市場人士建議關注跨市場套利機會
“棉紗期貨的上市,將進一步豐富涉棉期貨品種體系,為涉棉企業(yè)提供更多的風險管理工具?!?月13日,棉紗期貨上市后,紡織企業(yè)銷售渠道將增加,便于進行庫存管理,未來棉紗期價將成為行業(yè)重要的參考依據(jù)。
“在棉紗的成本構成中,原料占比七成左右。除原料價格以外,能耗、人工、機物料等成本都屬于制造費用?!?a href="http://a5759.cn/city/beijing/" target="_blank">北京棉花展望信息咨詢公司副總經(jīng)理張曼表示,由于產品不同、企業(yè)不同,制造費用也有所差異??傮w說來,紗支越高,對棉花的要求也越高,制造費用相應增加。制造費用方面,受設備、勞動力素質、金融機構政策等因素的影響,各企業(yè)占比也不盡相同。
據(jù)記者了解,鄭商所棉紗期貨交割基準品為32支普梳紗,其制造費用在5000―6000元/噸,40支精梳紗的制造費用在7000―7500元/噸。而印度和越南兩國同類產品的制造費用比我國低1000元/噸左右。
在對分析師看來,印度、越南等國的紡紗和我國棉紗之間,存在著很好的跨市場套利機會?!爸源嬖谔桌麢C會,主要因為市場有效性不足、市場參與者不足、供需關系存在不平衡?!?/p>
“套利交易、賣出套保和點價交易是我們關注的市場交易機會,其中最為關注的還是不同市場之間的套利機會?!币患疑婷奁髽I(yè)在會上表示。
對于棉紗期貨的交割規(guī)則,中信期貨研究員王燕介紹說,棉紗期貨的基準交割品為32支普梳棉紗,交割方式為信用倉單和廠庫交割,交割方法為非標倉單引入自報升貼水。進入交割月,第1―9個交易日之間,買賣雙方可協(xié)商以廠庫非標準倉單棉紗交割,自報升貼水。第10個交易日,只允許標準倉單交割,以保證交割的一致性。
“從歷史數(shù)據(jù)來看,棉紗和棉花價格存在很強的相關性,在97%以上。”分析師表示,根據(jù)多年研究,棉花庫存高低不同,棉紗對棉價的敏感度有所差異?!懊藁◣齑娓邥r,當棉價下跌,棉紗跟跌較為迅速;棉價上漲時,棉紗反應則較為滯后。棉花庫存低時,棉價下跌,棉紗緩慢消化棉價下跌的影響;而當棉價上漲時,棉紗快速跟漲?!?/p>
據(jù)了解,為避免進口棉紗的價格沖擊,也為了確保棉紗期貨穩(wěn)起步,棉紗期貨上市初期不允許進口棉紗交割。待后期平穩(wěn)運行后,再逐步放開進口棉紗交割。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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