日前,在濟南召開的2017(第十一屆)中國金屬板材產(chǎn)業(yè)鏈年會上,上海期貨交易所商品一部的陳曄博士發(fā)表了主題演講。他指出,上海期貨交易所(簡稱:上期所)的鋼鐵期貨市場功能已初步顯現(xiàn),并表示熱軋卷板期貨服務(wù)鋼鐵相關(guān)企業(yè)套期保值的條件已基本成熟。
陳曄表示,鋼市面臨無處不在的風(fēng)險,而其都將在價格上迅速得到反映。當(dāng)前全球鋼鐵行業(yè)處于激烈競爭中,企業(yè)集中度下降、負債率較高、而利潤總體還是偏低。
他進一步表示,在所有風(fēng)險中,價格風(fēng)險是鋼鐵工業(yè)的主要風(fēng)險,我國鋼鐵行業(yè)銷售利潤率與鋼材價格正向強相關(guān)。
陳曄認為,當(dāng)前上期所的鋼鐵期貨市場功能已經(jīng)初步顯現(xiàn)。2016年上期所各個品種總計成交約16.81億張合約,同比增長59.99%,成交量約占中國期貨市場所有品種(包含商品和金
融期貨)成交總量的40.62%,占全球商品期貨與期權(quán)成交總量的比重為24.18%。其中,上期所的熱軋卷板期貨是全球最活躍的扁平材期貨,2016年,熱軋卷板期貨全年累計成交0.433億手(合4.33億噸),同比增加20倍,日均持倉量為14.02萬手。
在陳曄看來,熱軋卷板期貨流動性快速增長,服務(wù)鋼鐵相關(guān)企業(yè)套期保值的條件基本成熟。
他進一步介紹稱,熱卷期貨價格一定程度上反映了經(jīng)濟波動,其價格變化稍領(lǐng)先于PPI,并與汽車產(chǎn)銷變動相關(guān)性逐漸提升,且對熱卷出口價格起到了指引作用。
當(dāng)前已有大量鋼鐵企業(yè)利用期貨市場進行套期保值,將自身價格波動風(fēng)險
轉(zhuǎn)移到期貨市場中去,避免因現(xiàn)貨價格的波動影響到企業(yè)的采購與產(chǎn)成品的銷售,從而保障企業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性,同時將利潤控制在相對平衡的水平。
與此同時,陳曄認為,企業(yè)通過靈活使用包括熱軋卷板在內(nèi)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種可構(gòu)建期貨投資組合(買原材料,賣產(chǎn)品),有效對沖鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤下滑的風(fēng)險。
最后,陳曄表示消費升級正在促進我國不銹鋼行業(yè)快速發(fā)展,當(dāng)前市場對推出不銹鋼冷軋板期貨呼聲漸高,條件也已成熟。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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