托市收購(gòu)集中 蘇皖豫新麥上漲動(dòng)能在積聚

預(yù)計(jì)今年主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)量仍將處于高位，且主要集中在蘇皖豫地區(qū)。在托市收購(gòu)占比較高且后期處于小麥需求旺季的情況下，國(guó)內(nèi)麥價(jià)存在較大的上行機(jī)會(huì)。

主產(chǎn)區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)量處于近年來(lái)高位，但收購(gòu)進(jìn)度同比放緩。隨著主產(chǎn)區(qū)全部啟動(dòng)小麥托市收購(gòu)以及部分區(qū)域流通市場(chǎng)糧源數(shù)量大幅下降，新麥上漲動(dòng)能不斷積聚，產(chǎn)區(qū)麥價(jià)上漲區(qū)域擴(kuò)大，但后期其上漲空間及上漲節(jié)奏仍需托市收購(gòu)及市場(chǎng)需求進(jìn)一步支撐。

收購(gòu)進(jìn)度放緩數(shù)量仍處高位

近期國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥5日收購(gòu)進(jìn)度放緩，導(dǎo)致新麥?zhǔn)召?gòu)總量較上年同期呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)。7月主產(chǎn)區(qū)新麥平均5日新增收購(gòu)量378萬(wàn)噸，其中最高值628萬(wàn)噸，最低值281萬(wàn)噸。相比之下，上年7月主產(chǎn)區(qū)新麥平均5日新增收購(gòu)量452萬(wàn)噸。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)數(shù)量5533萬(wàn)噸，同比增加722萬(wàn)噸。其中，江蘇收購(gòu)1161萬(wàn)噸，同比增279萬(wàn)噸;安徽收購(gòu)823萬(wàn)噸，同比增60萬(wàn)噸;河南收購(gòu)1745萬(wàn)噸，同比增297萬(wàn)噸;山東收購(gòu)705萬(wàn)噸，同比基本持平;湖北收購(gòu)209萬(wàn)噸，同比增26萬(wàn)噸;河北收購(gòu)388萬(wàn)噸，同比減42萬(wàn)噸。

2014年夏糧收購(gòu)期間，主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)量7363萬(wàn)噸，托市收購(gòu)量2534萬(wàn)噸，托市收購(gòu)占比34.42%;2015年主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)量6631萬(wàn)噸，托市收購(gòu)量2079萬(wàn)噸，托市收購(gòu)占比31.35%;2016年主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)量7582萬(wàn)噸，托市收購(gòu)2853萬(wàn)噸，托市收購(gòu)量占比37.63%。

按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)數(shù)量及收購(gòu)時(shí)間，今年夏糧收購(gòu)期間主產(chǎn)區(qū)小麥累計(jì)收購(gòu)量仍將處于近年來(lái)高位，小麥托市收購(gòu)量也將處于近年來(lái)高位。截至7月底，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)量在2000萬(wàn)噸左右，托市小麥主要集中在江蘇、安徽及河南，上年同期為1750萬(wàn)噸左右。

上漲區(qū)域擴(kuò)大期價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)

近期，隨著國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)持續(xù)推進(jìn)，以及面粉加工企業(yè)庫(kù)存新麥不斷消化，主產(chǎn)區(qū)流通市場(chǎng)新麥呈現(xiàn)“供降需增”態(tài)勢(shì)，部分地區(qū)表現(xiàn)明顯，這也使得新麥?zhǔn)袌?chǎng)收購(gòu)價(jià)格上漲區(qū)域擴(kuò)大，市場(chǎng)主體的購(gòu)銷心態(tài)也在發(fā)生微妙變化，新麥市場(chǎng)價(jià)格階段性上漲動(dòng)能不斷增強(qiáng)，尤其是托市收購(gòu)占比較高的區(qū)域。

面粉加工企業(yè)因下游需求疲軟，以及成本難以有效傳導(dǎo)，持續(xù)處于消化不良格局，導(dǎo)致其對(duì)新麥價(jià)格后市預(yù)期雖較樂(lè)觀，但處于“有心無(wú)力”狀態(tài)。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，8月初新麥到廠價(jià)：江蘇連云港2400元/噸，安徽宿州埇橋2400元/噸，河南周口2400元/噸，河北藁城2460～2480元/噸，山東青島平度2500元/噸。優(yōu)質(zhì)麥：山東曹縣“濟(jì)南17”汽車板價(jià)2820元/噸，“8901”汽車板價(jià)2840元/噸;河南鄭州“鄭麥366”火車板價(jià)2620元/噸，“西農(nóng)979”火車板價(jià)2620元/噸。

受市場(chǎng)主體對(duì)質(zhì)優(yōu)小麥階段性供給預(yù)期不一影響，國(guó)內(nèi)強(qiáng)麥期價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”格局。截至8月4日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥1709合約期價(jià)報(bào)收于2550元/噸，1801合約期價(jià)報(bào)收于2672元/噸;強(qiáng)麥1801合約與強(qiáng)麥1709合約期價(jià)的價(jià)差為122元/噸，相比之下，上月同期為47元/噸，兩者期價(jià)價(jià)差擴(kuò)大75元/噸。

政策投放增加成交持續(xù)低迷

國(guó)家臨儲(chǔ)小麥在保持每周300萬(wàn)噸左右投放量的基礎(chǔ)上，自7月20日開始投放2012年產(chǎn)跨省移庫(kù)小麥，但整體成交較為低迷。8月1日，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣市場(chǎng)投放糧源304.2372萬(wàn)噸，實(shí)際成交8859噸，平均成交率0.29%，成交均價(jià)2438元/噸，糧源成交主要集中在河南及新疆。相比之下，7月25日，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥拍賣市場(chǎng)投放糧源303.1454萬(wàn)噸，實(shí)際成交5051噸，平均成交率0.16%，成交均價(jià)2468元/噸;上年同期僅成交442噸，成交均價(jià)2459元/噸。8月3日，2012年產(chǎn)跨省移庫(kù)小麥投放量125.1637萬(wàn)噸，實(shí)際成交1.5913萬(wàn)噸，平均成交率1.27%，成交均價(jià)2393元/噸，糧源成交主要集中在陜西、甘肅及廣西。相比之下，7月27日實(shí)際成交1.372萬(wàn)噸，平均成交率1.12%，成交均價(jià)2419元/噸。

截至8月上旬，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)Ｓ鄮?kù)存數(shù)量為5615萬(wàn)～5715萬(wàn)噸，同比高1738萬(wàn)～1838萬(wàn)噸。其中，2013年產(chǎn)國(guó)家臨儲(chǔ)小麥庫(kù)存量在14萬(wàn)噸左右，2014年產(chǎn)1309萬(wàn)噸，2015年產(chǎn)1607萬(wàn)噸，2016年產(chǎn)2818萬(wàn)噸。市場(chǎng)糧源下降麥價(jià)有望走強(qiáng)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月底，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)量占產(chǎn)量的比例已達(dá)43.4%，其中江蘇、安徽及湖北收購(gòu)進(jìn)度接近尾聲。主產(chǎn)區(qū)之間新麥?zhǔn)召?gòu)進(jìn)度分化，也使得麥價(jià)走勢(shì)各有漲跌，但在下有托市收購(gòu)支撐、上乏需求提振的情況下，新麥價(jià)格波動(dòng)幅度有限。近期國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較小，使得貿(mào)易商基本無(wú)利可圖。

隨著主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)持續(xù)推進(jìn)，以及部分地區(qū)流通市場(chǎng)糧源大幅下降，新麥上漲動(dòng)能不斷積聚，麥價(jià)上漲主基調(diào)基本確定，但其上漲空間及節(jié)奏仍需托市收購(gòu)量進(jìn)一步增加以及需求來(lái)支撐。

近期關(guān)于國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)2018年小麥最低收購(gòu)價(jià)政策調(diào)整的信息甚囂塵上，這對(duì)市場(chǎng)主體心理產(chǎn)生一定影響。雖然國(guó)家加大糧食市場(chǎng)化改革力度，但對(duì)于小麥?zhǔn)召?gòu)政策來(lái)說(shuō)，“穩(wěn)中求進(jìn)”仍是主基調(diào)，這也意味著2018年國(guó)內(nèi)小麥政策難有明顯調(diào)整。在國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)泄┬杞Y(jié)構(gòu)性矛盾較為明顯，以及政策性庫(kù)存數(shù)量較大，且多為2014年、2015年及2016年產(chǎn)小麥，拍賣底價(jià)較高且難有明顯調(diào)整的情況下，新麥自身的供需格局對(duì)其價(jià)格走勢(shì)影響力度加大。

預(yù)計(jì)今年主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)量仍將處于高位，且主要集中在蘇皖豫地區(qū)。在托市收購(gòu)占比較高且后期處于小麥需求旺季的情況下，國(guó)內(nèi)麥價(jià)存在較大的上行機(jī)會(huì)。建議持糧主體密切關(guān)注面粉企業(yè)開工情況以及新麥采購(gòu)心態(tài)的變化，根據(jù)自身糧源庫(kù)存數(shù)量及質(zhì)量，合理安排銷售策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。