隱含波動率持續(xù)走低

周四上證50ETF日內(nèi)弱勢振蕩，較前一交易日下跌0.34%，最終收盤于2.655，目前位于20日均線下方運行。期權(quán)交投活躍，全日累計成交期權(quán)1110237手，較上一交易日增長77.12%，認購與認沽分別成交613230手和497007手，成交量PCR值由0.77小幅上漲至0.81，下跌行情中投資者更加偏愛認沽期權(quán)。8月主力合約中，2.65執(zhí)行價格處認購認沽期權(quán)共計成交238979手，流動性強，成為最活躍的期權(quán)合約。持倉量方面，8月認沽共計減倉33997手，其余月份合約則全部實現(xiàn)增倉，從總量上看，認購持倉依然高于認沽。

標的資產(chǎn)振蕩下跌，導(dǎo)致認購期權(quán)全線下跌，大部分認沽期權(quán)則實現(xiàn)上漲，漲幅位于1%—15%之間，標的資產(chǎn)歷史波動率與前期持平，保持在13.5%附近，未來波動料將有限?；谏献C50ETF期權(quán)價格計算而成的中國波動率指數(shù)(iVX)本周以來持續(xù)下跌，目前僅為13.69%，較周初下降了兩個百分點，這表明50ETF期權(quán)波動率總體下降明顯。就主力8月合約而言，認購隱含波動率均值為8.29%，呈現(xiàn)明顯的右偏結(jié)構(gòu)，而認沽呈現(xiàn)明顯的微笑結(jié)構(gòu)，均值達到17.55%。遠月合約隱含波動率較近月有所增加，波動范圍位于8%—24%之間。

綜合來看，上證50ETF本周弱勢運行，但中長期上漲動能猶存，目前依然建議以牛市策略為主，逢低買入認購期權(quán)或賣出認沽期權(quán)，標的資產(chǎn)持有者積極購入認沽期權(quán)防控價格下跌，8月期權(quán)即將到期，警惕時間價值衰減風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。