國泰君安期貨原油：回調(diào)有限

國泰君安期貨原油：回調(diào)有限，或再次走強；我們的理由如下：第一，從當(dāng)前供需面諸多信號來看，原油供應(yīng)仍然偏緊。過去一周天然氣價格繼續(xù)大幅回落，但汽油價格也未出現(xiàn)進(jìn)一度的下跌。雖然柴油市場觀望情緒較濃，天然氣價格走弱下買盤有所減少。但考慮到海內(nèi)外除新加坡地區(qū)以外的成品油庫存依舊處于低位，短期裂解價差出現(xiàn)深跌概率不大。即便美國禁止油品出口，影響的更多是美歐油品區(qū)域間價差，對歐洲乃至全球油品低庫存格局改善有限。此外，不可忽視北半球煉廠開工率季節(jié)性提升給油價帶來的支撐；第二，9月以來，市場對于海外緊縮周期下衰退利空的交易過于一致，需警惕階段性風(fēng)險偏好的反轉(zhuǎn)。10月以來，市場風(fēng)險偏好迎來明顯回升，美聯(lián)儲暗示加息或逐步放緩帶動美元延續(xù)弱勢震蕩格局，美股、貴金屬、有色均有不同程度的反彈。一旦出現(xiàn)美元回調(diào)、美債長短期利差走強，即便只是階段性的走勢也會對油價形成較強支撐。雖然僅就過去一周來看，美國GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期再次帶動了美債收益率的走強，但根據(jù)美聯(lián)儲此前表述未來幾個月美聯(lián)儲加息的階段性放緩仍是大概率事件，需要密切關(guān)注短期市場風(fēng)險偏好的變化

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。