山西煤企多模式混改拉開(kāi)序幕 地方國(guó)企混改有望掀高潮

記者了解到，山西省政府召開(kāi)省屬國(guó)有企業(yè)深化改革座談會(huì)，聽(tīng)取國(guó)企改革情況匯報(bào)，安排部署下一步重點(diǎn)改革任務(wù)。

　　座談會(huì)上，山西省國(guó)資委匯報(bào)了國(guó)企國(guó)資改革進(jìn)展情況，并就深化國(guó)企國(guó)資改革21項(xiàng)重點(diǎn)工作作了說(shuō)明，汾酒、太鋼、焦煤、同煤、潞安、晉煤、晉能、國(guó)控和建工等9家省屬企業(yè)負(fù)責(zé)人先后發(fā)言，陽(yáng)煤、太重、國(guó)際能源等7家省屬企業(yè)作了書面發(fā)言。

　　山西省省長(zhǎng)樓陽(yáng)生要求，下一步要加大僵尸企業(yè)處置力度；科學(xué)推進(jìn)專業(yè)化重組；抓住市場(chǎng)回暖的有利時(shí)機(jī)，分層分類多模式推進(jìn)混合所有制改革，研究制定財(cái)政支持國(guó)企國(guó)資改革等政策措施。

　　實(shí)際上，近段時(shí)間以來(lái)，山西省國(guó)企改革一直在不斷推進(jìn)。

　　6月底，山西省公布國(guó)企改革“1+3”文件，其中，《關(guān)于深化國(guó)企國(guó)資改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)對(duì)推進(jìn)全省國(guó)企國(guó)資改革作出全面部署，三個(gè)配套文件分別部署省屬國(guó)企混合所有制改革、分離辦社會(huì)職能、激發(fā)企業(yè)家活力三項(xiàng)改革。

　　國(guó)企改革的目標(biāo)之一就是“從單一獨(dú)資向股份化發(fā)展”到“堅(jiān)定不移地推進(jìn)混合所有制改革”。

　　據(jù)悉，2017年山西將在省屬企業(yè)中選擇5-10戶上市類、科技類、后勤類子企業(yè)進(jìn)行員工持股試點(diǎn)；選擇1-2戶企業(yè)在集團(tuán)層面推進(jìn)混合所有制改革。

　　在混改這股熱潮下，山西煤企的混改也將迎來(lái)實(shí)質(zhì)性舉措。

　　據(jù)了解，山西省屬 22 家國(guó)有企業(yè)中有19家是國(guó)有獨(dú)資，個(gè)別企業(yè)還沒(méi)有完成公司制改造。而山西18家省屬國(guó)資控股上市公司中，國(guó)資控股比例最低的山西焦化為14.22%，最高的山西汾酒高達(dá)69.97%。

　　山西焦煤集團(tuán)董事長(zhǎng)武華太今年4月份曾表示，要在三四級(jí)公司中加快推進(jìn)混改、員工持股，推出一批試點(diǎn)示范企業(yè)，走出混合所有制改革的新路子。

　　在2017年年初，山西省副省長(zhǎng)王一新就表示，18家國(guó)有控股上市公司從今年開(kāi)始，每年都必須在資本市場(chǎng)上有動(dòng)作，山西要更多地在資本層面下功夫，特別是要用好18家國(guó)有控股的上市公司平臺(tái)，大力推動(dòng)國(guó)有資源資產(chǎn)化、資本化、證券化。

　　他強(qiáng)調(diào)，在未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，山西省國(guó)企凡是能夠通過(guò)股改獨(dú)立上市的就獨(dú)立上市，凡是能裝進(jìn)既有上市公司的逐步裝進(jìn)上市公司，凡是二者皆不能的，則考慮逐步退出。

　　值得注意的是，山西省18家國(guó)有控股上市平臺(tái)中煤炭公司有9家。

　　申萬(wàn)宏源煤炭研究團(tuán)隊(duì)指出，這些企業(yè)過(guò)去幾年幾乎完全沒(méi)有做過(guò)資本運(yùn)作，同時(shí)普遍存在“大集團(tuán)小上市公司”的現(xiàn)象，都有整體上市解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾。山西國(guó)資重點(diǎn)是煤炭企業(yè)，股權(quán)多元化改造無(wú)疑將規(guī)范各煤炭集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　此外，山西煤炭企業(yè)擁有全國(guó)最好的煤炭資源和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，但過(guò)去受制于體制機(jī)制等多方面原因，優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有很好的體現(xiàn)在公司盈利上，反而出現(xiàn)“價(jià)漲利不增”的現(xiàn)象。通過(guò)混合所有制改革，理順企業(yè)治理，同時(shí)通過(guò)國(guó)資授權(quán)經(jīng)營(yíng)，未來(lái)邊際改善的空間巨大。

　　需要一提的是，2017年一季度山西七大煤企平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了82.7%，而去年七大煤企的資產(chǎn)負(fù)債率為82.1%。盡管2016年以來(lái)煤炭去產(chǎn)能成績(jī)比較突出，煤價(jià)大幅回暖，煤企的業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)反彈，但七大煤企的資產(chǎn)負(fù)債率并沒(méi)有降低，債務(wù)負(fù)擔(dān)依舊很重。

　　華泰證券策略分析師戴康認(rèn)為，國(guó)企降杠桿是經(jīng)濟(jì)去杠桿重中之重，混改則是國(guó)企去杠桿的主要手段之一，隨著央企混改不斷推進(jìn)以及全面展開(kāi)，地方國(guó)企混改將大概率跟進(jìn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。