鐵礦石交易價底部在哪里？供需博弈誰會勝？

    去年5月，鐵礦石的價格抵達(dá)每噸近240美元的歷史高點(diǎn)，但此后價格大幅下跌。盡管上周出現(xiàn)了一些價格回升的跡象，但近期前景仍然悲觀。近日，澳大利亞礦業(yè)的保羅·海耶斯撰文表達(dá)了對鐵礦石前景及其價格預(yù)測的憂慮。過去兩年里，鐵礦石價格就像坐了過山車。澳大利亞鐵礦石市場的低迷在很大程度上是由中國房地產(chǎn)市場停滯造成的。中國是澳大利亞最大的鐵礦石客戶。簡單地說，如果中國建造的房屋減少，該國對鋼鐵的需求也隨之減少，那么它對澳大利亞鐵礦石的需求也會隨之減少。但市場的低迷似乎并沒有讓必和必拓、力拓和FMG等澳大利亞最大的鐵礦石生產(chǎn)商感到擔(dān)憂。“我們看到了一些短期疲軟，特別是西方國家的通脹和利率上升，這些事件，再加上新冠肺炎封鎖對中國房地產(chǎn)行業(yè)的一些影響，所以我們看到了鐵礦石價格最近的回落，”力拓集團(tuán)鐵礦石首席執(zhí)行官西蒙·特洛特對澳大利亞廣播公司表示?！暗F礦石業(yè)務(wù)的長期未來是強(qiáng)勁的，世界繼續(xù)需要鋼鐵，而且為了人們想要的生活和未來的脫碳，世界將繼續(xù)需要鋼鐵?！痹谶^去18個月里，這三家巨頭都開發(fā)了新的鐵礦石項目。2021年5月，必和必拓在皮爾巴拉的南坡（South Flank）鐵礦交付了第一批鐵礦石，該項目耗資46.5億美元，提供了9000個工作崗位。這個年產(chǎn)量8000萬噸的鐵礦項目是澳大利亞50多年來最大的項目。力拓在今年6月正式開放了位于皮爾巴拉的庫戴德利（Gudai-Darri）鐵礦，這是力拓的第17個鐵礦石項目。該礦的年產(chǎn)量為4300萬噸。就在上個月，F(xiàn)MG也宣布了一個重要里程碑事件，其鐵橋磁鐵礦項目（Iron Bridge Magnetite Project）的第一批礦石進(jìn)入加工廠，預(yù)計將在2023年3月的那個季度首次出產(chǎn)。但如果需求較低，而這些礦業(yè)巨頭新的鐵礦石項目增加了供應(yīng)，這對已經(jīng)陷入困境的鐵礦石價格將意味著什么？瑞銀 (UBS) 資源研究聯(lián)席主管拉克蘭?肖 (Lachlan Shaw) 對美國廣播公司表示，他認(rèn)為鐵礦石價格已接近底部。他表示：“我們目前確定的關(guān)鍵水平是每噸75至80美元左右?！毙ふf，他認(rèn)為：鐵礦石生產(chǎn)的高成本將導(dǎo)致礦商減產(chǎn)，這反過來又會減少供應(yīng)，最終導(dǎo)致價格上漲。他說：“我們肯定看到，需求疲軟將持續(xù)下去，而在供應(yīng)方面，我們現(xiàn)在看到的是，全球所有主要生產(chǎn)商都在討論增產(chǎn)，這意味著明年鐵礦石供應(yīng)將增加?！薄澳壳笆袌龅年P(guān)鍵是要弄清成本支撐在什么時候開始發(fā)揮作用——也就是說，大宗商品價格何時開始向成本曲線內(nèi)移動？——并開始向鐵礦石生產(chǎn)商施壓，要求它們停止開采，因為它們正在虧損現(xiàn)金?！绷ν丶瘓F(tuán)的西蒙·特洛特認(rèn)為，目前的鐵礦石市場可能看起來相對低迷，但采礦業(yè)的（興衰）周期比大多數(shù)行業(yè)都要漫長得多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。