多因素觸發(fā)商品市場調(diào)整 需求端迎階段性拐點

自上周以來，黑色系商品帶動多數(shù)工業(yè)品價格出現(xiàn)短期快速調(diào)整，對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次周期品價格的“新周期”，并非是需求端的強(qiáng)勁復(fù)蘇，與經(jīng)濟(jì)周期因素的聯(lián)動性相對并不突出，更多可能來自于產(chǎn)業(yè)政策推動下的供給收縮，以及全球總需求的持續(xù)回暖。整體而言，本輪由供給收縮驅(qū)動的大宗商品價格上漲，將持續(xù)迎來需求端階段性拐點的考驗，短期內(nèi)再度拉漲的可能性較小。不過，對于相關(guān)大宗商品后市以及周期股板塊的進(jìn)一步表現(xiàn)，來自CTA私募和股票私募機(jī)構(gòu)的觀點并不悲觀。

易善資產(chǎn)認(rèn)為，本輪多頭趨勢行情從6月持續(xù)至今，市場很多品種均已收獲不小漲幅，近來國內(nèi)大宗商品的日內(nèi)巨幅震蕩很可能由投機(jī)資金之間的意見分歧，以及部分投機(jī)資金的獲利了結(jié)所導(dǎo)致。但另一方面，在主要領(lǐng)漲的商品板塊中，螺紋鋼、化工、煤炭等商品板塊的沉淀資金依舊處于高位。這在一定程度上表明，當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基本面因素并未出現(xiàn)太大變化，未來相關(guān)商品的價格，仍可能有重新走升的機(jī)會。

此外，有市場觀點認(rèn)為，近期監(jiān)管部門對黑色系等大宗商品價格的急漲，做出偏審慎的政策表態(tài)，這可能會對相關(guān)商品價格上漲帶來持續(xù)壓制。而對于相關(guān)舉措，重陽投資基金經(jīng)理王明聰在接受中國證券報記者采訪時則表示，短期商品價格除受供求關(guān)系影響外，還會受到預(yù)期的影響，中長期則幾乎完全取決于供求關(guān)系。監(jiān)管部門的相關(guān)表態(tài)及交易規(guī)則調(diào)整可能對市場參與者的情緒產(chǎn)生一定影響，但不會改變商品中長期的供求關(guān)系。除非是在政策表態(tài)之外還有實際影響企業(yè)產(chǎn)量的舉措推出，否則不存在對大宗商品價格構(gòu)成長期利空的可能。從市場情緒上看，上述行為可能會在一定程度上影響市場的做多情緒。但整體而言，市場調(diào)整的根源在于前期上漲較快累積了較多的獲利盤，在這種背景下，政策變動觸發(fā)市場的調(diào)整并不意外。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。