多用途船運輸市場緩慢復(fù)蘇

中遠(yuǎn)海特上半年業(yè)績大增，運輸量占據(jù)近四成的多用途船運輸業(yè)務(wù)居功至偉。在散運市場趨于供需平衡的過程中，與散運市場走勢密切相關(guān)的多用途船運輸市場也在緩慢復(fù)蘇。此外，從各研究機(jī)構(gòu)的船舶數(shù)量、訂單數(shù)量等統(tǒng)計數(shù)據(jù)及全球范圍內(nèi)新法規(guī)即將實施等多種因素來看，多用途船運輸市場正在走出一條向上的曲線。

半年業(yè)績盈利大增

中遠(yuǎn)海特日前公布的上半年業(yè)績快報顯示：上半年，中遠(yuǎn)海特實現(xiàn)營業(yè)收入33.1億元，同比增長16.64%（同比增加4.7億元）；歸屬于母公司凈利潤為7224萬元，同比增長1538.04%。

上半年，中遠(yuǎn)海特營業(yè)收入同比大幅增長16.64%，從整體量價分析來看，運價提升是收入增長的最主要原因。上半年實現(xiàn)貨物周轉(zhuǎn)量419.0億噸海里，同比下降2.9%，單位周轉(zhuǎn)量運價則同比上漲20.1%。

中遠(yuǎn)海特表示，上半年，公司抓住市場機(jī)遇，積極采取有效措施推動運價上升，持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型升級，提升企業(yè)經(jīng)營效益。

分船型來看，多用途船和半潛船運輸表現(xiàn)出色。上半年，中遠(yuǎn)海特多用途船、雜貨船、重吊船和半潛船分別實現(xiàn)貨運量234.05萬、102.61萬、107.05萬和17.15萬噸，同比分別為34.9%、-38.2%、7.6%和90.2%。盡管上半年半潛船運量上漲幅度達(dá)到90.2%，但因半潛船運量占比較小，對中遠(yuǎn)海特整體盈利貢獻(xiàn)也較小；而運量增長達(dá)到34.9%的多用途船運量占比最大，為37.45%，因此對中遠(yuǎn)海特整體盈利能力發(fā)揮較大作用（見表1）。

多用途船運輸市場與散運市場具有一定的相關(guān)性。長江證券研報指出，散運業(yè)中期趨勢向上，預(yù)計今年行業(yè)需求和供給增速將分別為3.9%和2.5%，需求增速近幾年來首次超過供給增速。隨著下半年散運市場旺季來臨，加之船舶交付量逐步降低，行業(yè)運價中樞有望再度提升，中遠(yuǎn)海特作為A股散運核心標(biāo)的將直接受益。

多用途船市漸復(fù)蘇

對于中遠(yuǎn)海特而言，一個好消息就是：多用途船運輸市場正逐漸復(fù)蘇。德魯里3月底發(fā)布今年多用途船運輸市場回顧與展望，德魯里認(rèn)為，盡管眼下是多用途船運輸市場近10年來最糟糕的時期，但物極必反，復(fù)蘇的跡象正在顯現(xiàn)，且未來幾年有望實現(xiàn)再次增長。

德魯里預(yù)計，明年，散運市場的需求將增長約3%。但在這一數(shù)字中，多用途船能夠占到的份額才是市場更感興趣的。根據(jù)德魯里的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在散貨貿(mào)易總量中，多用途船的份額在2007年高峰期時約為17%（同期常規(guī)雜貨貿(mào)易份額則接近20%）。近年來，這兩種貨物的市場份額均受到蠶食，德魯里估計，去年的散裝貨物貿(mào)易份額接近14%（常規(guī)雜貨貿(mào)易份額約為12%）。但德魯里認(rèn)為，這是這一特定周期的底部，未來5年內(nèi)，這兩種貨物的份額在散運市場都會有所改善。雖然，與2015年相比，去年多用途船運輸市場需求略有下降，但預(yù)計至2021年將以年均3.4%的速度增長。

另一方面，讓市場振奮的是，德魯里預(yù)計多用途船的新增運力今年將下降，約為0.1%。去年，裝備重吊能力的新造船比例飆升至93%，直接宣判了無重吊多用途船隊的黯淡前景。目前市場上，約有63%的新造船訂單兼具重吊功能，可見，無重吊多用途船淡出市場只是時間的問題。因為對于無重吊多用途船新訂單來說，只會被視為老齡船隊的替代，即便有新投資，也會較為稀少。眼下船東們已經(jīng)作出關(guān)鍵的決定，下單建造具有更大起吊能力的高規(guī)格新船以便在未來頗具吸引力的市場上占得先機(jī)。

德魯里多用途船運輸市場首席分析師Susan Oatway表示：“我們預(yù)計，至2018年，無重吊多用途船船隊會下降4%左右，與項目承運人船隊增長4%相平衡。將以上兩個此消彼長的因素結(jié)合考慮，可以看出多用途船運輸市場供需情況正在改善。

德魯里預(yù)計今年重吊多用途船運輸市場會好轉(zhuǎn)，至明年該市場的運費將呈上漲的趨勢，且對于較大型多用途船，尤其是靈便型多用途船，運費改善會更加明顯，今年即能實現(xiàn)大幅上漲，并惠及明年整年。

看漲多用途船市場

日前，DNV GL多用途船業(yè)務(wù)總監(jiān)Jost Bergmann對全球多用途船運輸市場發(fā)展形勢進(jìn)行了分析并尤為看好中國市場。

目前多用途船主要分為沿海小貨船、干雜貨船/多用途船、多用途項目船/高端項目運輸船、敞艙口干雜貨船、甲板船等。目前全球多用途船手持訂單是307艘，但其船隊總數(shù)量為所有船型之首，達(dá)14887艘，整個訂單量才占目前船隊總量的2%（見表2）。船隊平均船齡超過23年，其中沿海小貨船的船齡更是達(dá)39年。

全球約有6800家多用途船船東，總體呈現(xiàn)扁平化、分散的狀態(tài)，其中最大的船東也僅有100多艘船。手持多用途船訂單的船廠主要分布在中國、荷蘭和日本。目前的多用途船運輸市場形勢并不明朗，但Jost Bergmann指出，國際海事組織制定的《壓載水管理公約》即將正式生效，鑒于船齡較老的原因，大多數(shù)現(xiàn)役多用途船改裝壓載水處理裝置的經(jīng)濟(jì)性較低。同時，新造船價格目前正處于15年來的最低點，因此，全球多用途船隊更新?lián)Q代的需求將會很快到來。船東和船廠應(yīng)適時推出新概念、新設(shè)計，來應(yīng)對市場的突然回暖。

Jost Bergmann認(rèn)為，多用途船船東為了適應(yīng)其他散貨船型加入市場的競爭形勢，希望未來的多用途船更具靈活性，裝卸更為方便。因此，在設(shè)計上，多用途船的尺寸將加大，配置的吊機(jī)數(shù)量也將增多。同時，為適應(yīng)超長貨物運輸需求，貨艙的尺寸也將隨之增大。此外，敞口式貨艙、尾部跳板、半潛式等特殊需求也將越來越多。據(jù)Jost Bergmann介紹，歐洲某設(shè)計公司推出的一款多用途新船型，將船舶上層建筑改為燈塔型，使其甲板可裝載大型風(fēng)機(jī)葉片等超長貨物。在沿海短途運輸上，歐洲也將廣泛采用駁船式甲板運輸船。

多用途船運輸市場的需求總體是下降的，主要還是受低運費、運力過剩及來自其他船型的競爭影響。但是，中國“一帶一路”倡議推動了很多基建項目，可能會帶來一定的正面效應(yīng)?？傮w來說，今年不會有太大起色，市場起色可能會在2019年。

DNV GL指出，貨物變化將會導(dǎo)致運輸船的尺寸加大，貨艙也將隨之增大，這是多用途船發(fā)展的趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。