情緒，從而加大對煉焦煤的采購量。此外在考慮到煤礦庫存較少甚至是零庫存的貨物緊張局面，更是給業(yè)者奠定了必然上漲的信心。

同時，中信建投研究報告也指出，從下游焦化廠對煉焦煤補庫的歷史規(guī)律來看，基本上從7月底8月初開始，補庫增量非常明顯，主要為“金九銀十”備貨，而這輪補庫基本上會持續(xù)到來年的1月份，補庫周期較長，而在這段時間內煉焦煤的價格易漲難跌。

此外，由于煤炭供給側改革導致煤炭整體社會庫存下降較多，疊加鋼鐵價格大漲，本輪焦化廠補庫從6月中旬即開始啟動，煉焦煤價格自7月中下旬開始提價，預計在焦化廠補庫時間段內，煉焦煤價格也會維持上漲的態(tài)勢。

推動火電、電解鋁、建材等行業(yè)減量減產

國務院總理李克強8月23日主持召開國務院常務會議，部署推進央企深化改革降低杠桿工作，促進企業(yè)提質增效；聽取股權期權和分紅等激勵政策落實與科研項目及經費管理制度改革進展情況匯報，推動增強創(chuàng)新發(fā)展動力。

會議指出，央企是國民經濟的骨干，在國企改革中具有引領和示范作用。按照黨中央、國務院部署，央企貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)深化改革，深入推進供給側結構性改革，在化解淘汰過剩落后產能、防控債務風險、推進提質增效、提高核心競爭力等方面取得積極成效，經營狀況顯著改善，今年前7個月央企利潤總額由去年同期的同比下降3.7%轉為同比增長16.4%，資產負債率比年初下降0.2個百分點，提質增效攻堅戰(zhàn)取得階段性成果，成績來之不易。當前要抓住央企效益轉降回升的有利時機，把國企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重，做好降低央企負債率工作。

一要建立嚴格的分行業(yè)負債率警戒線管控制度。對高于警戒線的企業(yè)在年度經營業(yè)績考核中增加資產負債率的權重，并嚴格把關主業(yè)投資、嚴控非主業(yè)投資、禁止安排推高負債率的投資項目。

二要建立多渠道降低企業(yè)債務的機制。對效益增長較快的企業(yè)要督促其在確保正常生產經營前提下利用部分利潤降低債務。對負債率低于警戒線或盈利能力較強的企業(yè)，鼓勵其主動化解歷史遺留問題，并在當期損益中消化去產能等改革成本。研究出臺鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產能國有資產處置有關財務處理辦法，探索建立國有資本補充機制，妥善解決企業(yè)改革發(fā)展、轉型升級所需資本。

三要積極穩(wěn)妥推進市場化法治化債轉股，督促已簽訂的框架協議抓緊落實。推動發(fā)展前景好、有轉股意向的央企創(chuàng)新模式，加快推進債轉股。加大央企兼并重組力度，穩(wěn)妥實施混合所有制改革。支持債轉股實施機構多渠道籌資。鼓勵國有資本投資、運營公司及有條件的央企基金采取各種市場化方式參與債轉股。

四要強化問責，對負債率持續(xù)攀升的企業(yè)要約談提醒，對造成重大損失或不良影響的嚴肅追責。與地方合作的項目要嚴防增加地方政府隱性債務。

五要在推動新舊動能接續(xù)轉換中實現產業(yè)轉型升級和降杠桿。采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產能、處置“僵尸企業(yè)”和治理特困企業(yè)等工作任務。推動火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產，嚴控新增產能。深入實施“中國制造2025”和“互聯網+”，積極發(fā)展新產業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，改造提升傳統動能，加快向數字化、網絡化、智能化轉型，增強發(fā)展后勁。

會議要求制定進一步積極穩(wěn)妥推進央企降杠桿減負債的指導意見，推動央企資產負債率總體持續(xù)穩(wěn)中有降，促進高負債企業(yè)負債率逐步回歸合理水平。

會議指出，為深入實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，推動大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，建設創(chuàng)新型國家，近年來股權期權和分紅等激勵政策相繼出臺，中央財政科技計劃和項目資金管理改革不斷推進。下一步要針對政策落實中的難點和堵點，強化督查評估，總結地方經驗。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。